转：归创通桥收购Optimed的个人看法
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今天看到归创通桥官宣收购德国老牌医械企业Optimed，这不仅仅是一次资产收购，更是一个明确的战略升维信号。意味着公司正从跨越产品出海的阶段，通过收购海外本体资产，向全球化运营平台的更高维度进阶。
基于发布的并购内容和行业逻辑，简单来聊聊个人的看法，梳理了以下4个核心看点及未来的验证节点
1、战略升维：对于国产创新器械而言，海外渠道的铺设往往是耗时最长、壁垒最高的环节。收购Optimed后，归创直接获得了深耕30年、覆盖全球70+国家的成熟销售网络。不仅拿到了资产，更拿到了通往欧洲及全球核心市场的路权，实现了海外渠道建设的快速落地。
2、 制造协同和产品互通预测：
降本与信任的双重保障 确立了中德双生产基地战略
德国—中国（补短板）： Optimed的王牌产品sinus-Venous髂静脉支架（拥有STEVECO临床数据背书）是否会引进国内呢？这个问题看看公司后续是否会有打算了，毕竟这能直接填补归创在高端静脉支架领域的空白，和现有的静脉曲张产品形成完整解决方案。
中国—欧洲（提毛利）： 归创通桥现有的神经介入、外周产品，可以利用Optimed的渠道直接进入欧洲医院。相比找代理商，这种自有渠道模式将保留更多利润在上市公司体内。
3、财务与估值预期：
业绩增厚（EPS）： Optimed是成熟企业，并表后直接带来营收和现金流，不仅是画饼，而是实打实的业绩增厚。
毛利提升（GM）： 随着自有渠道销售占比提升，少了中间商赚差价，综合毛利率有望逐步改善。
估值重构（PE）： 目前市场给归创的估值多参考集采环境下的内卷逻辑。一旦海外营收占比突破临界点（比如30%-40%），市场将不再视其为单一集采受损股，而是对标国际化的企业，PE倍数有望向上修复。
未来一段时间个人比较看重这几个时间点，来验证逻辑是否兑现：
短期验证（2026年）：首单落地
归创自有的神经/外周主力产品，能否在2026年内通过Optimed的渠道在欧洲实现首单销售？
中期验证（2027-2028年）：王牌引进
Optimed的sinus-Venous支架何时启动NMPA注册？考虑到进口器械注册周期，2026年启动注册，2028年获批上市是一个合理的预期节点。
长期验证（财务报表）：
关注财报中海外收入的增速是否明显高于国内，以及海外毛利率是否呈现上升趋势。
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