🚀📊 $NVO vs $LLY：同一个GLP-1赛道，为什么估值差距被拉到极端？
我一直把当前的 $NVO 放在“市场明显低估、但不会长期存在”的那一档里。
从最核心的盈利能力看，逻辑其实非常直接。
在同一个 GLP-1 药物市场中，Novo Nordisk 与 Eli Lilly 已经形成事实上的双寡头结构，商业模式、赛道空间和需求确定性高度一致。
但资本市场给出的定价，却完全不在同一维度。
按照市场对 2025 年的普遍预期，$NVO 与 $LLY 的净利润规模相差并不悬殊，一个在约 $16B 区间，一个在约 $18B 区间，本质上属于同一量级。
估值却出现了断层式分化。
$NVO 距离历史高点回撤幅度接近 70%，当前估值被压缩到约 13x P/E；而 $LLY 仍然维持在 50x+ 的估值区间，市值体量更是放大了数倍。
这不是“略微高低”的问题，而是市场情绪与资金配置出现了明显倾斜。
更关键的是，GLP-1 仍然是一个远未结束的长期结构性赛道，而不是短周期主题。肥胖、糖尿病、代谢类疾病的渗透率提升，是一个跨十年的过程，而非一年两年的交易逻辑。
在同一条赛道上，当盈利能力差距远小于估值差距时，历史上往往不会长期共存。
要么高估值被时间消化，要么低估值被资金重新定价。
而当前的 $NVO，更像是后者正在酝酿的阶段。
市场真正需要回答的问题是：
这种“同赛道、近利润、极估值”的状态，你认为还能维持多久？
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