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上海天数智芯半导体有限公司（“天数智芯”）(09903.HK)今日成功在港交所主板上市，华泰国际为独家保荐人。首日高开，涨31.54%，截至发稿，报157.6元，总市值400亿元。

天数智芯提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案，根据弗若斯特沙利文，公司是首家实现通用GPU产品量产的中国芯片设计企业，并通过先进的7nm工艺技术达成此里程碑。

公司的产品组合主要包括通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群），将公司的硬件与专有的软件栈结合，以满足客户在训练及推理场景中的特定需求。

近年来，AI的发展，特别是大语言模型的兴起，推动算力需求大幅增长，为应对AI技术发展带来的通用GPU需求不断增长，公司通过软硬件协同设计的核心理念，战略性地确立自身的市场定位。公司的硬件架构无缝整合各个芯片及集群系统，而公司的高速多卡集群技术则实现了从单节点到大规模部署的扩展。公司的综合软件栈，包括编译器、驱动程序、函数库及框架，提供与主流通用GPU编程生态系统及平台的兼容性，故只需进行极少的代码重构或修改，即可轻松部署。

公司的通用GPU产品组合包括用于训练及推理场景的芯片及加速卡。利用公司专有的通用GPU产品，公司亦提供通用GPU服务器及通用GPU算力集群的AI算力解决方案。

截至2025年6月30日，公司已向来自各个行业的超过290名客户交付超过52,000片通用GPU产品。公司的产品与解决方案已在包括金融服务、医疗保健及运输等重要领域实现超过900次部署与应用，同时支持从制造业到零售业之工业数字化转型，以及基础研究及教育计算应用。

公司的通用GPU产品出货量由2022年的7.8千片增至2023年的12.7千片，并于2024年进一步增至16.8千片，以及由截至2024年6月30日止六个月的4.8千片增至截至2025年6月30日止六个月的15.7千片。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国通用GPU市场快速扩张，2024年的出货量达到1.6百万片，2022年至2024年的复合年增长率为72.8%。预计市场将维持强劲增长，于2025年至2029年，出货量预计以33.0%的复合年增长率增长。随著中国通用GPU公司出货量的增长速度超越国际竞争对手，国内市场占有率持续攀升。国产通用GPU产品占比由2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，预计到2029年将超过50%。作为国内的通用GPU公司，公司已准备好把握不断扩大的市场机遇，并推动中国通用GPU行业超越国产替代的范畴，迈向国内创新引领的新高度。

财务方面，公司的收入由2022年的人民币189.4百万元增至2023年的人民币289.0百万元，并进一步增至2024年的人民币539.5百万元。此外，公司的收入由截至2024年6月30日止六个月的人民币197.4百万元增加至截至2025年6月30日止六个月的人民币324.3百万元。

公司于2022年、2023年、2024年及截至2024年及2025年6月30日止六个月分别录得净亏损人民币553.6百万元、人民币817.4百万元、人民币892.4百万元、人民币404.0百万元及人民币609.3百万元及于同年╱期分别录得经调整净亏损（非香港财务报告准则计量）人民币432.8百万元、人民币609.7百万元、人民币644.7百万元、人民币296.9百万元及人民币299.8百万元。

作为中国AI芯片及通用GPU市场的主要参与者，公司的增长轨迹与该等市场的发展与扩张高度一致。然而，AI芯片及通用GPU市场具有前期投入庞大及产品商业化周期较长的特点，对公司初期实现盈利构成挑战。公司于往绩记录期间录得净亏损，主要可归因于：(i)研发项目的重大前期投入；(ii)规模效益有限；(iii)商业化阶段仍属初期；及(iv)销售成本及经营开支庞大。

本次IPO募集资金将用于研发公司的产品及解决方案，将于未来五年内用于销售及市场推广，包括扩展公司的销售及服务网络、提高服务质量、提升品牌知名度及增强服务渗透力，将用于营运资金及一般企业用途。

$天数智芯(09903)$