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港股打新提高班、竞赛班班主任：

打新扫盲班小作文/培训视频索引

《培训视频——港股打新扫盲班第一课：以壁仞为例，教会大家看港股的发行结构、筹码分配和喵老师的打分表！》

打新提高班小作文/培训视频索引

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翻车率

翻车一般指的是方向性的预测错误，比如预判涨的，结果跌了，涨幅预测40%-50%的，最后到了100%，这种就不算翻车了。

喵老师2025年翻车的案例实在在少了，新规出来之前，主要是海天味业、三花、蓝思、极智嘉，他们有的是暗盘破发、有的是盘中破发、有的是上市后第二天破发，但是后来股价都稳定到发行价之上。喵老师当时在VIP群都喊了捞货，增厚了大家的收益。

最扯淡的案例当属赤峰黄金无疑了，在VIP群喊破喉咙叫大家认购，结果破发了，再喊破喉咙叫大家低位捞货，后来不知道谁说了一句“打新不炒新”，连中签的加破发捞货的，自己的货保本就出了。结果后来，气贯长虹！

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新规之后56只票（不算这一批6只和壁仞）喵老师做了全数据统计，很惭愧的说，只翻车了一只票——赛力斯。

有人说赛力斯首日收盘价正好收在发行价，不算破发。首先，喵老师并没有在首日收盘价抛掉，说明喵老师判断会涨，但是实际是跌的，所以错了就是错了，不狡辩；其次，这单都赖掉的话，就没有翻车case了，实在说不过去。

喵老师和大V们主流意见严重分歧的是：果下VS哈奇士选果下、智汇矿业VS华芢选智汇矿业、轻松健康VS翰思艾泰选轻松健康，而且在认购期间就旗帜鲜明的diss，那两家“假生物”或“破B”。

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写某ren的，还被对方法务投诉删帖了，堪称良心大V之典范。截屏没有露出来的字是“杀猪”！

写HSAT的，《港股打新——翰思艾泰，带B，死贵，其他大V都力推，喵老师呵呵》。

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看看日期，都是事前好多天发的预判。

基本面、发行结构和市场情绪

言归正传，如何可以做到不翻车、少翻车。就看三件事情：公司基本面、发行结构和市场情绪。

基本面：

喵老师的第一段工作经历是在四大（当时叫六大）做审计师，大大小小做了20家港股IPO，经常一年有3个月时间泡在中环的printer里出招股书。写打新的大V有几个自己写过或参与写过招股书的，而且还是20本招股书？招股书里一句话字面是什么意思，实际上是什么意思，喵老师是门清的。

喵老师的第二段经历是在美股上市公司做财务高管，从FC做到Finance VP做到CFO，从上市公司角度如何看待自己公司的优势、劣势，未来发展愿景以及如何一步步达成这样的愿景。我们经常说的“Good Story”和“Real Story”，其他分析师和大V是听故事的一方，喵老师是讲故事的一方。别人来跟我讲故事？呵呵呵。

喵老师的第三段经历是一级私募股权基金以及上市公司的Corporate VC，大大小小的项目看过一百多家吧。很多初创公司、早期公司从基本面和财务数据来看，肯定是一塌糊涂的，如何看待这些公司可以不可以投，如何判断这类公司的价值，如何创造性的搭建估值模型，又是一门大学问。

这三段不同经历，可以令到喵老师可以从不同的视角看待一家公司的价值。既不至于太激进，听到一个“好故事”，就all in；也不至于太狭隘，一看到故事是包装的，财务数据是粉饰过的，就全盘否定。

基本面好的公司，即使发行结构（发行量大）不尽如人意、没zhuang或者恶zhuang，股价迟早也会修复的，比如赤峰黄金、三花、蓝思等。

发行结构和消息面：

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对于基本面很差的项目，只能靠货量少或者有人坐zhuang来补了。这种项目被喵老师戏称为“屎真香”，搜一下历史小作文，漫天遍野的“屎真香”。

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“屎真香”项目不仅需要发行量小，还需要有zhuang，谁中环没几个朋友呢？不过这种事情，最好还是多渠道交叉验证一下，不然问到的消息是“骗炮行情”也未尝可知。特别是那种回拨四倍的项目，一定要小心+小心，不然一不小心吃了四倍的货，就不好玩了。

市场情绪：

有些项目“上不逢时”，基本面挺不错的公司，如果早两个月发就是香饽饽，晚两个月发就破。比如项目C，这个项目早在8月就开始接触了，基本面还不错，增长也很高。很多人不早追，等项目拿到路条了，甚至过聆讯了，才开始追，最高的时候20多倍的国配，额度抢都抢不到。

后来小马智行和文远知行大比例破发之后，市场马上冷下来，很多中间插进来穷追猛打的“投资人”马上撤的无影无踪，最终只有2倍国配。

开簿的时候，就明知道要破发了，散户打新小作文和培训，都没喊大家上了。

开簿定乾坤

项目在刚刚filing的时候，甚至都拿到路条了，这个时候的招股书是开了很多天窗的。研究这个阶段的招股书，能把公司基本面看得七七八八。基本面好的公司，无论后面发行结构和市场情绪如何，只要价格定得合理，都是可以放心打的。这属于价值投资范畴。

临近开簿或者开簿当天，所有天窗都填上了，发行定价、发行量、筹码结构、基石占比都知道了。很多需要“打听的事情”，也可能打听得到了。大部分项目，会不会破发，大致的涨幅和跌幅，也都算得七七八八了。

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$蓝思科技(06613)$ $赤峰黄金(06693)$ $三花智控(02050)$ $极智嘉-W(02590)$ $华芢生物-B(02396)$