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1951年，就读于普林斯顿大学经济系的约翰·博格在准备毕业论文时发现：

如果和指数相比，市场上大多数主动基金并没有赚到更多的钱，即使有少数获得了超越指数的回报，但高昂的管理费率使得投资者“拿到手”的实际回报低于那“看起来还不错”的市场表现。

1975年，在金融市场征战20多年的博格依旧认为不存在能战胜市场指数的基金，于是他推出了全球第一只指数基金——先锋500指数基金，策略很简单，就是被动地复制标准普尔500指数。

基金起初打算募集1.5亿美元，但由于当时大多数投资者认为自己能够战胜市场，并对这一“非美国式”的投资方式并不感冒，所以最终只募集到1100万美元，博格也因此遭到了整条华尔街的嘲笑，这些精英们称之为“博格的荒唐事”。

但后来我们也知道，指数行业如火如荼的发展以及标普500指数的超强表现（截至2024年，指数自1957年发布以来累计上涨131.2倍，年化回报达10.26%）表明，博格当时的决定并不荒唐，反而非常之明智。

值得一提的是，“指数基金之父”博格对指数投资的本质看好以及对跟踪标的的成功选择，给了我们莫大的启发。

A股ETF指数投资近两年发展火速，去年中证A500ETF的推出更是将投资热情推向至高潮。

作为一类对标标普500的指数产品，首批中证A500ETF自去年9月成立以来，不仅让第一波“吃螃蟹”的投资者收获不错收益，现如今还仍在给持有人持续带来惊喜。

用规则与业绩说话

作为去年新“国九条”后发布的新一代具有“行业龙头”属性的核心宽基指数，中证A500是A股唯一一个囊括所有行业龙头公司的指数。

中证A500的编制规则要求，指数采用行业均衡选样方法，从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现，最终同时覆盖91个中证三级行业。

此外相比于其他宽基指数，中证A500指数在涵盖A股核心资产的基础上，市值覆盖和行业分布比较均衡，重视新兴领域龙头公司，并纳入ESG和互联互通筛选标准。

这也让中证A500今年以来的业绩在一众竞争对手中脱颖而出。

作为一个典型的“资产配置工具型”产品，我们首先将中证A500与31个申万一级行业做了下对比，发现中证A500今年以来业绩（18.05%）排名第11位，甚至排在今年有不错表现的医药生物和计算机前面。正可谓，辛辛苦苦做行业搭配，不如一键配置宽基。

其次就是和对标宽基的对比。

数据来源：Wind，截至2025年10月31日

中证A500今年以来18.05%的收益率超过了沪深300的15.15%和15.70%，虽然在二三季度稍稍落后于上证指数，但最终仍实现了反超，并拉开了与沪深300之间的差距。

一个有意思的点是，在去年伯克希尔股东大会上巴菲特说：“虽然自己每三年修改一次遗嘱，但仍然建议妻子将遗产的10%分配给短期政府债券，90%分配给低成本的标普500指数基金。”

而没过几个月，中证A500指数就正式发布，所以全市场也掀起了一场“中证A500和沪深300，谁才是A股标普500？”的讨论。

虽然当时颇有争议，但现在来看，中证A500的支持率明显更高一些。毕竟，中证A500更顺应时代和市场的发展，也确实提供了一个比沪深300更优化、更能代表中国未来经济结构的长期配置工具。

一些“变”与“不变”

在去年9月10日中证A500指数未发先火的前夕，我们就深入分析了这只“潜力股”指数（点击阅读：行业均衡、龙头荟萃的中证A500，或是当前市场投资最优选）。

回头再看那篇文章，A500近一年的“变”与“不变”一目了然。

首先是“不变”，中证A500指数行业均衡、龙头荟萃的底色没有变，对新质生产力的看重没有变，对市场的强表征性没有变……

但相较于“不变”，指数的“变”对投资者们来说可能更为重要，因为“变”意味着生命力，意味着难能可贵的“造血”功能。

这点在中证A500近一年多的前十大成份股变化中即可窥见。从行业层面看，通信、电子两大板块今年分别上涨约68%和40%，银行上涨9%，食品饮料下跌-6%。

可以说，中证A500今年精准捕捉了快速轮动的行业风口，当部分投资者还在懊恼没赶上今年的科技快车时，A500已经帮你做好了配置。

因此，中证A500之所以深入人心，是因为它有生命力，在市场变化时能够及时更新血液，也许再过个三五年，投资者依旧觉得中证A500常投常新。

200亿+规模的底气

在最早一批成立上市（成立于24年9月末、上市于24年10月中）的中证A500ETF中，200亿+规模屈指可数，而中证A500ETF（159338）就是其中之一，最新规模约216亿，依旧保持着较强的首发优势和持营优势。

以这只A500ETF为例，在指数自身亮点的基础上，我们又找到一些不得不关注的理由。

除了总规模行业前列，中证A500ETF（159338）年初以来的日均规模位居深交所和全市场第1（截至11月底）。

对于ETF来说，保持领先的日均规模以及活跃的交易状态，能够为投资者带来多重便利，比如大额资金可以迅速进出而不会对净值产生显著冲击，日常买卖的挂单能够快速成交，以及买卖价差被压缩到极低水平等等，尽最大可能让收益回归到投资者口袋。

这也反映在了利润数据上——基金定期报告显示，2025上半年，中证A500ETF（159338）为投资者赚取利润4.62亿元，排名同类第一。

而“为投资者赚钱”的初心也正得到越来越多个人投资者偏爱。据2025年中报数据显示，中证A500ETF（159338）持有人户数105975户，是第二名的三倍之多。在传统上以大机构为主要玩家的宽基战场，中证A500ETF的个人投资者持有份额比例达到33.98%。

换句话说，在这只产品打造的生态圈里，越来越多的个人投资者，正在通过投资宽基的方式布局资本市场。

写在最后

50年前，在一众不被看好的声音中，博格坚定选择被动投资；而其所创立的指数基金后却被诺贝尔经济学奖获得者萨缪尔森称之为“推动基金行业向最优的方向变革”，视为和车轮、古腾堡印刷机一样的发明。

同样，不论A股市场如何变化，以中证A500ETF（159338，联接A：022448 联接C：022449 联接I：022610）为代表的优质指数产品力争用业绩和投资体验回应着投资者们的诉求与支持。

从博格的故事，到中证A500的深入人心，优质宽基投资的魅力或仍在继续。

风险提示：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的依据。基金规模可能变化波动，日均成交额不预示未来场内交易活跃程度，均不预示基金未来业绩表现。上述ETF基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述ETF基金为指数型基金，跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。提及基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金有风险，投资须谨慎。

—— / Cong Ming Tou Zi Zhe / ——

排版：唐唐

责编：艾暄