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作者 ｜王浩东

编辑 ｜李晨彤

娃哈哈宗氏风波似乎走向了结局。

近日，娃哈哈集团完成工商变更，宗馥莉卸任法定代表人、董事长、总经理职务，由许思敏接任。股权信息显示，目前宗馥莉仍持有杭州娃哈哈集团29.40%的股权。

许思敏，1994年出生的想许思敏当前年仅31岁，法学背景，曾经餐饮创业，做过火锅生意，很快就入职宏胜集团。

据报道，娃哈哈内部员工分析称，“许思敏与宗馥莉关系紧密，是她的傀儡，许思敏上位，则实际控制权仍然在宗馥莉手里。”

也有分析人士认为，许思敏能上位的关键应该和他的双重信任特质有关，既因宏胜履历被视作“宗馥莉体系人”，又因长期处理合规事务（如商标、环保），获得国资股东认可。

但是无论许思敏身份如何，娃哈哈在宗氏风波后，已经失去了网友们的好感，品牌受到了极大的冲击。

1、宗馥莉输掉官司

今年8月，香港法院裁定娃哈哈创办人宗庆后的三名私生子女胜诉，确认其对汇丰帐户内约18亿美元遗产享有信托受益权。宗馥莉被禁止动用资产并须交代资金流向。

这基本定调了宗氏风波在遗产争夺上的结果。

这位以布鞋企业家形象、年消费仅5万元的艰苦朴素典范示人的商业巨子，被卷入一场关于私生子之战的舆论风暴。

这风暴的核心，是关于娃哈哈这家国民级消费品企业的命运，是对娃哈哈品牌资产、公司治理、股权结构和未来发展的全面考验。

凤凰网《风暴眼》曾经曝光宗馥莉之外宗庆后还有6个孩子，这意味着除了此前已公开卷入家产争夺的3位美籍私生子女之外，尚有另外3位继承人浮出水面。

还有巨额的海外资产分配（包括一笔21亿美元，近150亿元人民币的海外信托）。

娃哈哈最初的回应是：“家族内部事务，与公司的运营及业务并无关联。公司不会提供任何答复口径或相关回应。”。

娃哈哈的口碑，很大程度上是建立在宗庆后个人的布鞋首富人设之上的。利用这种形象在和竞争对手（尤其是钟睒睒的农夫山泉）的舆论战中占据道德高地。

如今宗氏面临的人设崩塌，从布鞋宗老到复杂商人，恰恰是当年攻击钟睒睒时所使用的“剧本”的复刻：

当年网民因钟睒睒儿子美籍而攻击其“汉奸”，如今面对自己力挺的娃哈哈创始人同样存在美籍子女和海外资产转移的质疑。

娃哈哈是混合所有制企业，杭州上城文旅（国资）占据46%股权。

宗老个人财富的巨额海外信托，在过去几十年经营中是否存在侵占国资或资产腾挪？这直接触及了国有资产安全和公司治理的敏感神经。

品牌资产中，情感价值和信任度占有极高权重。一旦创始人被贴上言行不一、私德有亏的标签，消费者对品牌的情感支持就会动摇。

有意思的是，即便是事实被曝光，一部分网友仍然坚持：宗庆后是企业家，钟睒睒是资本家。力挺宗馥莉作为嫡女和正统来继承，把私生子女及其母亲杜建英视为第三者，宣称：如果杜建英成功拿走娃哈哈，以后便不买娃哈哈了。

这种基于道德站队的消费选择，十分极度脆弱。

如果宗庆后被证实存在出轨、私生子、巨额转移资产等行为。作为宗氏家族继承人的宗馥莉，其正义和正确的身份底色也将站不住脚。

已经成为娃哈哈首先需要解决的问题是品牌的信用危机。

2、家族分裂：股权、治理与生产体系的重组风波

娃哈哈的集团体系体外被分为宏胜系（宗馥莉主导）、宏振系和三捷系（杜建英相关）。

宗馥莉在正式接班后，开始大刀阔斧进行重组，把大量娃哈哈员工的劳动合同转签至宏胜旗下公司。关停18家工厂，包括宗继昌、宗婕莉担任董事的沈阳娃哈哈荣泰食品有限公司、南京娃哈哈饮料有限公司等。

家族内斗对娃哈哈的深层伤害比外部的口碑危机更严重。

宗馥莉通过宏胜系掌握的大量工厂和销售渠道，仍然和杜建英的三捷系之间仍有交集和潜在的利益冲突。

工厂、品牌和销售渠道等任何关键环节的控制权出现松动，生产和销售效率会受到影响。有消息称，今麦郎代工来弥补娃哈哈矿泉水的生产缺口。

另外，在娃哈哈集团，国资占据的46%股权，拥有极强的话语权。

3、内忧外患：对手的彪悍与娃哈哈的产品老化困境

娃哈哈的销售额在2013年达到巅峰的782.79亿元后，便进入了长期徘徊。2015年-2020年，业绩一直在460亿元上下徘徊。直到2021年才重回500亿元以上，2023年业绩约为500亿元，2024年销售额突破了700亿元。

销售额的大幅增长，被普遍解读是宗老逝世后的短期情怀消费拉动，并不是可持续的增长。

农夫山泉在2024年遭受网暴，包装水业务少赚了40多亿元，但茶饮料产品实现营收167.45亿元，同比增长高达32.3%。2024年，农夫山泉的茶饮产品首次超越包装饮用水，成为公司第一大营收来源。

娃哈哈最大的问题是产品老化，核心单品营养快线、AD钙奶，都是20多年前的老产品。宗馥莉主导推出的Kellyone气泡水生气啵啵、低卡果味茶饮KELLYONE CHACHA等年轻化品牌，市场反响一般。

宗庆后曾总结，娃哈哈衰落的核心原因就是缺少创新。

娃哈哈过去能成功，是通过对标和升级竞品来实现的，采用模仿复制+渠道下沉，在当今市场更追求差异化和迭代速度。

元气森林的唐彬森、农夫山泉的钟睒睒等对手的产品线充满活力，在功能性饮料、茶饮等多个细分领域快速布局。

内耗和外压，让娃哈哈面临的巨大的挑战。