嘉实基金总经理经雷任内：排名稳居第七，增速却掉队头部阵营
资市圈
截至2025年三季度末，嘉实基金管理公募资产净值达1.2万亿元，行业排名稳居第七；但在管理规模超5000亿元的24家头部公募中，其单季规模增量646.56亿元仅列第13位，呈现“体量稳固而增长动能不足”的特征。
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排名稳但增速慢
从业务结构看，三季度公募行业总规模环比增长2.23万亿元，其中股票指数基金新增1.06万亿元，混合基金新增约6000亿元，被动化趋势显著。嘉实在这一背景下增速相对温和，反映其在产品发行、申赎节奏及机构配置上未能完全匹配行业热度。
具体来看，主动权益基金单季增量119.66亿元（环比+8.63%），排名居中偏后，而中欧、易方达等同业增量均超300亿元，显示主动端资金回流尚未形成趋势；被动指数领域虽为增长主力，ETF规模达3388.63亿元（增量748.02亿元，排名第五），但在ETF规模超2000亿元的阵营中，其增量仅排倒数第三，与头部公司普遍千亿级增长存在差距。
业内分析指出，嘉实ETF布局偏重宽基与传统主题，在新兴赛道及跨境产品上动作谨慎，或为增量落后的重要原因。
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队伍震荡与增长节奏
今年以来，嘉实基金出现核心投研成员集中离任的现象，涉及主动权益、量化及综合投资等条线。据Choice统计，截止10月末，年内已有14名核心人员离职；按离任基金经理计算，相关人数或达16人。这一密集调整在老牌公募中较为少见，也被视为公司治理与团队重塑的缩影。
基金经理的更替与组织磨合往往会对短期运营节奏产生影响。一方面，投研协同需要时间重建，产品线在风格与仓位上可能经历磨合期；另一方面，人员流动也容易引发客户申赎节奏波动。业内研究显示，基金经理变更虽未必直接导致业绩下滑，但对“申赎活跃度”“团队稳定性”及“风格一致性”具有显著影响。嘉实当前主动权益增速不及同业，或与此类过渡期因素有关。
治理层面，公司于2024年9月完成董事长更替，由在公司体系内任职多年的安国勇接任；总经理经雷自2018年起掌舵，经验丰富。整体来看，嘉实正处于“新董事长—旧管理层”的衔接阶段，组织结构的再平衡尚在进行中。
从产品维度看，嘉实基金三季度整体盈利表现优于行业平均。据披露，公司三季度产品为投资者实现超过1000亿元的利润，在162家基金管理公司中位列前三，盈利主要来自宽基ETF的回升。盈利与规模增速的分化，凸显出“收益有余而增量不足”的经营特征。换言之，嘉实的产品赚钱能力并未削弱，但申赎流量与募资能力仍有待恢复。
进入四季度，嘉实的关注焦点已逐渐清晰：其一，ETF新品与主题基金的发行节奏能否加快；其二，主动权益端是否出现更显著的资金回流；其三，投顾与机构渠道能否重新提速；其四，投研团队稳定性与沟通频率能否提升。如果上述环节能够实现正向改善，公司“排名稳—增速慢”的结构性错位有望逐步修复。
三季报数据显示，嘉实基金在体量上依然稳居行业第一梯队，但短期动能明显弱于同量级头部机构。人员调整、管理层过渡与产品结构优化在短期内形成叠加效应，使其规模增长放缓。随着四季度行业行情回暖与资金回流加速，嘉实能否在“磨合期”中重启增长，将直接影响其2026年的行业地位。
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