社区

11月20日，中国脱发药物龙头企业蔓迪国际正式向香港联交所递交上市申请，华泰国际担任独家保荐人。公司分拆自三生制药(01530.HK)。据招股书披露，三生制药目前持有蔓迪国际87.16%的股权，阿里健康等机构亦为其股东。

图片

作为中国领先的专业消费医药公司，蔓迪国际成立于1997年，专注于皮肤健康领域中的头发健康赛道。招股书显示，其旗舰产品蔓迪®系列米诺地尔类脱发治疗产品已建立强劲市场地位——根据灼识咨询数据，按零售额计，该系列自2014年起连续十年在中国脱发药物市场及米诺地尔类药物市场排名第一，2024年市场份额分别达57%及71%。

值得关注的是，公司的蔓迪®5%米诺地尔泡沫剂为中国首个且唯一获批的国产米诺地尔泡沫剂，亦是国内化学药品领域首个泡沫剂药物，形成独特技术壁垒。

图片

财务数据方面，蔓迪国际近年业绩保持稳健增长。2022年至2024年，公司收入分别为9.82亿元、12.28亿元、14.55亿元及7.43亿元，2022年至2024年的复合年增长率为21.7%；净利润分别为2.02亿元、3.41亿元、3.90亿元及1.74亿元。

图片

图片

此次IPO正值生发行业快速发展期。据智研咨询及头豹研究院数据，中国毛发健康相关市场规模2023年已达795.5亿元，预计2028年将突破1165亿元，增速堪比糖尿病等慢病赛道。不过行业竞争亦日趋激烈，目前国内已有60余家企业拥有米诺地尔相关批文，剂型同质化及价格战现象显现。招股书同时提示，市场新进入者及政策变化可能构成潜在风险。