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金星汇小编特约

珠宝企业如何开发内地市场

对一家在香港创业板上市的珠宝企业而言，要提升业绩、改善股东回报，甚至重塑估值，最有效的突破口并不在本地，而在北方的中国内地。近年内地珠宝消费明显升级，加上电商、直播与免税渠道的爆发，正在重塑整个行业的格局。对企业与投资者而言，这不单是业务增长机会，更是“估值重估”的最佳时机。

多份权威行业报告均指出，中国珠宝市场正在快速扩张，且增长明显高于香港市场。根据中宝协《2023年中国珠宝行业发展报告》，2023年内地珠宝玉石首饰市场规模约8,200亿人民币，较2022年增长约14%。另一份珠宝饰品研究报告亦显示，2023年中国珠宝饰品零售市场规模达约8,413亿元，并预计至2030年将增至11,377亿元，复合增长率约4–5%。

这些数据无一例外反映出>内地珠宝市场不但大，且仍处于结构性增长阶段。不过要在内地成功突围，不是盲目开店，而是要精准选择最具增长效益的渠道。

首先，要选对地区。内地珠宝市场的消费集中在两类城市：

一线城市（上海、北京、深圳）：高端消费与品牌效应强

新一线城市（成都、重庆、杭州、武汉）：人口年轻，购买力增速更快

其次，最好采用加盟与联营模式以快速扩展版图，且资本开支低、回本期短。若企业在两年内成功拓展至30–50家店，盈利贡献将相当可观。

电商＋直播的可行性

内地珠宝电商渗透率近年大幅提升，根据《2024中国金饰零售市场洞察》指出，目前18–34岁年轻人已贡献中国黄金珠宝超过三分之一销售额。而淘宝天猫为“IP黄金”设立独立类目后，该类目成交额同比实现三位数增长（>100%），2024年10月环比增长超过70%。消费者转向线上购买黄金的情况日增。行业数据显示，2023年黄金线上渗透率不足15%，预计2025年全年将突破30%。周大福第3季线上零售值年增28.1%，六福集团大陆增长20%主要来自电商，老铺黄金2025年上半年线上收入达人民币16.18亿元，年增313.3%。其他社交平台也不遑多让，例如小红书成为年轻人“种草珠宝”的核心平台、抖音直播也直接带动黄金饰品与轻奢钻饰爆发式销售。

电商与直播的最大价值在于增长最容易量化，可向投资者展示确实成果，同时流量成本可控，是最容易在股东回报中“短期见效”的渠道。

对投资者而言，最关心规模扩张能否带来盈利实质提升。以加盟店为例，假设每间店年贡献净利能达到80-120万人民币，若扩张至40间店，则可以为企业带来3,200–4,800万人民币。随着门店扩张速度得到确认，加上电商GMV及直播数据透明，只要企业能持续提供数据与增长证据，估值自然水涨船高，如配合股份回购及派息，股东回报自然能随之改善。

傅镇强-创辉珠宝$创辉珠宝(08537)$ 主席兼行政总裁

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