1. 商业模式尚未闭环，无法产生真实现金流
尽管毛利率28.5%看似健康，但这是试点阶段的模拟测算，非规模化运营结果；
无客户合同、无收入确认、无独立运维体系；
所谓“战略合作”多为政府背书项目，不具备商业可持续性。
2. 估值陷阱：低PB = 市场不相信你能活下去
PB=0.33 ≠ 被低估，而反映的是市场对其净资产质量的深度怀疑；
若资产不可变现（如测试车无法出售、专利无授权收入），则账面价值虚高；
类比2018年WeWork，PB一度低于0.5，最终走向私有化重组。
3. 技术面显示空头主导，底部结构脆弱
RSI=23.31虽超卖，但量能极度萎缩，表明抛压释放殆尽，买盘无力；
布林带下轨附近横盘已久，缺乏方向突破动能；
若无重大利好刺激，反弹仅为“技术性修复”，难以延续。
4. 系统性风险集中爆发，不可忽视
SEC调查中，财务透明度受质疑；
纳斯达克发出警示函，存在退市风险；
融资困境：近一年未披露新融资消息，主投行未发布覆盖报告；
行业竞争格局已定：Waymo、Cruise、Mobileye均已进入商业化阶段，WRD仍停留在“展示厅”。
5. 历史教训再次浮现：不要为梦想买单
2020年特斯拉早期也曾亏损巨大，但具备交付能力与用户增长；
WRD目前连一辆量产车都没有，更无服务记录；
它不是“亚马逊式烧钱换未来”，而是“靠故事续命”的典型。
止损设置 若持有，设止损于 $6.00，跌破即清仓
减仓时机 反弹至 $7.50 以上，视为短期情绪反弹，果断减仓50%以上
观望条件
① 发布首份商业化订单合同（非试点）
② 实现单季度经营性现金流为正
③ SEC/纳斯达克撤销警示并恢复正常交易状态
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