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美联储在周三结束为期两天的政策会议后，也就是北京时间的周四凌晨宣布降息，但是市场已基本消化这一举措，有部分观点表示市场已计入本次会议降息25个基点甚至到明年4月前再降三次的预期。投资者可能还将重点关注鲍威尔的讲话以判断未来利率路径，所以今晚对于全球投资来说是个有意思的时点。

本文将从降息是什么、历史上美联储降息、降息有哪些利好以及我们可以如何应对四个方面给大家做介绍。

一 降息是什么

降息是指中央银行或货币当局降低利率水平的一种货币政策操作，这里的利率通常指的是基准利率，它是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。以下从不同维度为你介绍：

1 降息主体

实施降息操作的主体通常是各个国家的中央银行，比如中国的中国人民银行、美国的联邦储备系统（美联储）、欧洲的欧洲中央银行等。这些央行负责制定和执行国家的货币政策，通过调节利率等手段来实现宏观经济目标。

2 降息的具体形式

​存贷款利率​：降低商业银行等金融机构与央行之间的存贷款基准利率。比如，央行降低存款准备金利率，意味着商业银行存放在央行的资金收益减少，促使其将更多资金投放到市场中；降低贷款基准利率，企业和个人从银行贷款的成本就会下降。

​市场利率​：通过公开市场操作等手段影响市场利率水平。例如，央行在公开市场上买入债券，向市场投放大量资金，增加资金的供给量，使得市场上的资金变得充裕，从而推动市场利率下降。

3 降息的目的

​刺激经济增长​：当经济处于低迷状态，增长乏力时，企业和个人的投资与消费意愿往往较低。降息后，企业贷款成本降低，会更有动力进行扩大生产、研发创新等投资活动；个人贷款消费的成本也下降，如购房、购车等消费行为可能增加，进而刺激社会总需求，推动经济增长。

​降低失业率​：企业投资和生产规模扩大后，需要招聘更多的员工，从而创造更多的就业岗位，降低社会的失业率。

​应对通缩​：在通货紧缩时期，物价持续下跌，消费者和企业预期未来物价更低，会延迟消费和投资，进一步抑制经济活动。降息可以增加货币供应量，刺激消费和投资，提升通货膨胀预期，避免经济陷入通缩螺旋。

4 降息带来的影响

​对金融市场​

​股市​：一般来说，降息对股市是利好消息。因为降息使得企业的融资成本降低，盈利预期改善，同时也会促使投资者将资金从低收益的固定收益类产品转向股票市场，推动股价上涨。

​债市​：债券价格与利率呈反向变动关系。降息后，已发行债券的固定利息支付显得更有吸引力，导致债券需求增加，价格上升；同时，新发行的债券利率会降低。

​汇市​：降息通常会使本国货币贬值。因为降息降低了本国资产的收益率，使得外国投资者对本国资产的需求减少，从而导致本国货币在外汇市场上的需求下降，汇率下跌。

​对实体经济​

​企业​：降息降低了企业的融资成本，减轻了企业的债务负担，有利于企业进行投资和扩大生产规模，促进企业的发展。

​居民​：对于有贷款需求的居民来说，如房贷、车贷等，降息意味着每月还款金额减少，减轻了居民的债务压力；同时，也可能刺激居民增加消费，如旅游、购物等。

​对全球经济​

在经济全球化的背景下，一个国家的降息政策可能会通过资本流动、汇率变动等渠道对其他国家产生影响。例如，一国降息导致本国货币贬值，可能会提高其出口竞争力，对其他国家的出口产业造成一定压力；同时，资本可能会从其他国家流向降息国家，影响其他国家的金融市场和经济稳定。

二 历史上的降息

从2020年以来，美联储经历过多次的加息，在2023.7-2024.12维持高利率5.25%-5.5%之后，有过3次的降息，分别是2024.9.18，2024.11.7、2024.12.18。联邦基金利率目标区间4.25%-4.5%维持了9个月之久，从历史规律猜测，如果本次降息，后续可能会多次降息。

三 降息有哪些利好？

1 美联储降息通常意味着

美国经济可能面临放缓、衰退风险，或通胀压力缓解；

美元可能走弱（但短期内也可能因避险情绪而走强）；

全球资金流动性增加，部分资金可能流出美国，流向新兴市场或其他高收益资产；

美股可能短期受提振，但若降息是因为经济恶化，则长期不一定乐观；

债券收益率下降，债券价格上升；

黄金等避险资产可能受益。

​2对中国及全球的影响：​​

人民币汇率压力可能减轻，有适度升值空间；

中国货币政策获得更多宽松空间（如降息降准）；

全球风险偏好变化，影响股市、债市、商品等资产表现。降息通常利好黄金、债券、成长股和房地产等资产。但是也有一些​投资注意事项​

3 降息虽会影响市场，但投资决策还需综合考虑：

​市场预期​：市场往往提前消化降息预期，需警惕“利好出尽”的回调风险。

​经济背景​：“预防式降息”和“衰退式降息”对资产的影响不同

​估值水平​：若资产估值已高，降息利好可能难以持续推动上涨。

​资产联动与分散​：注意资产间的相关性，并通过分散投资（如选择综合指数ETF）来管理风险。

四 “追高已来不及”，接下来我们该怎么办？

短期内来看，无论是黄金还是美债，当前的价格都已充分反映了对降息周期的预期。交易所交易的是预期，当市场所预料的降息真正落地时，涨幅较大的品种可能因部分投资者获利了结而出现回调。

美联储降息是一个中期渐进的过程，并不会“一蹴而就”。市场往往提前消化预期，真正开始降息时，反而可能出现“买预期、卖事实”所带来的行情波动。

操作建议：

拉长投资周期，减少短期频繁操作；

通过定投分散布局，平缓市场波动风险；

选择基本面优质的资产，保持耐心，等待价值回归或长期成长。

分享一下我个人的思考

目前我已经通过自身的投资体系，配置了一部分美股资产、美债以及商品类资产，但黄金暂时还没有持仓。放眼未来一年，我认为黄金和美债依然是比较有吸引力的方向。此外，原油价格已处于每桶70美元以下，美股中也不乏值得把握的投资机会。

接下来我会重点关注 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 和 $abrdn Physical Gold Shares ETF(SGOL)$ 可能出现的回调机会，并考虑在合适的位置逐步加仓。至于最近等回调的时间，可以看看处于低位的美元指数， $美元ETF-PowerShares DB(UUP)$ 这个品种是跟踪美元指数一揽子货币的ETF，短时间内能够和债券品种形成对冲。

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