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echo哈哈
2025-09-03

我有个朋友在中兴做研发，他们的研发实力一直很可以的，我还挺看好的

群益证券：上调中兴通讯目标价至60.0元，给予增持评级

群益证券(香港)有限公司何利超近期对中兴通讯进行研究并发布了研究报告《运营商业务承压，AI服务器相关业务快速增长》，上调中兴通讯目标价至60.0元，给予增持评级。业绩下滑主要是运营商资本开支持续下降，符合市场预期，维持“买进”评级。上半年公司毛利率32.45%，同比下滑了8.02pct。

群益证券：上调中兴通讯目标价至60.0元，给予增持评级

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href=\"https://laohu8.com/S/00763\">中兴通讯</a>目标价至60.0元，给予增持评级。</p><p>　　中兴通讯(000063)　　结论与建议：　　公司公布2025年中报，2025年上半年实现营收715.5亿元，同比增长14.5%；实现归母净利润50.6亿元，同比-11.8%；扣非后净利润41.0亿元，同比-17.3%。Q2单季度实现营收385.8亿元，同比+20.9%；实现归母净利润26.0亿元，同比-12.9%。业绩下滑主要是运营商资本开支持续下降，符合市场预期，维持“买进”评级。　　运营商业务承压，AI服务器相关业务带动政企业务快速增长：公司营收增长主要来自于算力需求下的服务器市场快速增长，上半年政企业务收入达到了192.5亿元，同比增长110%，其中公司服务器及存储营收同比增长超200%，AI服务器占比达55%；运营商业务收入350.6亿元，同比减少6%，主要由于运营商资本开支持续下降，影响了公司相关业务开展；消费者业务营收172.3亿元，同比增长7.6%，主要由于手机产品、云电脑收入增长。　　营收结构变动影响公司盈利表现，降本增效持续推进：盈利能力方面，由于服务器及存储业务的毛利率低于传统运营商业务，营收结构变动影响了公司盈利表现。上半年公司毛利率32.45%，同比下滑了8.02pct。不过得益于公司严格的费用管控，销售/管理/研发费用率分别为　　6.13%/2.98%/17.70%，同比-0.57/-0.60/-2.37pct，降本增效带动公司净利率维持在7.07%，同比下降2.07pct。　　公司具备完整的AI生态产品，未来AI领域有望持续成为公司业绩增长的新引擎：子公司中兴微电子自研芯片围绕“计算，数据，交换”，可提供算力、网络交换、无线通信、宽带接入、等领域核心芯片及解决方案，因此公司具备从芯片到交换机、服务器、数据中心、训推平台全栈。此外，在2025年8月公司首次展示了在机内高速互联芯片（Scale Up Switch）的布局，目前该领域主要由海外的Marvell、<a 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