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9月2日，蔚来将公布二季度财报。市场对蔚来二季度表现颇为关注，甚至有观点认为其Q2财报有望减亏到30亿左右，然而，经过理性分析，这种可能性基本不存在。

车型方面，新车型如乐道L90和全新ES8这两款热销车型是在三季度末期上市，无法对二季度营收起到直接促进，反而其前期的上市相关和备产将在二季度消耗资金。比如车辆备产需要采购大量零部件、投入生产设备调试等成本；销售团队扩充涉及人员招聘、培训以及薪酬等开支，这些都使得二季度成本承压。参考往年新车发布集中期的经验，今年二季度为新车型上市所做的准备，只会让这类费用有增无减。

再看销售端，二季度销量虽有增长，但车型结构并不利于利润改善。占比较大的仍是如ET5系列等相对低价车型，且ES6、ET5等老款车型在二季度已进入产品生命周期中后期，即将进行换代，老款车型为提升竞争力，终端优惠将加大，压缩了利润空间。

综合来看，我们更应将二季度视为蔚来反弹前的“蓄力期”，而非业绩拐点，二季度减亏到30亿左右几乎不可能。投资者应理性看待二季度财报，并结合三季度两款新车型的销量爬坡速度、产能释放节奏，以及终端价格的稳定性，才能更客观地判断蔚来的盈利改善趋势。