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8月4日，一组疑似中国第三款第六代战斗机的试飞照片在海外社交平台疯传，美国《战区》网站第一时间跟进报道，称“无尾兰姆达翼+可变后掠翼”的构型标志着我军航空技术再次升级。二级市场闻风而动，军工ETF龙头8月6日放量上涨3.56%，创2024年2月以来最大单日涨幅；与此同时，前段时间中美双方宣布“阶段性搁置新一轮关税”，外部不确定性骤降，资金加速回流高端制造。业内普遍判断，军工板块“军强则国安”的逻辑，正在从主题催化转向业绩兑现，航空航天万亿级赛道迎来新一轮景气周期。

疑似第三款六代机的试飞照片刷屏当天，军工板块就用一根放量长阳回应了市场的热情。北向资金净流入22.4亿元，创下年内新高，同花顺iFinD数据显示，这是北向资金2025年以来首度单日净买入军工板块超20亿元。虽然引爆这次行情的背后推手是第三款六代机的“谍照”，但也有军工板块内在的硬逻辑作为支撑。

财政部最新公布的2025年中央和地方财政预算草案报告显示，2025年我国国防支出为17846.65亿元，国防预算连续3年继续保持7%左右的增长，其中装备采购费用占比首次提升至42%，对于很多细分领域的龙头企业来说，直接锁定了未来两到三年的订单。更关键的是，前段时间中美双方宣布阶段性搁置新一轮关税，外部不确定性暂时下降，资金开始从防御型板块向高景气、高成长方向切换，军工正好承接了这场“风格轮动”。

从投资角度看，军工股目前正在完成由“情绪驱动”向“业绩驱动”的切换。六代机、无人机与高超音速武器“三驾马车”共同拉动了装备换代节奏。某证券机构在最新报告中预计，未来五年航空装备复合增速有望保持在20%以上。规模效应叠加新材料、新工艺渗透率提升，航空主机厂与上游材料厂的毛利率有望同步扩张3到5个百分点。估值层面，板块整体2025年预期市盈率约38倍，仅处于2018年以来40%的历史分位，业绩的确定性与情绪升温的共振，仍给板块留下可观的修复空间。

如果把时间拉长到十年，航空航天的市场空间将远超多数投资者想象。仅航空发动机一项，中国航发集团官网披露，未来十年国内军品与民用需求合计就将突破7500亿元。根据中研普华研究院《2025-2030年航天航空工程行业深度全景分析及发展趋势研究报告》显示，叠加低空经济、商业航天、卫星互联网产业的同步爆发，预计2025-2030年行业规模将以年均15.8%的增速扩张，2030年突破10万亿元。这意味着，从主机厂到材料、从航电到连接器，产业链上的优质公司都将拥有足够的“雪道”去滚大市值的雪球。

在产业景气度抬升、订单加速落地的背景下，资金开始沿着“价值链最大、壁垒最高、弹性最足”三条主线寻找细分龙头。经过对主机厂、发动机、材料、电子等关键环节的系统梳理，我们挑出五家在各自赛道具备技术、产能或客户卡位优势的公司。它们不仅深度参与六代机配套，更是航空航天板块各细分领域的领军者。

1、中航西飞

细分赛道：大中型军用飞机整机  

核心看点：运-20、轰-6系列唯一总装厂，深度参与新一代战略轰炸机、六代舰载战斗机的机体制造；2024年航空产品收入同比增长26%，在手订单覆盖未来三年产能。  

2、航发动力

细分赛道：航空发动机  

核心看点：WS-15、WS-19等多型涡扇发动机核心供应商，六代机若采用变循环、三发方案，公司有望率先受益；2025H1科研转批产型号贡献收入已超30亿元，同比翻倍。

3、中航光电

细分赛道：高端连接器及数据总线  

核心看点：国内军机互连系统龙头，六代机采用分布式孔径、智能蒙皮后，单架机连接器价值量有望提升50%以上；2025H1军工订单同比+42%，毛利率稳步抬升。  

4、航天电器

细分赛道：航天级继电器与微特电机  

核心看点：导弹、卫星、无人机核心配套商；六代机若集成高超音速武器或无人机蜂群，将带动公司高可靠继电器需求；2024年净利润增速连续四个季度环比提升。  

5、光启技术

细分赛道：超材料复杂功能结构件  

核心看点：航空航天装备核心系统级供应商，国内唯一一家超材料技术规模化量产企业，其超材料技术可提供国际上最先进的电磁调制、航电、承载结构功能一体化的解决方案；目前在株洲、天津、乐山的三大基地有望在今年下半年陆续投产，进一步提升产能规模。

总体来看，从歼-20到六代机，中国航空工业已完成“跟跑—并跑—领跑”的三级跳。当技术红利与政策红利共振，航空航天板块正从事件驱动走向盈利驱动。投资者可沿“主机厂—发动机—材料—电子”链条精选龙头，把握装备放量与产业升级的双重机遇。