雅鲁藏布江水电项目开，工程机械需求爆发板块行情持续。
文章来源：转载自格隆汇 7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，国务院国资委同步宣布成立中国雅江集团，标志着这一总投资1.2万亿元、总装机容量60GW的超级工程进入实质性建设阶段。 作为全球在建规模最大的水电项目，其总投资额是三峡工程的9倍，年发电量预计达3000亿千瓦时，相当于再造三个三峡电站。 项目采用"截弯取直+隧洞引水"开发方式，土方量超5亿立方，需调用大型挖掘机、装载机、矿卡等工程机械。 据测算，按10年工期计算，年均设备需求空间约100-150亿元，若考虑高寒环境下电动化、无人化设备渗透率提升，实际市场规模可达150-200亿元。 以2024年国内工程机械主机厂2500亿元收入规模计算，收入弹性约8%；若按大挖35%毛利率、20%净利率测算，年利润增量可达30-40亿元，相较2024年行业170亿元总利润，弹性超20%。 6月挖掘机内外销数据已现回暖迹象： 国内销量同比增6%，出口增19%，7月上半旬内销延续增长态势，上游零部件企业排产饱满。 雅江项目开工进一步点燃市场情绪， 7月22日A股工程机械板块集体爆发，厦工股份 $厦工股份(600815)$ 、铁建重工 $铁建重工(688425)$ 等十余股升停，板块指数创年内新高。 项目地处平均海拔3000米的林芝市，高寒环境推动电动化、无人化设备成为首选。这类设备单台价值量较传统机型提升30%-50%，且后期维护成本更低。 雅江项目不仅拉动短期设备需求，更将加速行业技术迭代，推动中国工程机械从"规模领先"向"技术领先"转型。 随着"世界水电皇冠明珠"落地，一个集超级工程、技术革新、资本涌入于一体的产业闭环正在形成，工程机械行业有望迎来新一轮景气周期。
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