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$知行集团控股(01539)$ 从基本面来看，知行集团的核心竞争力体现在“双轮驱动”战略：一是以能源管理合同（EMC）为核心的LED照明系统租赁服务，二是可再生能源项目的全球化布局。这种“零前期成本+长期收益分成”的模式，既降低了客户的投资门槛，又通过碳信用交易创造了第二增长曲线。最新财报显示，2025财年营收同比激增69.91%至1.57亿港元，净利润更是暴增323.66%至3553万港元，毛利率提升至59.3%，显著高于行业平均水平。这背后的关键在于马来西亚市场的突破——公司与当地政府合作的8320家公寓LED改造项目，预计将在2025年释放600万支灯具的安装需求，同时配套的碳信用额度开发已进入实施阶段。更值得关注的是，中东市场的战略布局已初见成效，阿布扎比资本的引入不仅优化了资本结构，还为其打开了年交易规模超160亿美元的东盟碳市场大门。

技术面上，知行集团近期呈现“量价背离”的微妙信号。尽管股价在0.37-0.42港元区间震荡近两个月，但成交量从日均50万股逐步放大至300万股，资金流向显示中单资金持续净流入，而小单资金流出趋缓。这种“散户离场、机构吸筹”的特征，在7月3日早盘5.13%的涨幅中得到印证，当前市盈率41倍较前期高点回落近30%，安全边际显著提升。关键观察点在于0.41港元的颈线位突破力度，若能站稳该位置，有望打开向0.5港元进军的空间；下方0.35港元的马来西亚上市发行价则构成强支撑。