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有时候我们谈论股票都会提到一些参数，而这些参数听起来比较熟悉，不过具体是如何来的恐怕也不是特别清楚。

Beta值

Beta是衡量股票相对于市场波动性的指标。 根据定义，整个市场的beta值为1.0，个别股票的beta取决于他们偏离市场的程度。 随着时间波动超过市场的股票的beta值高于1.0。 如果股票波动低于市场，则股票的beta小于1.0。 高β股票应该具有更高风险，但提供更高回报的潜力; 低β股票风险较小但回报较低。

Beta是资本资产定价模型（CAPM）的关键组成部分，用于计算权益成本。 资本成本代表用于得出公司未来现金流量现值的折现率。 在所有条件相同的情况下，公司的beta越高，其资本贴现率的成本就越高。 贴现率越高，公司未来现金流量的现值就越低。 简而言之，beta可能会影响公司的股票估值。

Beta使用回归分析计算。 Beta代表了证券回报对市场波动作出反应的倾向。 计算β的公式是资产回报与基准回报的协方差除以某一时期基准回报的方差。

对于资本资产定价模型来说，beta是一个有用的衡量标准。在评估风险时，股票的价格变化非常重要。如果您将风险视为股票价值失去的可能性，那么beta就会成为风险的指标了。

直观地说，如果股票价格比市场上下跳动更多。很难不认为股票比具有低beta的避险公用事业股票风险更大。

此外，beta提供了一个易用的清晰，可量化的衡量标准。从广义上讲，beta的概念相当简单。这是一种方便的衡量指标，可用于计算折现现金流量的估值方法中使用的权益成本。

但是对于基本面的投资者来说，Beta可能不是那么有用。

例如一家公用事业公司X被认为是一个低beta的防御性股票。如果公司进入商业能源业务并有高负债水平时，公司的beta不再能够战士该公司承担的重大风险。另外，许多科技股对市场来说相对较新，因此没有足够的价格历史来建立可靠的beta。

另外beta来自于历史数据，过去的价格变动并不能成为很好的未来的预测参数。单一股票的beta测量值会随着时间的推移而变化，这使得它是很可靠。当然，对于希望在短时间内买卖股票的交易者来说，beta是一个相当不错的风险指标。然而，对于长期投资者来说，它没那么有用。

当投资者考虑风险时，他们会考虑购买的股票价值会下跌的可能性。问题在于，beta作为风险的指标，不能区分股票上行和下行的价格变动。对于大多数投资者而言，下跌趋势是风险，而上行风险意味着机会。 Beta无助于投资者分辨出差异。对大多数投资者而言，这没有多大意义。

沃伦·巴菲特对于学术界及其对价值投资的态度有一个有趣的说法：“好吧，它在实践中可能有效，但它在理论上永远不会奏效。”价值投资者会嘲笑beta这个参数，因为beta参数看来，股票价值急剧下跌的股票风险比其下跌前更高。价值投资者认为，一家公司在价值下跌后代表风险较低的投资 - 投资者可以以较低的价格获得相同的股票。 Beta没有说明与未来现金流相关的因子。

作为基本面投资者，要尝试找到具有“安全边际”的良好运营公司 - 即能够承受以外发生的公司。一些比较安全的参数来自资产负债表，例如债务与总资本比率较低。收益或股息的增长性比较一致等。一个重要的参数是，以低倍数收益交易的股票比高倍数的股票更安全。

整体来说，对于投资者来说，区分短期风险（其中β和价格波动是有用的）和长期的基本风险（大型风险）是很重要的。高beta可能意味着近期价格波动大，但它并不排除它长期的机会。

例如，特斯拉股票目前的beta是0.3左右，表示最近的波动不算大，而随着股价的不断下跌，对于长期投资者反而是个进入的机会。

苹果股票的beta是0.99，基本上跟大盘相当。重回市值第一的苹果，走势跟大盘紧密相关。

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