社区

2025/5/25周日：

根据截至2025年5月20日的最新美国COT（交易者持仓报告Commitments of Traders），铂金期货市场的持仓情况如下：

（注意：该报告是滞后的，它采用的数据截止美东时间每周二）

《交易者持仓报告》 是由美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的官方数据，展示了美国期货市场中不同类型交易者的头寸分布情况。

1️⃣

📊 

非商业持仓（Non-Commercial）

• 多头合约：42,968手

• 空头合约：33,652手

• 净多头持仓：+9,316手（较前一周减少约1,637手）

这表明投机者在价格上涨期间有所减仓，显示出一定的谨慎态度。

2️⃣

🏭 

商业持仓（Commercial）

• Producer/Merchant（生产商/商人）：

  • 多头合约：2,515手（较前一周减少451手）

  • 空头合约：22,258手（较前一周增加9手）

• Swap Dealers（掉期交易商）：

  • 多头合约：14,169手（较前一周减少925手）

  • 空头合约：11,943手（较前一周增加2,663手）

整体来看，实业对冲者在本期报告中增加了空头持仓，减少了多头持仓，表明他们对铂金价格的未来走势持谨慎态度。

3️⃣

🧭 

市场解读

当前的COT数据反映出以下信号：

• 投机者减持多头：尽管价格上涨，非商业持仓者选择减仓，显示出对后市的谨慎。

• 商业对冲者增持空头：商业持仓者增加空头，可能是在高位进行套期保值操作，反映出对价格上涨的警惕。

这种情况下，市场可能面临短期调整的风险。

4️⃣

✅ 为什么要关注 Commercial 商业持仓，因为它能提供＂基本面确认信号＂。

→首先，商业持仓的人才是真正了解实物供需的人。

• Commercial 通常是矿业公司、汽车制造商、珠宝商等，他们的操作直接基于原材料采购与销售；

• 他们的套期保值操作反映了对未来实物价格的真实预期。

→另外，Commercial 通常是“逆趋势”操作

• 当价格上涨，他们往往加空头（锁利润）；

• 当价格暴跌，他们则逐渐减空甚至做多（锁采购成本）；

• 所以，Commercial 的极端行为，往往对应价格的极端位置。

→再者，“Commercial实业商-投机者”背离常是拐点信号。

当投机者净多头创新高，实业商Commercial净空头也创新高时，表明价格过热，警惕顶部。

当投机者大幅减多，实业商Commercial大幅减空时，表明供需趋于平衡，可能筑底。