说说你对这篇新闻的看_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

1
评论
收藏

谷雨.
2025-05-07

说说你对这篇新闻的看法...

财报前瞻 | 阿里电商持续回暖，机构看好云业务收入增速上探18%

根据彭博一致预期，阿里第四财季营收2380.99亿元，同比增长7%。核心业务结构性复苏淘天集团：客户管理收入突破千亿大关，达1,007.9亿元，88VIP会员数增至4,900万，用户粘性持续强化；阿里云：收入增速重回双位数，AI相关收入连续6个季度三位数增长，成增长主引擎；国际数字商业：收入同比跃升32%，跨境电商表现强劲，成新增长极。战略投入加码资本开支环比激增80%至318亿元，重点投向AI算力集群及全球数据中心网络，算力储备突破10万张A100等效卡。

财报前瞻 | 阿里电商持续回暖，机构看好云业务收入增速上探18%

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

1

举报

评论

推荐
最新

empty

暂无评论

热议股票

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":432486572675456,"tweetId":"432486572675456","gmtCreate":1746590967515,"gmtModify":1746592280877,"author":{"id":4183150937086782,"idStr":"4183150937086782","authorId":4183150937086782,"authorIdStr":"4183150937086782","name":"谷雨.","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.03.07","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body><p>说说你对这篇新闻的看法...</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>说说你对这篇新闻的看法...</p></body></html>","text":"说说你对这篇新闻的看法...","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/432486572675456","repostId":1175727110,"repostType":2,"repost":{"id":"1175727110","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1746584881,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175727110?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-07 10:28","market":"us","language":"zh","title":"财报前瞻 | 阿里电商持续回暖，机构看好云业务收入增速上探18%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1175727110","media":"老虎资讯综合","summary":"根据彭博一致预期，阿里第四财季营收2380.99亿元，同比增长7%。核心业务结构性复苏淘天集团：客户管理收入突破千亿大关，达1,007.9亿元，88VIP会员数增至4,900万，用户粘性持续强化；阿里云：收入增速重回双位数，AI相关收入连续6个季度三位数增长，成增长主引擎；国际数字商业：收入同比跃升32%，跨境电商表现强劲，成新增长极。战略投入加码资本开支环比激增80%至318亿元，重点投向AI算力集群及全球数据中心网络，算力储备突破10万张A100等效卡。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>摘要：预计阿里2025财年第四财季营收2381亿元（同比+7%）。核心业务持续回暖，淘天CMR增长稳健，云业务AI商业化加速（预计+18%），国际业务增速亮眼（+30.8%）。战略投入加码AI基建，机构看好估值修复。</p></blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>将于北京时间5月15日盘前发布2025财年第四财季财报。根据彭博一致预期，阿里第四财季营收2380.99亿元，同比增长7%。调整后净利润290.98亿元，每股收益12.47元人民币。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f862b1fc151b0752c9dfeb0319e8097\" title=\"\" tg-width=\"1371\" tg-height=\"474\"/></p><blockquote><h2 id=\"id_2327662906\">上季度回顾：核心业务回暖，复苏势头强劲</h2></blockquote><p><strong>财务表现优异：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>总营收 2801.5 亿元（同比 + 8%），超市场预期；</p></li><li><p>净利润激增 333% 至 464.3 亿元，得益于经营效率优化与投资收益增长；</p></li><li><p>经营利润同比增 83% 至 412 亿元，盈利质量提升。</p></li></ul><p><strong>核心业务复苏：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>淘天集团：CMR 达 1007.9 亿元（同比 + 9%），88VIP 会员数 4900 万，用户粘性增强</p></li><li><p>阿里云：收入增速双位数（+ 13%） ，AI 相关收入连续 6 季度三位数增长，成增长主引擎</p></li><li><p>国际数字商业：收入同比升 32%，跨境电商强劲，成新增长点</p></li></ul><p><strong>战略投入加大：</strong></p><p>资本开支环比增 80% 至 318 亿元，投向 AI 算力集群与全球数据中心，算力储备超 10 万张 A100 等效卡。</p><blockquote><h2 id=\"id_1588373558\">本季度核心看点：电商持续回暖，AI商业化加速打开增长空间</h2></blockquote><p><strong>核心电商：GMV与CMR双增长</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据机构预测，淘天集团第四财季业绩的商品交易总额(GMV)同比增速约5%，主要受益于国内&#34;以旧换新&#34;政策刺激及平台运营效率提升。值得关注的是，客户管理收入(CMR)增速显著超越GMV增长：麦格理预计CMR同比增长10%，野村证券预测增幅达9.7%，主要得益于平台抽成率的结构性优化。</p><p style=\"text-align: justify;\">盈利能力方面，浦银国际预计淘天经调整EBITA同比增长2%至394亿元，利润率稳定在40%水平；麦格理则更为乐观，认为整体经调整EBITA增速可达13.7%，主要源于非核心业务亏损收窄及电商运营效率提升。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>云业务：AI赋能打开增长空间</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">AI技术突破正为阿里云注入新动能。国海证券预计第四财季云业务收入增速将提升至16%，摩根士丹利预测增幅可达18%。增长动力主要来自：</p><blockquote><p>AI需求爆发：DeepSeek大模型商业化加速，带动算力需求激增，与宝马、苹果等头部企业的AI合作项目相继落地；</p></blockquote><blockquote><p>技术壁垒强化：最新发布的Qwen2.5-Omni多模态模型及推出的Qwen3持续巩固技术领先优势；</p></blockquote><blockquote><p>战略投入加码：未来三年3800亿元的AI基础设施投入计划，规模超过去十年总和，奠定长期竞争优势。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>关税影响可控 消费替代效应显现</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">针对近期美国&#34;对等关税&#34;政策影响，浦银国际研究显示，阿里巴巴平台年销约500亿美元的美国商品，仅占整体交易额不足5%。分析指出，消费者可能转向国产品牌替代，进一步弱化关税政策对平台的实际影响。</p><h3 id=\"id_4234490411\" style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>对阿里各核心板块进行了详细拆解预测，为市场提供了前瞻性判断依据。</h3><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d569ba91f950ae1601b59e5aa2dd3e97\" alt=\"\"/><strong>整体收入：</strong>2025 财年第四季度（截至 2025 年 3 月 31 日）预计合并收入 2385.63 亿元（同比 + 7.5%） ，剔除 959.95 亿元内部交易抵消项。</p><p><strong>核心业务：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>淘天集团：收入 979.11 亿元（同比 + 5%），CMR 695.67 亿元（同比 + 9.4%，占比 71% ），佣金等 283.44 亿元；88VIP 增强粘性，高净值用户年消费为普通 3 倍。</p></li><li><p>云智能：收入 301.74 亿元（同比 + 17.9%），AI 收入占比超 15%，DeepSeek 商业化加速，服务头部客户，技术壁垒提升。</p></li><li><p>国际数字商业：收入 358.90 亿元（同比 + 30.8%），速卖通 Choice 单量 + 45%，Trendyol 市占率超 60%，新兴市场渗透佳。</p></li></ul><p><strong>其他业务：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>本地生活：收入 160.36 亿元（同比 + 9.6%），高德 DAU 超 3 亿，与饿了么协同。</p></li><li><p>菜鸟物流：收入 242.72 亿元（同比 - 1.2%），国际物流占 65%，单包裹成本 - 8%。</p></li><li><p>大文娱及其他：大文娱收入 51.72 亿元（同比 + 4.6%），其他收入 554.36 亿元（同比 + 7.7%，含创新与投资收益）。</p></li></ul><p><strong>收入结构：</strong></p><p>合并收入 = 淘天 + 云智能 + 本地生活 + 菜鸟 + 国际商业 + 大文娱 + 其他（净额），经计算为 2385.63 亿元。剔除内部交易收入约 959.95 亿元，如菜鸟物流、云技术支持等内部服务收入。</p><blockquote><h2 id=\"id_4259272213\" style=\"text-align: start;\">机构评级与预测</h2></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b86bfd3ed90102997f1bfa96d1fd9b14\" title=\"\" tg-width=\"1031\" tg-height=\"496\"/></p><p><strong>分析师共识</strong>：阿里“核心修复+创新突破”双主线清晰，Q4财报若验证云增速超18%、国际UE持续改善，估值压制因素有望解除。</p><p>建议关注财报电话会中对AI资本开支回报率及股东回报计划的表述。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻 | 阿里电商持续回暖，机构看好云业务收入增速上探18%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n财报前瞻 | 阿里电商持续回暖，机构看好云业务收入增速上探18%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-05-07 10:28</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>摘要：预计阿里2025财年第四财季营收2381亿元（同比+7%）。核心业务持续回暖，淘天CMR增长稳健，云业务AI商业化加速（预计+18%），国际业务增速亮眼（+30.8%）。战略投入加码AI基建，机构看好估值修复。</p></blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>将于北京时间5月15日盘前发布2025财年第四财季财报。根据彭博一致预期，阿里第四财季营收2380.99亿元，同比增长7%。调整后净利润290.98亿元，每股收益12.47元人民币。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f862b1fc151b0752c9dfeb0319e8097\" title=\"\" tg-width=\"1371\" tg-height=\"474\"/></p><blockquote><h2 id=\"id_2327662906\">上季度回顾：核心业务回暖，复苏势头强劲</h2></blockquote><p><strong>财务表现优异：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>总营收 2801.5 亿元（同比 + 8%），超市场预期；</p></li><li><p>净利润激增 333% 至 464.3 亿元，得益于经营效率优化与投资收益增长；</p></li><li><p>经营利润同比增 83% 至 412 亿元，盈利质量提升。</p></li></ul><p><strong>核心业务复苏：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>淘天集团：CMR 达 1007.9 亿元（同比 + 9%），88VIP 会员数 4900 万，用户粘性增强</p></li><li><p>阿里云：收入增速双位数（+ 13%） ，AI 相关收入连续 6 季度三位数增长，成增长主引擎</p></li><li><p>国际数字商业：收入同比升 32%，跨境电商强劲，成新增长点</p></li></ul><p><strong>战略投入加大：</strong></p><p>资本开支环比增 80% 至 318 亿元，投向 AI 算力集群与全球数据中心，算力储备超 10 万张 A100 等效卡。</p><blockquote><h2 id=\"id_1588373558\">本季度核心看点：电商持续回暖，AI商业化加速打开增长空间</h2></blockquote><p><strong>核心电商：GMV与CMR双增长</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据机构预测，淘天集团第四财季业绩的商品交易总额(GMV)同比增速约5%，主要受益于国内&#34;以旧换新&#34;政策刺激及平台运营效率提升。值得关注的是，客户管理收入(CMR)增速显著超越GMV增长：麦格理预计CMR同比增长10%，野村证券预测增幅达9.7%，主要得益于平台抽成率的结构性优化。</p><p style=\"text-align: justify;\">盈利能力方面，浦银国际预计淘天经调整EBITA同比增长2%至394亿元，利润率稳定在40%水平；麦格理则更为乐观，认为整体经调整EBITA增速可达13.7%，主要源于非核心业务亏损收窄及电商运营效率提升。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>云业务：AI赋能打开增长空间</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">AI技术突破正为阿里云注入新动能。国海证券预计第四财季云业务收入增速将提升至16%，摩根士丹利预测增幅可达18%。增长动力主要来自：</p><blockquote><p>AI需求爆发：DeepSeek大模型商业化加速，带动算力需求激增，与宝马、苹果等头部企业的AI合作项目相继落地；</p></blockquote><blockquote><p>技术壁垒强化：最新发布的Qwen2.5-Omni多模态模型及推出的Qwen3持续巩固技术领先优势；</p></blockquote><blockquote><p>战略投入加码：未来三年3800亿元的AI基础设施投入计划，规模超过去十年总和，奠定长期竞争优势。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>关税影响可控 消费替代效应显现</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">针对近期美国&#34;对等关税&#34;政策影响，浦银国际研究显示，阿里巴巴平台年销约500亿美元的美国商品，仅占整体交易额不足5%。分析指出，消费者可能转向国产品牌替代，进一步弱化关税政策对平台的实际影响。</p><h3 id=\"id_4234490411\" style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>对阿里各核心板块进行了详细拆解预测，为市场提供了前瞻性判断依据。</h3><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d569ba91f950ae1601b59e5aa2dd3e97\" alt=\"\"/><strong>整体收入：</strong>2025 财年第四季度（截至 2025 年 3 月 31 日）预计合并收入 2385.63 亿元（同比 + 7.5%） ，剔除 959.95 亿元内部交易抵消项。</p><p><strong>核心业务：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>淘天集团：收入 979.11 亿元（同比 + 5%），CMR 695.67 亿元（同比 + 9.4%，占比 71% ），佣金等 283.44 亿元；88VIP 增强粘性，高净值用户年消费为普通 3 倍。</p></li><li><p>云智能：收入 301.74 亿元（同比 + 17.9%），AI 收入占比超 15%，DeepSeek 商业化加速，服务头部客户，技术壁垒提升。</p></li><li><p>国际数字商业：收入 358.90 亿元（同比 + 30.8%），速卖通 Choice 单量 + 45%，Trendyol 市占率超 60%，新兴市场渗透佳。</p></li></ul><p><strong>其他业务：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>本地生活：收入 160.36 亿元（同比 + 9.6%），高德 DAU 超 3 亿，与饿了么协同。</p></li><li><p>菜鸟物流：收入 242.72 亿元（同比 - 1.2%），国际物流占 65%，单包裹成本 - 8%。</p></li><li><p>大文娱及其他：大文娱收入 51.72 亿元（同比 + 4.6%），其他收入 554.36 亿元（同比 + 7.7%，含创新与投资收益）。</p></li></ul><p><strong>收入结构：</strong></p><p>合并收入 = 淘天 + 云智能 + 本地生活 + 菜鸟 + 国际商业 + 大文娱 + 其他（净额），经计算为 2385.63 亿元。剔除内部交易收入约 959.95 亿元，如菜鸟物流、云技术支持等内部服务收入。</p><blockquote><h2 id=\"id_4259272213\" style=\"text-align: start;\">机构评级与预测</h2></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b86bfd3ed90102997f1bfa96d1fd9b14\" title=\"\" tg-width=\"1031\" tg-height=\"496\"/></p><p><strong>分析师共识</strong>：阿里“核心修复+创新突破”双主线清晰，Q4财报若验证云增速超18%、国际UE持续改善，估值压制因素有望解除。</p><p>建议关注财报电话会中对AI资本开支回报率及股东回报计划的表述。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d752152b73947ff2f4b1c08ab9eecc39","relate_stocks":{"BK4504":"桥水持仓","09988":"阿里巴巴-W","BK4548":"巴美列捷福持仓","LU1152091754.HKD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - CHINA OPPORTUNITY (USD) \"PM\" (HKD) INC","LU1769817096.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERG MARKETS OPPO \"P\" (USD) INC","BK4565":"NFT概念","LU0047713382.USD":"BGF EMERGING MARKETS \"A2\" ACC","LU1242518857.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","LU1267930227.SGD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"AS\" (SGD) ACC A","LU1769817179.HKD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERG MARKETS OPPO \"P\" (HKD) INC","LU0128525689.USD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"A\"(USD) ACC","LU0067412154.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  CHINA OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","LU0310800965.SGD":"FTIF - Templeton Global Balanced A Acc SGD","LU1242518931.SGD":"Fullerton Lux Funds - Asia Absolute Alpha A Acc SGD","BK4503":"景林资产持仓","BABA":"阿里巴巴","LU0328353924.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERGING MARKETS OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) ACC","BK4122":"互联网与直销零售","BK4502":"阿里概念","LU0979878070.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"A\" (USD) ACC","BK4505":"高瓴资本持仓"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1175727110","content_text":"摘要：预计阿里2025财年第四财季营收2381亿元（同比+7%）。核心业务持续回暖，淘天CMR增长稳健，云业务AI商业化加速（预计+18%），国际业务增速亮眼（+30.8%）。战略投入加码AI基建，机构看好估值修复。阿里巴巴将于北京时间5月15日盘前发布2025财年第四财季财报。根据彭博一致预期，阿里第四财季营收2380.99亿元，同比增长7%。调整后净利润290.98亿元，每股收益12.47元人民币。上季度回顾：核心业务回暖，复苏势头强劲财务表现优异：总营收 2801.5 亿元（同比 + 8%），超市场预期；净利润激增 333% 至 464.3 亿元，得益于经营效率优化与投资收益增长；经营利润同比增 83% 至 412 亿元，盈利质量提升。核心业务复苏：淘天集团：CMR 达 1007.9 亿元（同比 + 9%），88VIP 会员数 4900 万，用户粘性增强阿里云：收入增速双位数（+ 13%） ，AI 相关收入连续 6 季度三位数增长，成增长主引擎国际数字商业：收入同比升 32%，跨境电商强劲，成新增长点战略投入加大：资本开支环比增 80% 至 318 亿元，投向 AI 算力集群与全球数据中心，算力储备超 10 万张 A100 等效卡。本季度核心看点：电商持续回暖，AI商业化加速打开增长空间核心电商：GMV与CMR双增长据机构预测，淘天集团第四财季业绩的商品交易总额(GMV)同比增速约5%，主要受益于国内\"以旧换新\"政策刺激及平台运营效率提升。值得关注的是，客户管理收入(CMR)增速显著超越GMV增长：麦格理预计CMR同比增长10%，野村证券预测增幅达9.7%，主要得益于平台抽成率的结构性优化。盈利能力方面，浦银国际预计淘天经调整EBITA同比增长2%至394亿元，利润率稳定在40%水平；麦格理则更为乐观，认为整体经调整EBITA增速可达13.7%，主要源于非核心业务亏损收窄及电商运营效率提升。云业务：AI赋能打开增长空间AI技术突破正为阿里云注入新动能。国海证券预计第四财季云业务收入增速将提升至16%，摩根士丹利预测增幅可达18%。增长动力主要来自：AI需求爆发：DeepSeek大模型商业化加速，带动算力需求激增，与宝马、苹果等头部企业的AI合作项目相继落地；技术壁垒强化：最新发布的Qwen2.5-Omni多模态模型及推出的Qwen3持续巩固技术领先优势；战略投入加码：未来三年3800亿元的AI基础设施投入计划，规模超过去十年总和，奠定长期竞争优势。关税影响可控 消费替代效应显现针对近期美国\"对等关税\"政策影响，浦银国际研究显示，阿里巴巴平台年销约500亿美元的美国商品，仅占整体交易额不足5%。分析指出，消费者可能转向国产品牌替代，进一步弱化关税政策对平台的实际影响。摩根士丹利对阿里各核心板块进行了详细拆解预测，为市场提供了前瞻性判断依据。整体收入：2025 财年第四季度（截至 2025 年 3 月 31 日）预计合并收入 2385.63 亿元（同比 + 7.5%） ，剔除 959.95 亿元内部交易抵消项。核心业务：淘天集团：收入 979.11 亿元（同比 + 5%），CMR 695.67 亿元（同比 + 9.4%，占比 71% ），佣金等 283.44 亿元；88VIP 增强粘性，高净值用户年消费为普通 3 倍。云智能：收入 301.74 亿元（同比 + 17.9%），AI 收入占比超 15%，DeepSeek 商业化加速，服务头部客户，技术壁垒提升。国际数字商业：收入 358.90 亿元（同比 + 30.8%），速卖通 Choice 单量 + 45%，Trendyol 市占率超 60%，新兴市场渗透佳。其他业务：本地生活：收入 160.36 亿元（同比 + 9.6%），高德 DAU 超 3 亿，与饿了么协同。菜鸟物流：收入 242.72 亿元（同比 - 1.2%），国际物流占 65%，单包裹成本 - 8%。大文娱及其他：大文娱收入 51.72 亿元（同比 + 4.6%），其他收入 554.36 亿元（同比 + 7.7%，含创新与投资收益）。收入结构：合并收入 = 淘天 + 云智能 + 本地生活 + 菜鸟 + 国际商业 + 大文娱 + 其他（净额），经计算为 2385.63 亿元。剔除内部交易收入约 959.95 亿元，如菜鸟物流、云技术支持等内部服务收入。机构评级与预测分析师共识：阿里“核心修复+创新突破”双主线清晰，Q4财报若验证云增速超18%、国际UE持续改善，估值压制因素有望解除。建议关注财报电话会中对AI资本开支回报率及股东回报计划的表述。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09988":1.1,"BABA":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1363,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}