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在川普政府近期实施的新关税政策影响下，Levi Strauss & Co.（以下简称 LS&Co.） $李维斯(LEVI)$

面对投资者对其营运与财务表现的潜在影响提出诸多疑问。尽管该公司表示目前尚无法估算其全面影响，但针对核心面向进行分析，有助于投资者更清晰地评估形势。

供应链组成与关税曝险程度

LS&Co. 长期致力于供应链多元化，以降低地缘政治与贸易摩擦风险。截至2025年初，该公司仅约1%的美国市场商品直接从中国进口，而来自墨西哥的比例约为5%。这一战略性布局使得 LS&Co. 对特定国家关税的直接依赖明显低于产业平均，进一步减轻潜在成本压力。

关税影响的应对策略

为了回应新一轮关税政策，LS&Co. 成立了专责小组，积极探索应对方案，包括与供应商协商成本下降、对特定商品进行「精准」调价，以及提升营运效率。执行长 Michelle Gass 强调，公司将善用品牌力与价格弹性来吸收潜在冲击，维持市场竞争力。

价格策略与消费需求影响

面对关税带来的成本压力，LS&Co. 采取的是选择性调整价格，而非整体调涨。这种细致策略旨在平衡成本转嫁与消费者接受度。凭借品牌忠诚度与产品的日常实用性，公司预期即使价格微幅调升，消费者仍将维持购买意愿。

对营收与利润率的财务影响预估

在2025财年，LS&Co. 预测净营收将下降1%至2%，调整后每股盈余介于1.20至1.25美元之间。需注意的是，这些财测数字尚未纳入关税潜在冲击，显示公司在变动情势下仍保守预测，以维持风险控管。

与投资者的沟通机制

LS&Co. 承诺将就关税影响保持资讯透明，并在有更明确资料与经营数据后及时向投资人通报。这种主动沟通的做法，展现公司在不确定环境中致力维护投资人信心的态度。

市场情绪与股价表现

在公布季度财报后，尽管提及关税带来的不确定性，LS&Co. 股价于盘后交易中仍大涨超过7%。此一市场反应显示，投资者对公司策略应对能力与整体体质仍具高度信心。

与同业的比较

在整体服装业中，许多品牌对中国的依赖程度远高于 LS&Co.。例如，一些竞争对手仍有超过20%以上的商品来自中国，面对高额关税压力显得更为脆弱。相较之下，LS&Co. 的多元化供应策略让其处于更有利的位置。

关税政策对供应链的长期影响

当前关税局势促使 LS&Co. 重新评估其全球供应链配置，包括增加来自具贸易优势国家的采购比例、提升自动化生产比重等，从而在未来持续增强对贸易摩擦的抗风险能力。

国际市场的平衡作用

尽管此次关税政策主要针对美国进口商品，LS&Co. 在国际市场的广泛布局有助于分散风险。若美国市场受关税影响导致销售疲弱，海外业绩的成长可能在一定程度上予以弥补，维持公司整体营收稳定。

应对贸易战升级的备案

LS&Co. 正积极制定更进一步的应变计划，以因应贸易战升级的可能性，包括拓展其他低关税国家的供应线、使用替代性原料、提升物流弹性等。这些备案显示公司具备全面性的风险管理框架，力求在复杂局势下保持营运稳定。

总结来说，Levi Strauss & Co. 透过供应链多元化、策略性调价与资讯透明的方针，展现其面对贸易不确定性时的坚实韧性。尽管2025年仍充满挑战，但该公司清晰的策略与稳健的执行力为其市场地位与财务稳定提供了坚实的保障。