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今天市场一片祥和之气。继中央汇金大举增持宽基ETF，社保基金、几十家央国企、上市公司密集下场增持或回购。

昨晚传出特朗普正在考虑对部分国家暂停90天关税的消息后，美国白宫又迅速辟谣了，美股也在短暂高位拉升后转跌震荡，特朗普又再次威胁加征50%关税，全球市场都被特朗普这个“黑天鹅”扰的一团混乱。

特朗普向全球发起的“对等关税”无差别攻击，连只有企鹅居住的小岛都没放过。亚太股市的“黑色星期一”因此降临。大A超过2900只股票跌停，创业板单日12.5%跌幅创了历史，港股恒生科技指数跌17.16%， $小米集团-W(01810)$ 、小鹏汽车都跌了超过20个点。农业股反而成了避险板块。特朗普顾问说，“只要不卖掉股票就不会亏钱”，听我说，谢谢他。

市场为什么这么恐慌？这波儿加征关税带来的负面影响很明显，一个是宏观上的经济拖累，我国是出口大国，2024年对美出口额5246.56亿美元（约合人民币3.8万亿元），这还不算中国企业在越南等地方的工厂转口部分。根据机构预测，原本20%关税叠加34%关税，新增后54%的关税大概会拖累2.4万亿的名义GDP。

微观上对于国内电子、汽车、通信等这些供应链比较依赖外贸途径的制造企业冲击很大，比如 $立讯精密(002475)$ 、 $工业富联(601138)$ 这些苹果产业链代工的，比如小米这样手机、工业品、汽车都涉及的制造企业。

最后说到底还是我们普通人买单，相关产业的公司利润薄了，打工人只会更难；供应链成本上升，增加的成本后续就转嫁给了消费者，相关产品的价格也会水涨船高；经济预期变差，炒股的跌麻了。

特朗普“对等关税”的目标也很明确，把“对等关税”当做谈判筹码获取更大权益，缩小美国的贸易逆差，化解美国政府的债务，哪怕代价是扰乱全球经济秩序。

对等关税政策的针对性太强，火药味不得不浓。这一次，我国很快出台一系列反制措施，包括4月10日起对美国进口商品加征34%关税、对中重稀土等物项进行出口管制等等。

如此快的反制措施也是一种博弈。机构判断国内刺激消费的意愿要高于刺激出口，后续预计会迎来财政、货币上的积极政策，比如降息降准。

特朗普把“对等关税”政策叫做美国经济的“良药”，但目前的结果是美股持续暴跌、美国预期通货膨胀、经济下行。高盛报告预计如果关税政策持续推行未来12个月美国经济出现衰退的概率升至45%。

在贸易战面前，没有赢家。特朗普还能坚持多久？静待明日。