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2020即将过去，截至当前标普按年计涨幅13.36%，纳指涨幅37.70%，恒生指数-5.88%，上证指数涨13.09%。妥妥牛市有没有。

对二级市场投资者来说，也是收获颇丰的一年。从FAAMG的坚挺，到新能源汽车股的爆发，即便负油价的冲击，皆是盛宴。

年终盘点，精选虎友们往期写作十篇，致敬2020！预祝虎友们来年继续大赚，发发发！

Baillie Gifford的长线思维：陪跑特斯拉七年获利千亿

发布者：@MidasMike

伊隆·马斯克作为特斯拉最大股东，身价已经超过了比尔盖茨；而紧随其后的却是一家并不显山露水的投资基金——Baillie Gifford（百利），后者自2013年来已经长期陪跑特斯拉并持有特斯拉7.49%的股权。

Baillie Gifford究竟是何方神圣？这并非一家投资新锐科技的新兴机构，而是一家历史110年的骨灰级老牌投资基金，其总部位于苏格兰爱丁堡，资产管理规模高达2454亿美元。

Baillie Gifford的权益类投资策略非常聚焦——长期投资于最具竞争力、创新性和成长效率的极少数优质企业，并取得超额回报。Baillie Gifford将这种投资风格定义为“真正的投资”（actual investing），构建的投资组合不是为下一个季度准备的，而是为下一个十年准备的。

​巨型科技公司会占领整个地球吗？

发布者：@互联网怪盗团

2014年，你可以在1万亿市值的时候买入腾讯，未来6年获利4.5倍。2016年，你可以在1.8万亿市值的时候买入腾讯，未来4年获利2倍。就算你在2017年底，在4.5万亿市值的时候买入腾讯，此后2年多也会获利20-25%。

过去十年，无论在什么市场，生存之道就是“买最大最贵的公司”；现在仍然是如此。绝妙的是，过去五年，市场上“最大最贵的公司”名单就没怎么改变过，无论是在哪个市场（可能有大约10-20%的变化吧）。更绝妙的是，你根本不需要提前认清下一个“又大又贵的公司”是谁；你只需要押注现在市场公认的赢家就行了。

《价值》读感：长期主义是一种人道主义

发布者：@陈达美股投资

长期主义的关键是理解时间的价值。有四个维度，一是大家最熟悉的复利的威力，此号称世界第八奇迹；但理解时间的价值还包括其他三个维度：1. 理解时间的跨度；2. 将时间作为选择；3. 时间是最好的复盘。

理解时间的跨度容易理解——阅人阅十年，阅企业则阅数十年，阅商业则数百年，阅文明则数千年，阅人类史则以万年计。不将投资放入长期时间的尺度，则投资就是企图赚快钱的投机行为，一些乍起又乍泄的明星项目就是摒弃了时间的尺度——诸如瑞幸咖啡，我个人仍然认为其实是个达美乐式的好模式，但问题就是跑太快了，一懵逼就跑过了时间。

从美国原油的交割细节来看“负油价”

发布者：@捷克

前日5月美油期货破例跌至创纪录的负数，实为空头对没有意愿交割或无法交割的多头的“逼多”行为，伤及最多的并不是油企或期货公司，主要是投机的多头。投机者大多不是石油行业内的参与者，因此不涉及交割。而美油真正的交割，也有很多门槛阻挡着普通投资者。

​我们聊聊美国原油交割的几个细节：

1. 实物交割2. 管道交割3. “FOB”——买方负责4. 违约责任5. 灵活交割

​为什么你会错过拼多多？

发布者：@丫丫港股圈

一直以来，如何投资科技股，是困扰很多投资人的问题。

深受价值投资影响，我们喜欢买高分红、现金流稳定、有护城河、便宜（低PE）的股票，数月亮，不数星星。巴菲特买的最贵的可口可乐，当时也只有15倍的PE。

​但是这些东西在科技股上面，并不存在。传统的价值投资中，安全边际是用5毛钱去买1块钱的东西。而从科技股身上，我们能看到另外一种安全边际：高速的成长，今天5毛钱的东西，可能在3年后是值10块钱。

​蔚来有未来--写在高盛做空之际​

发布者：@李永浩

1.品牌方法论：线下地标，线上宠粉，这品牌，成了

2.企业生死线：产销上量，政府投资，这公司，活了

3.行业全局观：广阔天地，领先领跑，这格局，定了

4.投资临界点：下有保底，上无封顶，这股票，买了

​美股我是如何复盘的

发布者：@StockCurry

之前文章中我多次提到过复盘很重要，复盘很重要，可是我坚信大部分人不会复盘，不知道从哪开始复盘，复盘都看些什么。

今天我就想分享一下我是如何复盘的，希望能给那一小部分有心人一些启发。当然我也不是什么大神，分享出来还是给大家交流，如果大家谁有更好的方法或是觉的我的方法哪里不足可以在下方留言。

瑞幸财务造假12问

发布者：@小虎消息

瑞幸咖啡1月就被浑水发布做空报告，当时矢口否认，为何在4月2日选择爆出？

为何公司将责任归结于COO刘剑？瑞幸的公告解释还意味着什么？

瑞幸的外部审计是谁？发行投行是谁？有无连带责任？有无配合的上下游公司配合进行造假？

浑水报告中说到的高管将大量股票质押，究竟有多少？最近一次增发是什么情况？

瑞幸有没有应付罚款和投资者和解索赔的能力？对中概股整体的影响和冲击如何？

​长线投资——双动量策略

发布者：@simons的期权实验室

双动量投资现在已成为对冲基金和长线投资者青睐的策略，曾经有过这样比喻：如果把量化策略比作一颗长满苹果的苹果树，双动量无疑就是这棵树上长得最低的里面最甜的那个苹果。因为其原理简单，操作易懂方便，历史表现也非常吸引人。portfoliovisualizer也将该策略收录其中，成为长线投资的一个典型的timing model（时机模型）。

双动量顾名思义含有动量：绝对动量和相对动量...

美股百年之争

发布者：@智堡Mikko

过去十年中，投资领域有三大发展引起强烈反响。

第一大发展是在2010年到2019年间，增长股大幅跑赢价值股，代表历史上价值投资优势的一种逆转。

第二大发展是资金从主动投资向被动投资实体，例如指数基金和ETF的转变。

第三大发展是大盘股赶上并经常跑赢小盘股，对小盘股溢价的持续削弱。

$特斯拉(TSLA)$$蔚来(NIO)$$拼多多(PDD)$$WTI原油主连(CLmain)$ $标普500ETF(SPY)$$纳指ETF(QQQ)$$恒生指数(HSI)$$上证指数(000001.SH)$

恭喜入选2020十大精华的虎友，虎妞稍后会给您账号发送专属虎币红包，期待看到您更多分享[贱笑]！