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$蔚来(NIO)$ 再帮自己拉个票，麻烦盆友们点击我头像，在我的主页置顶投票中为“没钱没闲”投上宝贵一票，感谢资瓷。也欢迎大家关注同名公众号“没钱没闲”。 网抑云搜 Sweet Saturn（Piano Version) - Dennis Kuo，非常喜欢他的歌，无限循环。 12.10日晚上，蔚来宣布了今年以来第三次增发，前两次分别在6月融资4.9亿、8月融资17.3亿。本次发行6000万ADS，可以近似理解为增发6000万股，承销商也有权利在30天内额外购买最多900万股，合计最多6900万股。增发价格暂时没公布，估计机构还在博弈中，假设按每股40刀，就是24-27.6亿美元（6000w-6900w股）。募集资金60%用于新产品和下一代自动驾驶技术的研发；30%用于销售和服务网络扩展以及市场渗透；10%用于一般公司用途。 最近新能源扎堆高位增发，12月4日理想$理想汽车(LI)$ 增发，募集约13.6-15.6亿美元，12月9日小鹏$小鹏汽车(XPEV)$ 增发，募集约21.6-24.8亿美元。值得一提的是，Tesla$特斯拉(TSLA)$ 周二宣布计划发行新股筹集50亿美元资金，仅用一天时间，于周三完成了50亿美元新股的发售。此外，在A、H股上市的比亚迪$比亚迪(002594)$ ，也选择在H股大幅增发。为什么不选择流动性更好、溢价更高的A股市场增发，后面我会讲原因。 增发基本都是折价增发，宣布增发的一瞬间，股价就会挨重锤，很多刚入场的散户直呼“不讲武德”，气急败坏的更会破口大骂。12月2日小米$小米集团-W(01810)$ 增发那天，我写了《增发，韭菜之砒霜，价投之蜜糖》，意思是不要纠结短期股价挨锤，对于长期价值投资增发反而是好事，这次蔚来增发也不例外，如果你只看到盘后跌6个点，骂一句不讲武德然后割肉离场，很可能错过的是未来几个月的大幅反弹。小米增发后很给面子，至今已经赚14个点。虽然我以前一直不太看好小米，但华为被制裁和小米发力高端，让我看到了改变，目前让家人不要急于卖出。 我是从以下几个角度看待这次增发的： 造新能源车，依然需要长期保持高研发高投入，才能保证不掉队。蔚来成立时间还很短，在目前消费者认可产品、资本市场认可前景的前提下，现在追求的不是“好看”的财务报表，当务之急是进一步加大研发、扩大产品线、提高产能。即使账上有百亿人民币，但对于新能源，长期确实不够看。 美/港股增发，效率极高，更快补血。这里解释下前面说的，为什么比亚迪不在溢价更高的A股增发，而选择在H股增发。因为A股增发审批流程极其漫长，至少需要3-6个月，而港股则高效得多。Tesla在美股增发，更是达到惊人效率，仅用一天时间。 高位增发，短期利空，长期利好。敢于高位增发并且成功增发的，购买者大多是大型投资机构，会给市场一种暗示，即增发价格获得认可，对于股价会起到极强的支撑作用。即使短期内跌破增发价，也很难进一步下跌。且长期来看，增发募集资金可以让企业获得更强的竞争力。 最近受新能源回撤，我的资金回撤也比较大，从最高17w+回到现在13.6w，回撤了20%以上。除了偶尔加仓，基本没有操作。对于看好的公司，50%以内的回撤我都可以做到内心毫无波动。摆正心态，坚持价值投资，现在这点波动，5-10年后再看，都是一条平直线。