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hello，大家好，欢迎来到易贝资讯。随着拜登当选的消息，不光是传统的电动车行业，很多其他的板块也是一股上涨行情，比如氢燃料电池股票，像Plug fcel be bldp eose等等。那在这一波上涨行情中，这些新能源电池的股票与热度、关注度还远没有电动车股票那么高，所以今天呢就与大家来分析一下氢燃料电池这个行业，以及几家公司具体的业务，公司的预期与一些财务数据，并且来探讨一下他们未来能否有更大的发展空间。

首先什么是氢燃料电池？

简单来说，氢燃料电池就是通过储存氢和氧，并经过化学反应来产生水和能量。用氢能源作为电力能源的重要载体，有以下几个优势：

第一，零排放发电。氢燃料电池不会产生有害排放，消除了处理和储存有毒物质的成本，如电池酸或柴油燃料。事实上，当以纯氢为燃料时，唯一的副产品就是热量和水，使我们氢燃料电池成为零排放、可持续的能源。氢燃料电池是许多企业可持续发展的项目一部分。

第二点是它的稳健可靠性。氢燃料电池已经证明可以适应非常恶劣的环境，包括低至零下40华摄氏度的寒冷环境，和像飓风、沙漠和冬季风暴这样的天气环境。

第三点是它的效率高。根据美国能源部的数据，氢燃料电池的能效一般在40%到60%之间，这一范围与典型的节能25%的汽车内燃机相比，使用氢燃料电池可以提高仓库生产力达15%以上，并且延长电动汽车的行驶里程。

第四点是他们的运营成本低。与锂电池相比，燃料电池更省钱，他们消除了更换电池和充电的需要，从而减少了劳动力、时间、空间和峰值功率需求。强大的可靠性也消除了每季度进行现场维护访问的需要。氢能既可以作为化学能源形式的长周期储备，又可以应用在长途运输、大卡车、海洋运输等环节，是未来非常有望代替石油和天然气的清洁能源之一。

在分析股票之前，我们先来看一下氢燃料电池汽车。因为这个板块就是在氢能源的发展下一个非常具有成长性的行业。那燃料电池Fuel Cell Ev与我们常见的电池Battery ev有什么区别？首先，这类燃料电池电动车也有排气管，但唯一会从排气管流出的是水。每加一次氢，汽车将增加200到250英里的续航能力。

与此同时，传统的电动汽车，比如特斯拉，尽管在刹车时通过将产生的热量转化为电能来实现轻微的充电，但这些电池电动车的动力与手机类似，靠的是储存电量的电池供应。所以说每行驶100到310英里，一般的电池驱动电车就需要在电源充电点充电。使用标准电动车和充电站充满一次电池大概需要12个小时，尽管用快速充电点增加,160公里的续航，仍然需要半小时。相比之下，燃料电池汽车补充氢气只需要几分钟的时间。

那有哪些因素阻碍了这项技术的广泛应用呢？

第一点，燃料电池汽车与电动汽车充电基础设施相比，扩充氢能加油基础设施的成本非常昂贵，不同于大多数电池汽车，因为他们需要充电的地方本来就已经有了电网。

第二点，电池汽车已经可以方便的在家中充电，而燃料电池汽车则目前不可能做到这一点。

第三点，公众对氢的生产和储存设施也存在安全担忧，因为氢气是极易燃的，所以氢气的补充站点也很难建立在人口密集的城市当中。

第四点，燃料电池与许多新技术一样难以达到规模化，是因为成本还没有完全降低到发展的需求。所以我们看到电池汽车在全球的制造和销售总量已经达到数百万之时，相比之下，氢燃料汽车的销售只有几万辆。短期来看，乘用车续航里程400公里以下的这个市场，燃料电池相对纯电动是没有任何优势的。

那么燃料电池的发展点在哪里呢？

首先有趋势才有发展，而新能源终究是大趋势，世界主要发达国家都在积极推进氢能和燃料电池产业的发展，其中也包含各种相关行业的巨额补贴，加上拜登当选也是利好新能源产业，发展政策明朗。

第二点，成本现在是在超预期的快速下降。目前氢燃料电池汽车能源使用成本虽然略高于传统的燃油汽车，但随着资金成本的下降，氢燃料有着极大的成本下降空间，规模效应将带来氢燃料能源综合利用的成本降低。第三点，商业模式逐渐清晰，燃料电池汽车有望复制纯电动汽车的发展路径，全球燃料电池的应用场景正在以由清洁电站、辅助电源向车用电源转变。

燃料电池根据其应用场景不同，可大体分为交通运输、固定式、便携式燃料电池。近年来需求均呈爆发性增长，2015年到2019年复合增长率达到39%，其中交通运输领域需求上升尤为显著，年复合增长率达到了68%，2019年的年占比为80%以上。那这就可以看出，燃料电池汽车的现阶段发展领域在重卡、物流车、公交车之类的运输类车辆，而这一点也很好地弥补了一般电动车在长途运输方面的局限性。

接下来我们就来看一下具体的美国上市公司。

首先是plug power，代号plug。plug power是1999年成立的，专注于设计、开发、制造和销售用于物料搬运起重车的燃料电池系统的供应商，是目前全球较大的燃料电池集成系统供应商。从plug的供应链来看，其上游的供应商包含燃料电池生产商ballard和物流公司Deutsche，下游客户包括沃尔玛、亚马逊、Fedex等货物量较大的公司。

公司的主要产品有以下几个：第一个是清洁氢燃料电池产品，为当今和未来的供应链和物流应用、公路、电动汽车、固定电力市场等设计。第二是一系列的progen发动机，这些发动机支持轻型、中型、重型的电动汽车。第三点是Gen Drive的燃料电池，跨公司的Gen Drive燃料电池可以为任何物料搬运类设备供电。第四点是Gensure燃料电池备用电源，这个备用电源解决方案提供可扩展的、清洁的和具有成本效益的性能。

接下来看一下他们的第三季度财报亮点，Plug Power第三季度实现了创纪录的1.256亿美元总营收，为该公司22年历史上最高季度。这一总账单比之前的指导增加了10%以上，同比增长了106%，高于2020年第二季度的另一个创纪录的季度。Plug Power将把2020年全年收入指导金额从3.1亿美元提高到3.25亿至3.3亿美元。

公司在2020年第三季度又部署了创纪录的4100个燃料电池系统和13个氢燃料站，这反映了燃料电池单元的年增长率为130%。这一创纪录的增长符合公司的目标，即到今年年底累计部署超过4万个Gen Drive系统，并设计、建造和运营超过100个氢燃料站的燃料网络。

2020年第三季度业绩的改善是由于销售的增长，持续的成本降低以及运营成本杠杆率的提高所推动的。投资者对Plug感到兴奋的另一个原因就是他正在试图从材料处理过渡到商用车辆，而这是一个更大的潜在市场。为了实现这一目标，Plug收购了united Hydrogen，其目标是占领整个氢气的价值链。

另外一家最近上涨了300%的燃料电池公司FCEL。这家公司是提供清洁、高效、廉价的燃料电池解决方案，以用于能源的供应、回收和储存，为客户提供全方面的成套解决方案，包括从项目的设计和安装，到燃料电池系统的长期运行和维护。那它上涨背后的原因是FCEL获得了800万美元的能源资金，用于其电解平台生产氢气，该公司认为这是其固体氢化物电解技术商业化的重要一步。

但是这家公司财务数据很差，亏损不断扩大，之前极度面临退市风险。所以这支股票投资者们最好别碰，不要被他夸张的涨幅所吸引了。

另一家公司Ballard power，代号Bldp，产品主要包括燃料电池组件，燃料电池模块和燃料电池站系统。Bldp对于自己在这个行业中的产品扩张，还是以重型机动性运输工具为主，卡车、巴士、轻轨等等。公司财务方面，首先，四个重型动机应用预计将在未来10年实现大幅度增长，但那也只是预计，能不能做到都是一个大大的疑问。

第二点，公司对比2010年到2020年太阳能的产业增长，预计2020年到2030年可以达到年平均49%的增长率，加上超过70%的成本缩减。第三点，净利润通过成本的降低与运营的优化而提高。这个是实质性的优化，而不是PPT。第四点，值得一提的亮点就是公司预计在明年实现EBITDA的正增长。

接下来我们看一下这几家公司的分析师评级以及目标价与市值。

首先市值方面，Plug是109.3亿，Bldp是是51.9亿，Fcel只有20.8亿。那分析师目标价以及评级，Plug是买入评级，平均目标价为22.56，现股价是26.27；Fcel是持有评级，平均目标价为2.5，现股价已经是7.13；Bldp为买入评级，平均目标价为22.64，现股价为19.84。

然后再给大家进行一些风险提醒，首先第一点，这几家公司目前都还没有实现盈利。第二点就是锂电池充电技术，其实也很可能有比较大的发展，如果他们的充电时间更快，续航能力更高，那是不是会挤掉现在氢能的很多优势呢？

最后我们再看一下前景分析。

其实可再生能源是今年市场上表现最强劲的行业之一。迄今为止，Ishare global clean energy ETF上涨了88%，相比之下，标准普尔500指数只上涨了10.6%。这几只股票呢实在几年前就备受华尔街关注，有过大波的上涨行情，但那个时候在很多人的认识里面，这几只还属于炒作概念股。

那现在跟几年前又有什么区别呢？我觉得首先在拜登当选的大环境里，新能源政策上非常利好这个行业。其次，纯电动车跟燃料电动车，就目前来看，与其说是竞争关系，接下来的几年可能更多的是一种互补共荣的关系。在纯电动车行业发展得如火如荼的时候，随着家用电动轿车被大众广泛推崇，运输类的重卡、氢燃料电动车就很有可能是下一个风口。但目前的股价要继续上涨，只能够靠概念炒作，并非基本面，所以涨得快跌得也凶。

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