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 国信证券发研报指，联想集团(00992)将充分受益于：

1）全球PC出货回暖，2024为AIPC商业化落地元年，AIPC渗透率迅速提高；

2）AI产业快速发展，算力竞赛持续，AI训练及推理需求拉动AI服务器出货量提升；

3）IT服务将成为IT支出领域最大开支，全球IT服务市场快速提升。

国信证券表示，AI赋能ARM替代x86，推动公司利润上行。

1）Arm架构崛起：移动场景下，Arm架构低功耗的特性有效缓解AIPC的续航焦虑，各大巨头转向Arm架构，对市场格局形成冲击；

2）WoA优势显着：采用Arm架构的AIPC在能效、定制化、集成度和灵活性等方面具有明显优势，有望替代x86成为市场的主流选择；

3）Arm新品打开利润空间：受益于Arm架构的成本优势，AIPC可为公司带来高利润弹性。

国信证券还指出，预计公司25/26/27财年营业收入为623.3/676.1/721.4亿美元，归母净利润12.9/16.4/19.0亿美元，给予“优大于市”评级。 $联想集团(00992)$