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港股红利ETF那么多，选哪只好？先看指数，再挑产品。 $恒生指数(HSI)$

据华宝证券，同类指数下，优先选择跑赢港股红利市场基准（恒生高股息率指数（HSHDYI.HI））的，最好历年都有超额；指数的发布时间和数据起始时间应该较早，这样可以保证经过了一段时期的市场验证，避免短期过拟合的情况；在集中度和行业分布上，一般来说越集中，收益进攻性越强，越分散，抗风险效果越好。

因此，在历年均对基准有超额以及发布时间较早的要求下，过去表现最优的是港股通高股息指数，指数成分股和行业都相对集中，指数收益的进攻性较强；央企红利指数中成立时间较早的港股通央企红利和国新港股通央企红利表现相近，均在 2021 年之前有跑输基准的业绩，而在 2021 年及之后年年跑赢，其中国新港股通央企红利指数的业绩要更好；而在红利叠加其他因子的策略里，质量和低波因子的历年表现来看基本上相对于基准的胜率在一半左右。具体分别选择代表性指数来分析，可以发现红利因子结合其他因子的策略并不能跑赢单纯的红利因子策略。

近一年的业绩来看，综合认为港股通高股息指数是最优的纯粹港股红利指数；国新港股通央企红利指数超过恒生港股通中国央企红利成为收益获取能力和风控能力更强的央企红利指数；红利+质量的港股通高息精选指数是近一年（2023.6.12-2024.5.31）收益最高的指数，其回撤控制也非常的亮眼，卡玛比率和夏普比率均是该港股红利系列指数中最优异的。

综上，对于想长期参与港股红利投资的投资者，风险偏好从高到低，华宝证券建议关注港股通高股息指数（纯粹暴露红利因子）、国新港股通央企红利指数（央企为红利策略叠加一层安全垫，近 1-2 年内该主题较为确定）。

以及，在质量风格盛行的时期，也可以通过港股通高息精选指数（红利过滤，质量指标筛选选择质地好的公司）来分享“质量”因子的收益，而且长期来看也能降低一定的波动，但收益风险比不如纯红利类指数。在市场风格切换较快的行情下，则可以选择标普港股通低波红利指数，适当降低回撤与波动，但在某些年份如基本面验证逻辑主导下的行情（如 2024 年）因为该指标是量价类策略，相对失效。

产品方面，上述建议重点关注的指数对应的港股红利类 ETF 有如下五只，资金通道主要分为 QDII 和港股通。

目前从产品设计机制上来看，QDII 好于港股通通道，因为取消内地投资者通过港股通投资时所需缴纳的红利税减免的说法尚未得到港交所正式确认，内地的港股通投资者仍需要交高额的股息税（红筹股要交 28%，H 股要交 20%），但是走 QDII 通道，则和香港本地投资者适用相同的税率（H股缴纳 10%股息税，红筹股和香港本地股不交股息税）。

对于跟踪同一指数港股通高股息指数的 ETF：两只产品从流动性上来看相近，在产品机制上， $港股通红利30ETF(513820)$ 有月月可分红机制，便于投资者在高点落袋为安，安享投资回报，而 $港股通红利ETF(513530)$ 具有 QDII 通道优势。