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太震撼了！又见证历史！美国多头散户史诗级抱团，上演惊天逆袭，用期权拉爆美国百亿美元对冲基金逼死华尔街空头 2021年伊年，华尔街上演传奇故事。以往，常常被机构压榨、收割的散户，突然在上周五揭竿而起，上演了一场“多空世纪大战“，一路披荆斩棘，血洗华尔街！ 先解释一下什么是“做空”。 做空，是购买者认为某支股票的股价被严重高估，未来肯定会下跌的时候，于是从券商手中先借来股票出售。券商会限定一个归还时间，等时间到了以后，购买者再到股市上买入这支股票，还给券商。 能不能赚钱，全看购买者的对未来预测准不准确。 假设现在的价格是20美元，购买者预测未来会下跌，于是他从券商借来股票，以现在的价格20美元卖掉。 如果预测是准确的，比如之后跌到了10美元。那只要在跌到10美元了之后，再买入同样数量的股票，还给券商就可以。 如此一来，买入价格要比之前的卖出价格低（20美元卖出，10美元买入），他能赚一笔差价。 但如果预测错了，比如之后涨到30美元了。 那么之后必须还得以30美元的价格买下同样数量的股票还给券商。 这种情况下，他是亏钱的（20美元卖出，30美元买入）。 再解释一下什么是“期权”。 大家先了解下什么期权，期权是未来某一时间以某一价格买入或卖出某资产权利，交易的权利金。有看涨期权，也有看跌期权，可以买期权，也可以期权。买期权锁定了最大亏损，最多全亏光，而收益无限，散户经常是买期权，以小博大，一把梭哈，单车变摩托；而卖期权收益有限，最大收益也就是权利金，风险无限，保证金交易，可能爆仓甚至倒亏。 事件 导火索是，由于香橼声游戏驿站称这股票一年不到股价翻了30倍，实际只值20美元，相当于当前股价不到三分之一。创始人Andrew Left被reddit网站高人气“投资”板块Wallstreetbets上的散户们群起而攻，进而演变成了美国散户与华尔街对冲基金与的多空对决。 AllStreetBets（华尔街赌场）股票社区集结了大量散户，他们不是信奉理性和价值投资的角色，信封YOLO（你只活一次 You only live once）而是把股市当赌场一致认为买看涨期权是唯一发家致富的道路，动不动就ALL IN 以往，被机构吊打、相互算计，竟然团结了起来，他们互相打气，号召大家团结做多， 只要他们一条心，就可以逼退空头。 现在看这只股票 这涨幅有多么陡呢，看图更直观。它简直是坐上火箭，直冲月球了啊…… 注意这是股票，不是期权啊 4天，从20元涨到482元,24倍, 一年内184倍。 期权更夸张，感受期权的速度与激情一下，其中这个期权合约1分钱 变成225元，22500倍啊,2天时间 资本市场不讲武德，多空世界，彼此就是对手，不是你死就是我亡。 美股散户力量崛起，他们算准了空头要回补，出现轧空。通常来说，做空率很高（比如说高于30%），这意味着很多空头可能不得不进行回补，进一步推动股价上涨。去年大部分时间里市场一直在做空该公司6000多万股的股票（这个数字几乎是流通股的全部）。 散户乘胜追击， 图片 如今天： 不少人因为这一波上涨，成为巨富（如果他们现在就卖出的话），其中一个叫DeepFuckingValue网友在2019年投入5万美元，涨到1100万美元，被这群华尔街赌徒们封为“神话”和“国王”。 另有人表示 散户们气势高涨，甚至畅想GameStop的股价能涨到1000美元。 大空头 香橼（著名做空机构）投降，黯然离场... ... Point72（对冲基金）7.5亿美元，全部陪光... ... Citadel（对冲基金）20亿美元，打光殆尽... ... Melvin（千亿资产的明星对冲基金）直接爆仓，濒临破产！ 做空的风险 做空股票的亏损理论上是上限是不封顶的。轧空是做空者的噩梦，它发生在股票没有下跌，反而上涨的情况下。 当股票不停上涨，做空者意识到自己的预测失败，会尽快去股市上买入股票还给券商。 其他做空者也是这么想的，于是一大群人争相进入股市购买，导致股票的价格变得更高。 普通投资者看到股票上涨后，想加入投资，于是股价再次升高。 剩下的做空者争相离场，离开前也必须买股票，股价再次变高。 如此循环往复，做空者在离场前彼此倾轧、踩踏，越晚走的人亏损越大。 期权才是主战场， 但是这场战斗，期权才是主战场， 但与以往不同的是， 这次散户在逼空的时候，除了买入大量股票推高股价，同时又买入大量的看涨期权。近期几天的期权交易量已经远超去年总交易了。 f 不断推高的股价，让卖看涨期权空的的人机构，不得不一直购买股票来对冲负GAMMA，这就形成了一种正反馈，让持有卖看涨期权的做空机构相爱相杀，。 疯狂的散户，需要买股票来对冲的大空头，加上本来不多的流动性，以及不断高涨的借股费率 以及攀升的保证金，形成可怕连锁反应，彼此倾轧、踩踏。 上周五，GME任何一个到期日的期权最高执行价格都是60。本周29号到期的执行价格60的看涨期权上周五价格在10美金左右，这帮散户就挑着最虚值期权（最大的杠杆）去买，只有6000美金的散户如果买正股只能买100股，但是买600个期权，却撬动了60000股(600*100， 美股个股期权合约为100，即买一个合约即买了100个股票的期权)。 因为拿着负gamma的期权做市商，已经没有了任何对冲手段，因为股价上涨理论上时没有封顶的，如果周一股票跳涨够大，机构持有的这个负gamma敞口是可以让一家中型做市商破产。 接下来还会有精彩好戏在后头。现在是不仅多空相杀，空头互杀了，那接下来都是多头，就轮到多头的相爱相杀了。 1作为吃瓜群众，不免感叹，这资本博弈中，价值投资与情绪面的对抗，短期内谁占主导不是显而易见的吗？， 过去几年基本面前景当然改善，但推动该公司股价今年爆发的最大因素则一直是势不可挡的“空头回补”。对于任何抛物线上涨的市场行情，问题不在于上涨是否合理，而在于何时停止。：“你的偿付能力都出现了问题，市场可能还保持着非理性状态”。 结尾 人们都说2020是一个玄幻的年份，现在看来，2021年的荒诞不经甚至不输2020。摇摇欲坠的全球股市、不断蔓延的新冠疫情，还有这机构VS散户持久站。风险是无处不在,意外和明天谁先来,无可预期。 丘吉尔说过一句话：不要浪费一场危机”。每一次危机都隐藏着机会。危机越大机会也就越大。危机对于很多人来说却是脱颖而出的机会，真正的聪明人决不会放过任何一次危机。在这场风险事件中，有危也有机，杀不死你的必然使你强大，但是风险来临，别出局，也别旁观。