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 2020年最后一个假期就在普通人的依依不舍中过去了。对于投资者来说，假期可能并不是必需品，因为行情号的时候，假期会影响赚钱的效率。节日中最大的消息来自于大统领的新冠话题，不过实际影响也比较短暂。反倒是部分资产的变化更加值得关注。 

人民币引发“干预” 

尽管之前就认为大选之前美元不会有太好的起色，但是人民币破6.7的情况还是让人大吃一惊。这个价格直接回到了2019年3月当时的低位。与此同时，美元虽然有一定程度的贬值，但是并未跌破9月份的低位。换而言之，人民币是相对独立的升值行情。 

相信相关的管理层也是对这种行情大感意外，所以才会在假期后的第一天就出手操作。外汇风险准备金过往来看，上调和下调都是刚好对应了人民币贬值压力（预期）和人民币升值压力（预期）。 

在央行给予市场信号之后，人民币继续在短期内强势主动升值的可能性将明显减少，跟随美元指数逆向波动的特征预计会相对更加明显。 

之前线上内容的时候有讨论过汇率弹簧的风险，后续还是重点留意大选结果之后的价格变化。总体来看，美元兑人民币的阶段性低位可能会因为人为干预而形成。 

黄金反弹进入新格局 

假期前和假期中两次尝试做空了黄金，整体逻辑两次一致。不同的是，第一次见证了价格的一轮快速下行，第二次则止损离场。由于是逆势交易，并且是在大选前的投机性选择，因此仓位上都比较轻，以尝试**易为主。 

在周一黄金小幅刷新高位之后，1939之上的价格意味着此前预期的走势出现了变化。起始于8月初的A-B-C调整行情存在两种变化，一是已经完成了这一轮中级别的调整，会进入到新的牛市行情中。另一种是拉长周期的A-B-C调整，此前8-9月的调整仅仅是A，现在进入B行情中。 

从时间跨度而言，似乎第二种可能性更大一些。但同样不能排除在外部消息的推动下，价格的扶摇直上。 

目前比较好的选择是等待价格做一轮回落之后尝试短多，预计1900附近已经成为了理想的多头堡垒。无论是直接向上还是大级别的B浪反弹，都可以享受到波段多头的机会。 

至于中长期是否还会有更好的买入价格，则需要做进一步的观察。 

美国大选的进展 

在特朗普的新冠因素之后，目前的大选格局似乎并未出现太大的变化。尽管有声音说是人为炒作等，但从选情的现状来看，主流的声音还是特朗普>拜登。在整体预期不变的情况下，我们还是认为特朗普当选后中期市场风险偏好下行的风险大于拜登；美元的转折机会也存在于特朗普连任之下。黄金的行情大格局不会受到大选影响，只是调整的方式和周期会有些许不同。相比于过去1-2年的大开大合，下半年的耐心或许要更多一些。

 $SP500指数主连(ESmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $NQ100指数主连(NQmain)$

$黄金主连(GCmain)$   $白银主连(SImain)$