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2月19日于73元荐买 $阿里巴巴-SW(09988)$ （市值1.48万亿元），昨价76.15元，累计升4%，跑输科指（同期升16% ）12个百分点。阿里已订于下周二（14日）开市前宣布末期业绩，以落后价在绩前上车，赢面大。

今年以来，恒生科指升3%，美团（3690）升39%，腾讯（700）升23%，小米（1810）升22%，哔哩哔哩（9626）升16%。阿里落后，只升0.7%。

2023财年，阿里non-GAPP盈利1,414亿元，按年微增4%。2024财年首3Q，non-GAPP盈利1155.4亿元人币，按年増16%；预测全年1,600亿元人币（EPS 7.84元人币），增长14%。现价预测PE 9.0倍、PB1.32倍，在电商股中估值最低，以下是同类股及相关指数估值比拼：

．阿里（9988）：03 / 2024财年，PE 9.0倍，PB 1.34；

．京东（9618）：12 / 2024财年，PE 10.6倍、PB 1.48倍；

．Ebay（美：EBAY）：12 / 2024财年，PE 10.7倍、PB 3.87倍；

．拼多多（美：PDD）：12 / 2024财年，PE 16.1倍、PB5.27倍；

．金龙指数：12 / 2024财年，PE 17倍、PB 1.55倍；

．恒生科指：12 / 2024财年，PE 17.7倍、PB 2.0倍；

．Verkkokauppa（瑞典：VERK）：12 / 2024财年，PE 20.7倍、PB3.01倍；

．纳斯达克指数：12 / 2024财年，PE 28.8倍、PB 5.63倍；

．Amazon（美：AMZN）：12 / 2024财年，PE 41.7倍、PB 7.3倍；

．Mercadolibre (美：MELI）： 12 / 2024财年，PE 49.2倍、PB 17.8倍。

仍余回购额度31亿股

阿里订下3年回购计划，至2027年3月底，可动用353亿美元回购股份，现价计，相等于可回购现有股数19%，可提高EPS ，亦在必要时可起「护价」作用。公司去年底持有现金及现金等价物高达7,050亿元，相等于公司市值的一半，「子弹」十足。

今年1至3月，阿里回购5.24亿股，即仍有回购额度约31亿股。

软银不足为患

日本软银集团以前是阿里的大股东，2022年12月约持7%，2023年2月降至2%，3个月后再降至0.5%，已不足为患。

阿里现价76.15元，以恒生科指及金龙指数平均PE打7折（即PE 12.1倍）计，可见102元，潜在升幅34%。花旗（4月）睇122元，招商证劵（4月）睇116元。

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