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五一假期期间，全球市场迎来普涨行情，其中中国资产表现尤为亮眼，纳斯达克金龙指数上周涨幅5.53%，港股也维续上涨趋势，恒生指数、恒生科技分别累计上涨4.67%和6.80%，在全球资产表现居前。

上周全球市场的扬眉吐气，主要受美联储5月议息会议基调偏鸽；同时非农就业数据全面低于预期，美债收益率回落等因素影响。港股截止5月6日收盘，已经实现十连阳，市场不乏此轮涨势接近尾声的声音。对于十连涨后的港股后市如何展望？哪些行业更受资金青睐？

机构预测港股仍有上涨空间，长期行情或在酝酿

回顾港股4月走势，港股前三周市场呈现出震荡向下的走势，从第四周开始出现强势的上攻行情。浙商证券认为，究其原因是近期外资投行和研究机构频繁上调中国经济预期和股市评级，再加上近期美国和日本股市的回调，香港市场的性价比凸显。

而支撑港股市场后续走强的国内外因素仍然不少。5月3日离岸人民币的拉升，结束了与港股市场的背离，与港股共振增强上行动力；同时美联储5月议息会议基调偏鸽，市场对联储的降息预期重燃；以及中国国内经济基本面向好背景下，或将推动港股市场行情进一步演绎。

从资金面来看，港股市场的主要参与者以外资主导，4月下旬港股的上涨趋势非常迅猛，外资大幅流入港股，或主要受国际市场变化下短线投资的交易型外资涌入驱动。但随着国内经济基本面的逐渐转好，有望吸引注重价值投资的配置型外资进入，接棒港股的上行。

南向资金方面，尽管五一期间内地正处假期，港股市场的上涨主要由外资推动，但拉长时间来看，南向资金4月每日均为净流入，近三个月内仅有两日为净流出。4月累计成交7244.84亿港元，累计净流入803.60亿港元，连续第二个月净流入规模超800亿港元。南向资金保持大幅增持港股的趋势，除了考虑到港股低估值下的高性价比，对国内经济恢复的信心也给予资金流入支撑。

（数据来源：萝卜投研）

此外，近期举行的高层会议也传递出一些积极的政策信号，例如4月30日政治局会议强调要灵活利用货币政策工具加大对实体经济的支持力度，4月19日内地证监会发布的《5项资本市场对港合作措施》，助力巩固香港国际金融中心地位，促进两地资本市场协同发展。

考虑到回暖的市场情绪和积极的政策面，关于港股后市的展望不少机构仍旧比较乐观，但国内经济基本面仍然是主导港股中长期走势的关键。中金预测：短期资金推动的上涨，大概还有2%-7%的空间；而在基本面转好的背景下，或许还会有约20%的上行空间。 

资讯、原材料涨幅居前，龙头企业为资金流入重点

从行业来看，4月港股市场全部行业实现上涨。其中资讯科技业4月上涨超10%，涨幅排在第一，主要受腾讯（0700.HK）、阿里（09988.HK）等互联网企业的上涨带动，港股多数互联网企业处于历史估值低位，成为外资流入重点；港股原材料业的上涨也非常强势，4月涨幅近10%，排在第二；涨幅较高的还有金融业和能源业，居于第三和第四。

随着长线资金的回流，基本面优异，成长性较强的行业龙头，或将为港股市场的长期修复行情提供持续动力。

环球新材国际（06616.HK）是港股原材料业细分领域龙头企业，也是港股唯一的珠光颜料龙头，专注于珠光颜料、合成云母、新能源材料的研发、生产、销售，于2021年7月在港交所上市。在港股流动性回暖以及企业基本面双重驱动下，环球新材国际近一个月也实现了24%的涨幅。

根据公司此前公布的2023年年报显示，环球新材国际2023年实现收入10.64亿元，同比增长16.1%，主要由于珠光颜料销售收入的增长，近三年的复合增长率达到26.05%。毛利率为49.7%，连续三年毛利率维持在较高水平。净利润2.13亿元，净利率为20.04%。

环球新材国际是全球最大的人工合成云母基珠光颜料生产商，也是中国最大的珠光颜料生产商。在“内源式发展和外延式扩张并重”的战略指引下，环球新材国际近一年来，可转债融资、跨国并购、投资建厂、新品发布等各项重大工作都陆续落地。

二期新工厂的正式建成投产，是其内源式发展取得突出进展的重要体现，据悉，环球新材国际二期新工厂于2024年2月正式建成投产，总设计产能3万吨珠光材料，主要生产高端汽车耐候级、化妆品级、特殊功能级珠光材料，解决公司产能瓶颈的同时，助力其把握高端市场发展机遇。

成功将韩国CQV纳入囊中则是环球新材国际外延式扩张跨出的关键一步，CQV是一家擅长特殊市场的珠光颜料公司，在全球高端珠光颜料市场地位斐然。随着与韩国CQV整合的深入，协同效应下，其技术领先优势将进一步巩固，业绩有望加速释放，成长潜力和估值优势都非常凸显。

港股基本面优势显著的企业对市场往往有较大吸引力，环球新材国际也一直是南向资金青睐的“优质资产”。特别是近期南向资金的持续增持，港股通持股比例明显提升，截至2023年5月3日，环球新材国际的港股通持股占港股总股数的比例已经达到17.79%。上市以来，公司大股东也多次增持回购股票，表达对公司未来前景的看好和发展的信心。

股市流动性回暖和企业业绩兑现只是一方面，在产业政策层面，随着今年政府工作报告提出加快培育新质生产力，重点强调了要积极培育“新兴产业”和“未来产业”，新材料再次回归市场焦点。

环球新材国际所处珠光材料和人工合成云母是重要的新材料，属于国家战略性新兴产业，近年来，国家频繁发布相关产业政策持续提升新材料的战略地位，为我国新材料行业的发展保驾护航。根据工信部数据，2022年我国新材料产业总值与2012年相比规模扩大近6倍，预计到2025年达到10万亿的规模，2022-2025年三年复合增长率10%，市场空间广阔。

珠光颜料行业是国家明确支持发展的“新兴产业”，行业本身有望长期受政策和资金助力，环球新材国际等在内的行业领军企业，也有望跟随行业步伐实现高质量发展，并得到长期资金青睐，走得更为长远。

$恒生指数(HSI)$ $新材料(BK0138)$ $环球新材国际(06616)$