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微软最新财报FY24Q3对应实际时间为2024Q1。

微软FY2024 Q3财报摘要：

• 营收618.58亿美元，同比增长17%，创同季度历史新高；经营利润275.81亿美元，同比增长23%，连续5个季度创历史新高；净利润219.39亿美元，同比增长20%，创同季度历史新高；

• 生产力业务营收196亿美元，同比增长12%，连续6个季度创历史新高；经营利润101亿美元，同比增长17%；

  Office营收约138亿美元，同比增长11%；财富500强中接近60%企业在使用Microsoft 365 Copilot；Microsoft 365 E5需求旺盛，ARPU继续提升；定制化Copilot Studio目前有超3万家公司使用，环比增长175%；Teams usage继续同比增长；Teams Rooms首次超100万；Teams Phone超2000万PSTN用户，同比增长近30%；

  LinkedIn营收41亿美元，同比增长10%；得益于AI功能，LinkedIn Premium营收同比增长29%；hiring市场份额连续7个季度增长；

  Dynamics营收16亿美元，同比增长19%，连续5个季度创历史新高；Copilot for Dynamics 365本季度推出Copilot for Services/Sales/Finance；Power Platform有超33万家公司使用过AI功能，其中财富100强超半数；Power Apps MAU超2500万，同比增长40%+；

• 智慧云业务营收267亿美元，同比增长21%，连续6个季度创历史新高；经营利润125亿美元，同比增长32%，连续5个季度创历史新高；

  Azure营收约190亿美元，同比增长31%，AI贡献7个点增长（从8.7亿环比增长到10亿美元以上），因供（算力）不应求制约增长，不然更高；Azure市场份额持续提升；Azure AI客户数量、平均支出持续增长；财富500强中超过65%企业使用Azure OpenAI Service；看到更多的云加速迁移至Azure；目前Azure Arc有3.3万个客户，同比翻倍；本季度拿下Cloud Software Group、可口可乐数年数十亿美元的大单，Azure 1亿美元以上大单数量同比增长80%+，10亿美元以上大单数量同比翻倍；Azure非AI部分需求复苏；

  超过半数以上Azure AI客户同时使用data/analytics tools；Fabric付费客户超1.1万，PowerBI无缝集成在Fabric中，付费用户超35万；GitHub营收同比增长45%+，GitHub Copilot超180万付费订阅用户，环比增长35%，财富100强企业超90%是GitHub客户；

• PC业务营收156亿美元，同比增长17%；经营利润49亿美元，同比增长16%；

  Windows营收约57亿美元，同比增长5%，PC缓慢复苏；Copilot in Windows已经登陆2.5亿台Win10/Win11电脑，环比翻倍；

  游戏营收55亿美元，同比增长43%，Xbox硬件收入同比下滑31%，软件收入同比增长62%；game streaming hours/console usage/monthly active devices连续3个季度创新高；PlayStation Store Top25游戏中有7款来自微软，在发行商中排名第一；动视暴雪本季度贡献营收19.7亿美元，毛利9.9亿美元，经营亏损3.5亿美元；本季度剔除动视暴雪后游戏营收同比下滑4%；

  搜索广告营收约34亿美元，同比增长12%，Edge连续12个季度份额提升，Bing市场份额也在提升，Bing DAU超1.4亿；

  Devices营收同比下滑17%；

• Commercial remaining performance obligation increased 20% to $235 billion. Roughly 45% will be recognized in revenue in the next 12 months, up 20% year-over-year. The remaining portion, which will be recognized beyond the next 12 months, increased 21%.

• 预计FY24Q4营收同比增长13%，经营利润同比增长10%；Azure同比增长30%-31%，其中AI贡献将继续提升；Office 365同比增长14%，游戏营收同比增长40%-44%，其中50%来自动视暴雪；

• 预计FY24Q4 capex环比将大幅增长，仍是投入AI服务器，FY25 capex继续增长；后续capex会因数据中心具体落地时间差异而产生波动；

• 预计FY25全年营收、经营利润同比两位数增长；

整体来说这份财报依旧突出了微软业绩的稳定，Azure再次超预期，Azure AI年化营收超40亿美元。微软SaaS产品全面Copilot化，进一步打开ARPU上升空间。

此前市场对Meta高强度投入AI会影响利润心存忧虑，但微软、谷歌本季度财报再次证明AI巨额的投入并不一定会对利润产生多大负面影响，三家公司接下来继续坚定大力投入AI服务器。尤其是微软本季度提到Azure AI营收严重受到供给制约，这一点对于AI硬件行业来说无疑是好消息。

微软目前AI商业模式成熟且清晰明了：Azure提供AI MaaS同时又顺便提高云服务的市场份额，Copilot则打开微软SaaS业务ARPU的上升空间。作为AI商业化的领袖，期待微软后续给出更多惊喜。

*以上具体业务营收规模皆为测算