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昨天，全国药品集中采购胰岛素专项接续申报信息大会在上海召开，并在网上公布了续标结果。

本次胰岛素专项国家集采续标共涉及13家企业73个品规，包括诺和诺德、礼来、赛诺菲胰岛素三大巨头，以及国产厂家甘李药业、通化东宝、珠海联邦制药等。

这次集采续标基调定的是稳供应、稳价格、控价差，因此13家企业全部中标，仅有4款产品价格超标落选。从集采规则设置上并未作出再次降价的引导，这对企业来说是绝对的利好，甚至给企业在续标中涨价提供了可行性。

以甘李药业为例，本次集采中6个产品全部中标，而且全线涨价，部分产品涨幅接近50%。这是继2022年底冠脉支架国家集采续约整体涨价约10%之后的又一次涨价续约，而且幅度不小。

胰岛素产品首次集采在2021年，甘李药业平均降幅达60%，通化东宝平均降幅为40%。降价幅度较大，销量的增长无法弥补价格大幅下降带来的冲击，国产两家胰岛素大厂营收利润双双跳水，直到2023年营收和利润才回到正的增速。

胰岛素集采的推进下，国产替代在加速，“以量补价”效应在后期逐渐显现，根据集采前后重点医院的数据，国产二代胰岛素份额由58%提高到72%，国产三代胰岛素由11%提高到17%。

因此，本次集采续约的涨价对于甘李药业来说是涨的就是营收、涨的就是利润。这两天胰岛素相关企业的股价反应也印证了资本市场的逻辑。

从2018年至今，药品集采在各品类中推行已有六年时间，竞价规则已经不是一味地降价，以“灵魂砍价”为荣去大肆宣传。鼓励创新，给药企一定的空间和盈利预期才是行业良性发展之路。

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1、美国降息预期又来了

原因在于美国PMI数据，昨晚出的4月PMI为49.9，预期是52，服务业PMI为50.9，预期是52，双双低于预期。这在4月中旬，美国经济数据连续超预期、降息预期放缓之后的又一次折返，于是降息预期又重新修正了。

昨晚，美股科技股全线大反弹，估计美联储在五一期间的新一轮议息会议上给出新的指引。

2、特斯拉13%大反弹

昨晚美股盘后，特斯拉公布了一季度财报。不出所料，收入213.01亿美元，同比下降9%，；净利润11.29亿美元，同比下降55%，一季度交付量38.7万辆，同比减少9%，远低于分析师预期的44.9万辆。特斯拉的7连跌正是在为一季度报的不及预期Price in。

从产品上看，特斯拉的车型已上市多年，在极度内卷的新能源车市场特斯拉的优势逐渐被国产车企追赶甚至超越，特斯拉的更新乏善可陈。尤其在小米汽车开卖之后，特斯拉不得不降价跟进，但销量促进效果仍不尽如人意。

马斯克在财报后再一次祭出他的画饼功底，称将在8月8日正式发布Robotaxi、明年开售人形机器人、全自动驾驶（FSD）V12.3带来订阅增量，盘后股价大涨12%。

不可否认，老马在电动车上赚到的钱投入到了火箭、超级高铁、脑机接口等人类大计划中，但特斯拉正在被中国车企疯狂的卷，股价支撑早已不是4年前上海工厂刚开始交付时的起飞阶段了，成熟公司市场要的是营收利润的超预期增长。

3、港股持续反弹

这几天港股走势强劲，恒生科技引领全场。证监会的新政策尤其在放宽ETF产品的范围上给香港引入了资金活水；瑞银等国际大行也将中国及香港股票上调至高配；国内万亿特别国债落地预期在即。

底部释放利好，市场一触即发，要见信心，也要见资金。

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