A股监管周期复盘：我们正处于革命性转折时期
大A市场从设立之初的使命就是为国有企业融资纾困。历届证监会主席均出自银行系统，且在不同时期都被赋予了关键任务。
92-02 刘鸿儒、周道炯、周小川
其关键任务是自上而下的制度和体系的建设，属于大A的草莽时代。
02-11 尚福林
划时代的一位主席，在位时间最久，任期内操刀并完成了股权分置改革这一历史性的变革。04第一次“国九条”，五朵金花和国企上市大潮，大A的6124.
11-13 郭树清
“孤独”改革者，大背景是2008年次贷金融危机后的产能过剩，清理四万亿的“遗毒”，整顿市场、革除顽疾，但苦于利益集团阻扰，功亏一篑。
13-24 肖钢、刘士余、易会满
又一个十年。其关键任务是推动产业从培育、孵化到泡沫化来实现产业升级，14年第二次“国九条”，金融自由化下的资本扩张大潮正式开启。（股灾往事）
这一时期的难题是如何在EPS相对稳定的情况下提升PE来吸引资金进场，基于不同宏观条件下所创造出的资产端（景气度投资），采用不同形式的负债端予以匹配：
肖钢：移动互联网（资产端）- 伞形信托和场外配资（负债端）
刘士余：供给侧改革（资产端）- 沪港通外资和杠杆收购险资（负债端）
易会满：出口新三样（资产端）- 雪球和量化基金（负债端）
本质上讲，不同阶段创造行情的工具都只是提供资金杠杆的形式不同，延长投资久期，叠加资产端景气度的不可持续性，泡沫破灭只是时间问题，符合大A的基本属性，因此主席人选更迭和大A波动周期具有某种意义上的相关性。
24- ？ 吴清
新质生产力、红利资产（资产端）- 国际主权财富基金、社保、养老金等长钱（负债端）
历史上第一位非银行系统出身的监管者上线，时值博弈的关键时期、18年中美贸易贸易后新兴产业过剩和洗牌、衍生品规模的扩张引发的市场风险等等，注定又将一次孤独的旅程。
然而，当下高层对股市的建设性作用已经有了深刻认识。国民财富管理，高科技产业培育和支撑，国有企业改革和创新发展，政府财政转型，以及天下民心民意等等，都需要一个良好的资本市场得以实现、承载和达成。
新的“国九条”，以及高层对资本市场的重新定位，是资本市场真正称得上的革命性转折，是大行情得以稳步推行的制度基础。（作者：smartmatrix）
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