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昨天美股盘后 $特斯拉(TSLA)$ 公布了2024年一季度财报，由于一季度汽车销量出来的时候（同比首次减少8.5%），市场就已经看衰财报了，随后特斯拉一路跌跌不休，直接跌破150美元我的心理价位，相当于提前反应了市场对财报的悲观。

所以在本次财报前，大部分人都是看空特斯拉财报的，不少人甚至下了空单，觉得这个财报肯定很差。不过我在群里跟小伙伴交流时候说到了我的观点：一季度财报差市场已经提前有预期了，而且股价在一季度交付量出来时候已经提前反应了，本次财报数据已经不重要了，市场都知道很差，重要的是财报电话会议上Model 2和Robotaxi以及AI的进展是否超预期，我个人甚至看好财报特斯拉能涨。结果财报电话会议上，马斯克公布了Model 2，人形机器人等超预期的进展，特斯拉盘后大涨13%，印证了我的判断。

下面这段话是我之前财报写的，如今仍然适用：特斯拉财报我已经跟踪很久了，之前也写了不少特斯拉的财报以及个人看法，从股价100开始写到300，之前的文章基本表达的一个观点：特斯拉业务多元化，100是历史大底，150是低估，200以上就是溢价了FSD,AI等新业务的估值，这部分估值暂时是没法估值准确的，所以很多要靠想象。所以我本人也是在125和150两次买入特斯拉，200左右卖掉。后面特斯拉股价一度涨回300，较之前底部翻了3倍。最近回到150左右时候，终于时隔半年多财报前我在150左右时候买入了1.5倍特斯拉看多ETF。有兴趣的也可以看下我之前的文章：

  其中这篇文章有幸被某券商平台评为去年上半年十大精华文章首位：   

下面还是先看看特斯拉财报数据，供大家参考。

一、财报整体情况  

1.营收方面—营收首次同比下滑

特斯拉一季度营收213.01亿美元，同比减少8.7%，为历史首次同比下滑主要还是电动车竞争加剧，车销量减少导致。在model2没有上市、FSD和AI业务没有爆发前，未来几个季度收入依旧不太乐观

汽车收入占比上升到81.4%，虽然占比有所下滑，但当前特斯拉还是靠卖车为主，FSD,储能，AI业务虽然很有想象空间，但目前贡献的收入还是太少，这部分是目前特斯拉估值最不确定的部分。电动车业务特斯拉优势已经不明显，按马斯克说的特斯拉的出路其实是在于成为AI公司，这部分还有很长的路要走。    

2.毛利方面—毛利超预期

特斯拉一季度整体毛利率17.4%，较去年同期下滑1.9%，创最近几年新低了。不过销量减少以及Cybertruck影响毛率情况下，毛利率值下降这么点，也是超预期了。

 3.净利润方面

特斯拉一季度non-GAAP净利润15.36亿美元，同比下降47.6%，原因还是车销量减少，AI相关开支增加。         

 4.费用方面

特斯拉一季度总费用为25.3亿美元，同比上升36.5%，主要还是新产品，AI方面的投入增加。

 二、财报亮点  

当一季度销量出来的时候市场就已经预期了本季度财报数据的糟糕。而且后面传闻特斯拉砍掉了model 2项目，直接让特斯拉股价再跌一波。本次财报数据虽然不行，但马斯克财报电话会议上的表现可以说是优秀，直接给了市场信息，盘后股价也大涨13%。    

Model 2：马斯克财报电话会议上表示：如果今年晚些时候不能推出新车型，那么就可能会在 2025 年初推出。这比之前的计划反而提前了点。这次直接正面回应了之前取消model 2 的传言，model 2是帮助特斯拉完成300万年销量的重要一张牌。也是这个消息发布后，特斯拉股价直线拉升。

人形机器人：可能会在2025年年底之前销售人形机器人Optimus;在今年年底前，Optimus人形机器人将拥有完成简单的工厂任务的能力。这是特斯拉AI技术的商业应用，如果未来成功，这部分收入非常可观。

FSD:本季度特斯拉车单价同比和环比都是上涨的，在降价大背景下车单价还能涨，这个大概率是因为FSD收入增长影响。之前特斯拉已经将订阅价格由199美元降至每月99美元。FSD v12驾驶了超过3000亿英里，预计在8月份，特斯拉会发布机器人出租车或网络出租车。

AI算力：特斯拉目前有35,000张H100英伟达显卡，到今年年底，将提升到85,000张用于训练。从这个数据也可以说明特斯拉在AI方面的投入，对比国内新势力车企的大概只有1万张A100，这个差距非常大了。

储能业务：储能收入达到16。35亿元，收入增速7%，收入占比提升至7%，毛利率达到32.7%。

三、结语  

特斯拉本次财报数据已经没那么重要了，重要是特斯拉未来如何转型成为AI公司，这个需要以年为单位来看，至于电动车业务部分，这部分特斯拉的车型规划明显是非常高傲而且迟钝的，model 2是重点。

国内市场特斯拉优势会越来越小，好在有贸易壁垒对特斯拉有利，国产车再好，出海也比较难。所以特斯拉的路线一直是堆量，两款主力车型堆向全球，后面再加上model 2，车只是硬件，重点还是通过车转型成为AI公司。目前PE=30左右，对应电动车业务来说显然高估，但是AI的估值又是虚无缥缈的，所以也不太好判断是高估还是低估。不过个人从这次财报前，几个微信群大家的反应来看，大部分都是看空特斯拉，理由基本都是电动车业务不行了，也就是这个时候让我想起了一句话：买在分歧，卖在一致。只有大家对这家公司分歧很大的时候，这个企业的股价才有机会变得便宜，特斯拉虽然没有最开始时候赔率那么高，但是150左右的特斯拉胜率会比较高了！   @爱发红包的虎妞

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