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美国国债收益率的迅速走高、美联储鹰派的崛起以及中东冲突的爆发，导致资金近日以一年多来最快的速度从美股和垃圾债券中撤出。上周五纳斯达克指数创下自2022年11月以来的最大单周跌幅。

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美股牛市龙头 $英伟达(NVDA)$ 也未能幸免，该公司股价上周五暴跌10%，市值蒸发2120亿美元，创下自2020年3月新冠疫情以来最大的单日跌幅。英伟达服务器的供应商之一 $超微电脑(SMCI)$ ，同一日股价下跌23%。此前，该公司打破了最近提供业绩预告的模式，并宣称将于4月30日公布盈利报告。有分析师指出，超微电脑没有按惯例发布初步营收报告，可能意味着其季度业绩弱于预期。

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作为投资者此刻最关注的莫过于如何保住胜利果实或者趁势沽空。

巧用期权，降低沽空风险

当下，假如我们继续看跌英伟达或者整个市场，那么可以选择沽空。但需要注意的是，除了沽空成本外，理论上沽空股票的收益是有限的（股价跌至0），但风险却是无限的（上涨无极限），因此投资者需要特别注意风险的管控。

巧妙使用期权工具，可将风险变成有限。在沽空标的股票的同时买入看涨期权，是将沽空的风险限制在一定数额里的一种手段。

从理论上来说，沽空的风险是无限的，因此许多投资者在沽空时都会有所顾虑。对这些沽空股票的投资者来说，股票价格的上涨会让他们心绪不安。投资者有可能会由于情绪的缘故而被迫作出也许是不正确的决定如回补沽空头寸等，以减低心理压力。如果在沽空股票的同时持有看涨期权，投资者就可以把亏损限制在一个固定的、通常是相当小的数额内。

当投资者买入看涨期权来保护沽空头寸时，有一个简单的公式可以计算最大风险金额：风险=买入的看涨期权的行权价+看涨期权价格–股票价格。

沽空英伟达案例

某个投资者按762美元每股沽空100股英伟达股票，与此同时，用6300美元的价格买入行权价为765美元且5月24日期的一张看涨期权。

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在这个月内如果英伟达价格下跌，沽空者就会从沽空的头寸中获利，看涨期权无价值到期。因此，买入看涨期权作为保护，就牺牲了一小部分盈利（6300美金权利金）。

但是，如果股票价格上涨，我们就可以看到持有看涨期权的好处了。如果在沽空期间英伟达反而开始上涨，沽空者就可以把看涨期权行权并按765美元买入股票，从而回补他的沽空头寸。因此，在这个示例中，该沽空者的最大风险就是为看涨期权所付的6300美元，加上沽空点位762美元与看涨期权765美元差价300美金。

在这个示例里，盈亏平衡点是股价699美元。也就是说，如果股票下跌了63美元，这个保护性沽空头寸就能实现盈亏平衡。当然，如果没有额外花钱买入看涨期权，沽空者在股价低于762时就会有盈利。但是，如果股票意外上涨到投资者预期以上，运用期权的表现就会超出普通沽空。适当的成本，减少了意外的风险。

保护性沽空者在这个策略中需要采用的后续行动基本上就是平仓。如果标的股票先迅速下跌，然后看上去会反弹，那投资者应该回补股票，而不是卖出看涨期权。这样做的话，如果股票反弹到最初的行权价之上，投资者还能从看涨期权中获利。本来看空的头寸，在投资者调整之下可变成看涨。

用期权沽空

除了用传统的沽空以外，还可以直接买入看跌期权策略沽空，这个策略适合的场景是基于对标的证券出现大幅下跌的预期。当标的证券跌到零时，盈利最大。

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买入认沽期权的优点是损失有限，最大损失为付出的权利金，可以对冲股票下跌的风险。

以英伟达为例，可以直接买入行权价为765且到期日为5月24日的Put，需要花费6127美元。买入后盈亏平衡点为703.73，最大亏损为6127美元。只用期权做空同样也达到了与融券做空相同的效果，并且不用支付融券利息，也是一种好的做空选择。

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与传统沽空沽空相比，保护性沽空与只用期权沽空都巧妙的限制了风险，将判断错行情的风险限制到了一定范围内。

小虎们，这两个沽空的方法学会了吗？你们觉得美股接下来会暴跌吗？你们怎么看待英伟达后续走势呢？请在评论区说出你的看法！

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