社区

$奈飞(NFLX)$ 在周四盘后发布了超出市场预期的第一季度财务业绩，尽管如此，由于流媒体巨头宣布将停止报告季度订阅者数量，其股价在盘后大跌。

在此次财报中，奈飞一季度的营收达到了93.7亿美元，同比增长14.8%，高出市场预期的9000万美元;净利润为23.32亿美元，同比激增78.7%;每股收益则达到5.28美元，远超市场预期的4.52美元。该季度，奈飞新增了933万订阅用户，几乎是分析师预期的两倍，尤其在美国和加拿大市场表现强劲，这一增长也推动了其销售和收益的超预期表现。

然而，值得注意的是，奈飞在给股东的信中提到，从2025年起，公司将不再公布季度会员数量和每位会员的平均收入(ARM)，而将转而以用户参与度——即用户在平台上花费的时间——作为衡量客户满意度的主要指标。

奈飞联合首席执行官 Greg Peters 解释称，随着公司业务的转变，如通过付费共享计划允许账户主持有人以月递增费用添加额外会员，以及在广告计划中实现更高的参与度与更高的收入相关，订户数量的影响力正在减弱。他补充称，随着公司从单一定价和计划向多层次发展，每个新增付费会员的业务影响在各个国家/地区因价格点不同而有很大差异。

虽然奈飞的CEO拼命解释，但市场似乎并不认同，用大跌来回应。

资料来源：老虎国际

猜不对升跌，也能用期权赚钱

以美股的奈飞为例，如果奈飞股价在财报前后发生剧烈波动，有没有一种相对偏保守的期权交易策略，不用猜对升跌，也能在一定程度上降低买卖期权的风险。

有，这就是跨式期权策略。

买入跨式策略是指同时买入相同数量、相同标的、相同到期日、相同行权价格的看涨期权和看跌期权。该策略适用于正股价格波动非常大的股票，典型的是成长股、科技股。

以奈飞期权为例，买入1张4月19日到期行权价为610美元的call，同时买入1张4月19日到期行权价为610美元的put，总花费为5250美元，这就是跨式期权组合操作。

资料来源：老虎国际

买入跨式策略适用于预期标的价格会有大幅波动，但不确定波动方向的情形。

该策略只需付出有限的权利金，如果发生暴涨或暴跌，潜在收益可能巨大。当然该策略最大的风险是，如果波动不够大，将可能损失全部权利金（买入期权所花费的本金）。

买入跨式策略的盈亏平衡点有两个：

低盈亏平衡点等于行权价格减去总权利金，高盈亏平衡点等于行权价格加上总权利金。

到期时，当标的价格低于低盈亏平衡点或标的价格高于高盈亏平衡点时，买入跨式策略才能盈利。

资料来源：老虎国际

下跌盈亏平衡点：

610 -（期权花费52.5）=557.5 既股价下跌到557.5美元时，你的收益为0。

上涨盈亏平衡点：

610 +（期权花费52.5）=662.5，既股价上涨至662.5时，你的收益为0。

当股价波动不够大，在557.5和662.5之间，投资者是亏损状态。

而当股价跌破557.5美元和上涨突破662.5美元，投资者收益为正，开始盈利。

同理，与买入跨式期权相对应的是卖出跨式期权，也就是同时卖出相同数量、相同标的、相同到期日、相同行权价格的看涨期权和看跌期权。卖出跨式策略适用于预期标的价格不会出现大幅波动的情形（波动小）。

买入跨式策略适合高波动情形

在美股科技股大幅度暴雷的当下，使用买入跨式策略正当其时。究竟是选择买入还是卖出跨式期权组合，需要投资者在时间价值和未来波动期望之间进行博弈。

总而言之，当投资者预计波动率上升时，买入执行价相同的看涨与看跌期权；当投资者预计波动率下降时，卖出执行价相同的看涨与看跌期权。

小虎们，你们怎么看待奈飞未来的表现呢？你会参与做多奈飞吗？[Miser][Miser]

资料来源：网络