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财报预览

• $特斯拉(TSLA)$ 2024年开局惨淡，市值跌出美国TOP10公司名单。在第一季度令人失望交付数据公布后，分析师下调了对其第一季度业绩预期。特斯拉将于4月23日盘后发布第一季度业绩，是否会再度让投资者失望？

• 截至4月15日，分析师预测特斯拉2024年第一季度的 Non-GAAP EPS 为$0.53，营收预估为226.1亿美元（来源：Tiger Trade APP）。这一预期反映出特斯拉的业绩较前一季度和去年同期均有所下滑。

数据整理自：Tiger Trade APP

• 4月初，特斯拉公布了2024年第一季度的交付数据，共交付386,810辆车，同比下滑9%，这一数据远低于市场预估。交付量的下降可能会进一步侵蚀汽车业务的毛利率，同时库存的上升也可能对第一季度的自由现金流产生负面影响。

• 分析师们正在下调对特斯拉第二季度及全年的交付预期。投资者将密切关注公司在业绩会上是否会提供关于第二季度或全年的前瞻性指引更新，以及是否有任何关于交付预期的信号。

• 此外，特斯拉在3月底宣布，将为美国客户提供全自动驾驶（FSD）功能为期一个月的免费试用。4月12日，马斯克宣布将FSD的订阅价格从每月199美元下调至每月99美元。投资者期待在即将到来的业绩会上获得更多关于FSD订阅数据和前景展望。

• 为了应对电动车需求的疲软和价格竞争带来的销售及利润压力，马斯克宣布，公司将于8月8日正式发布Robotaxi。投资者也将密切关注公司的下一步动向，马斯克将如何应对当前的的销售困境，是否有战略调整？

行情分析

• 截至4月17日，特斯拉股价自 2024 年初以来下跌超37%，成为表现最差的科技巨头。尽管股价已经大幅下跌，但由于分析师普遍下调特斯拉2024全年EPS预期至$2.7，TSLA的前瞻市盈率仍有57倍，比起今年初的估值变化并不大。

大摩、高盛纷纷下调特斯拉目标价

• 尽管预期一再下调，华尔街仍然对特斯拉第一季度业绩保持谨慎。在一季度交付数据公布后，多名分析师下调其目标价。

• 高盛维持中性评级，但将目标价下调至175美元，摩根大通则给出卖出评级，目标价仅115美元；就连力挺特斯拉的摩根士丹利都将目标价从$320下调至$310，但仍然维持买入评级。截至4月15日，分析师的平均目标价为186.3美元。

  

  

• 摩根士丹利分析师Adam Jonas 在近期的报告中重申了特斯拉“买入评级”，并给予310美元牛市目标价。他表示，尽管特斯拉具有长期潜力，但短期内可能会进一步下跌。触底过程可能还需要几个季度。

• 不过，Jonas预计交付量将在第二季度触底。 他将特斯拉视为汽车、能源、人工智能和机器人概念的组合，并指出其汽车业务仅占摩根士丹利 310 美元目标股价估值的 20%。

• 高盛的分析师则表示，竞争压力比预期更大，当前的问题仍然是在市场低迷期的销量增长。高盛给予特斯拉12个月目标价190美元，基于对未来12个月到24个月预测EPS 给予50X 前瞻市盈率计算。

  

期权市场预测股价变动

• 根据 Market Chameleon 的数据，截至 4月15日，TSLA 本次财报期权市场预计财报日股价变动率为 ±8.4%。

Source: Market Chameleon

• 数据显示，截至4月15日，投资者买入财报当周看跌期权的热情高于看涨期权。值得注意的是，行权价为$150的看跌期权持仓量远超均值。同时，TSLA期权波动率偏度数据表明市场情绪更偏看跌。

  Source: Market Chameleon