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$天津建发(02515)$  

保荐人：中国光大融资有限公司  

上市日期 2024年04月23日(周二) 

招股价格：2.50港元-2.90港元

集资额：1.35亿港元-1.56亿港元

每手股数 2000股 

入场费 5858.50港元 

招股日期 2024 年04月15日—2024年04月18日 

招股总数 5395.00万股H股

国际配售 4855.40万股H股，约占 90% 

公开发售 539.60万股H股，约占 10% 总市值 5.39亿港元-6.26亿港元

H股市值  1.35亿港元-1.56亿港元

发行比例 25.00%

市盈率 12.95

公司简介:

天津建发是天津市的一家建设集团，提供全面的工程施工服务，公司曾于23年12月底招股，但其后搁置上市，三个月过后再次来港招股，发行股份、招股价及市值都跟之前一样。

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根据弗若斯特沙利文报告，2022年天津市有2547家建筑企业，按2022年天津市工程施工收入计，集团于整个工程施工市场所占的市场份额为0.1%。按2022年市政公用工程产生的收入计，公司在天津市市政公用工程民营公司中排名第四，约占市场份额0.2%。于往绩记录期间，公司主要从事工程施工业务，并致力于向客户提供优质工程施工服务。

根据弗若斯特沙利文报告，于2022年天津市的2547家建筑企业中，仅有三家建筑公司同时具备石油化工工程及公路工程施工资质，其中公司是唯一一家民营建筑公司。与具备较少资质的建筑公司相比，除了石油化工工程及公路工程施工的资质外，公司亦拥有市政公用工程及建筑工程资质，使公司能够参与更广泛的项目。截至最后可行日期，公司已拥有二十四项有关公司工程施工业务的资质，其中包括两项一级施工资质：石油化工工程施工总承包壹级资质;及地基基础工程专业承包一级资质。

公司以天津市为主要业务地点，通过十余年的经营，已在建筑行业建立了声誉，并且凭借品牌及行业经验，旨在于天津建筑业所占更多市场份额，于23年度，来自天津市的收入占工程施工项目产生收入达86%。

截至2023年12月31日止3个年度：

天津建发收入分别约为人民币2.75亿元、2.88亿元、3.19亿元，年复合增长率为7.79%；

毛利分别约为人民币0.72亿元、0.73亿元、0.80亿元，年复合增长率为5.83%；

净利润分别约为人民币0.41亿元、0.35亿元、0.41亿元，年复合增长率为-0.45%；

毛利率分别约为26.08%、25.21%、25.14%；

净利率分别约为15.06%、12.19%、12.85%。

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公司收入、毛利近两年稳步提升，然而在净利层面还有所波动。

截至2023年度，经营现金流为负的0.34，账面现金+存款仅有1000万出头，合约资产5.65亿，贸易应收账款约2.05亿。

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基石投资者：

基石投资者无

共有14个承销商

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保荐人历史业绩：

中国光大融资有限公司

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2.中签率和新股分析

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（来自AIPO）

目前孖展大概率超购15倍。

中签率分析：

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关于中签率方面，如果孖展在15倍以下，按照1000人认购，一手中签率应该是81%。

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

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乙组头，这次是 528万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

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乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：

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然后这个票招股书上按发售价范围的中位数2.70港元计算，公开的上市所有开支总额约为3570万港元，募资额约1.46亿港元，占比约24.45%，开支相比募资额算是比较多了。

这票打不打？且看我下面的分析：

2023年7月珠海中青以每股人民币2.30元（相当于2.50港元）投资人民币1000万，认购4,347,826股股份。禁售期自上市日期起计一年。

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又是一个二进宫的小票，上一个二进攻的小票，我们才吃的大肉，富景中国我还是市场上唯一一个卖在三块钱最高点的。之前这一波二次招股上市的新股表现都还不差，尤其是小票。

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小票嘛反正会不会搞事情全靠赌，这一波新股也多，具体哪个会是黑马？谁也不知道，只能是雨露均沾，每个都参与一些。