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如果说前文《0415：上涨式跌停，还是按照惯例买单了！》指数尚能够维持一丝体面的话，今天泥沙俱下的走势，相信会让许多人痛到不想说话。

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即便是此前顾老师提示减仓，我也在预判4月中旬有回调风险，当真的那一棍子打下来的时候，估计大多数人的第一反应还是，为什么呢？

既有外患，也有内忧。

先说外患，看两个时间节点。

2023年12月5日，国际信用评级机构穆迪发布报告，维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”。

2024年04月10日，国际信用评级机构惠誉发布报告，维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”。

一方面，是人家利用自己的金融有点挤兑你，另一方面，还不断的PUA你说，我们的经济指标很好，一再推迟降息的预期，你心心念念想要等的水，就是不来。

甚至有个投行最近还讲了一个鬼故事，之前瑞银集团预测基准的情形是美联储今年降息两次，但是最新的报告指出，如果美国经济扩张保持弹性，而通胀停滞在2.5%或更高水平，那么美联储明年初恢复加息的风险就会很高，到明年年中，联邦基金利率可能达到6.5%。

简单来说，外患就是金融战，不但利用高息虹吸你的资金，同时还发布各种看空报告，试图拉爆你。当然，这些实际上还是次要因素，主要的因素还在于内忧。

那么最近大家在忧什么呢？不就是新的国9颁布之后，本来是一个利好与资本市场中长期的政策，硬生生的让有些资金强行对号入座搞成短期的利空嘛。

侧面的体现出来一件事，那就是市场的信心在现阶段极为孱弱，一有点风水草动，那么就选择先跑为敬，搞得上峰不得不派人出来对政策进行详细的解读，以下的内容全部为官网搬运，我只是帮大家摘录了一些关心的要点，白纸黑字，请各位看清楚了——

第一，分红不达标实施其他风险警示并不会导致退市。

证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司。ST不是退市风险警示（*ST），主要是为了提示投资者关注公司的风险。公司如仅因此原因被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST。

第二，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右。

证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准，才会退市。市值指标方面，沪深两市当前仅4家主板公司市值低于5亿元，科创板、创业板暂无公司接近3亿元市值退市指标。

第三，据测算沪深两市可能触及分红不达标标准的公司数量仅80多家。

证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，实施ST针对的是有盈利的企业，即最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值的公司。在判断实施条件上，只有当三年累计的分红比例（最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%）和分红金额（主板为最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元，科创板和创业板为3000万元）均不满足要求时，才会被实施ST。以2020-2022年度数据测算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅80多家。

第四，对于研发强度大或投入大的企业即使分红未达到标准也不会被实施ST。

证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，规则设置的条件，充分考虑了科创板和创业板企业研发投入大，部分企业仍处行业发展早期的特点。对于研发强度大（最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入15%以上）或研发投入大（三年累计在3亿元以上）的企业，即使分红未达到上述条件的，也不会被实施ST。

第五，市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”纯属误读。

证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。

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