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文 | 杨万里

编辑 | 张佳儒

4月10日，德新科技股价跌停，4月11日，德新科技大跌8.98%，截至收盘，公司股价为20.67元，总市值为48.47亿元。

4月9日晚，德新科技披露2023年报和2024年一季报。2023年，德新科技营收净利同比下滑，2024年一季度净利预亏，80后邱岭上任董事长不到一年就面临考验。

昔日，德新科技在前任董事长王仲鸣带领下，成功转型，曾一度提振公司业绩。新接棒的董事长邱岭，能否带领德新科技“梅开二度”？

5家亏4家，子公司拖累盈利表现

资料显示，德新科技致力于锂电裁切模具、精密结构件的研发、设计、制造、销售与服务以及道路旅客运输和客运汽车站业务。

截至2023年末，精密制造、道路客运、其他业务占公司营收比重分别为89.75%、5.74%、4.51%。

业绩方面，2023年，德新科技实现营收5.622亿元，同比下滑3.45%；实现归属净利润1.08亿元，同比下滑34%，营收净利呈现双降情形。

我们关注到，这份年报数据与部分券商分析师的预测数值有一定差异。

比如，2023年7月4日，天风证券分析师在研报中提到，考虑到比亚迪等下游需求相对较弱，将德新科技2023年净利润预测由5.6亿元调整为4.18亿元。若对比最新年报披露的数据，归属净利润数值相差超3亿元。

2023年，德新科技营收同比下滑，原因为公司模具等产品的销售单价下跌所致。

2023年，德新科技净利下滑，旗下4家全资子公司及1家控股子公司中，有4家出现亏损。

去年，分别从事道路旅客运输、国际客运、物业服务的3家全资子公司以及1家从事旅客运输的控股子公司均为亏损状态。

从事锂电设备裁切模具的全资子公司--致宏精密实现净利润1.86亿元，低于2022年的净利润数值（2.16亿元）。德新科技在2023年年报中提到，致宏精密的出货量随下游市场波动，较上年出现下降。

2024 年第一季度业绩预告显示，德新科技预计今年一季度亏损1100万元-1600万元。德新科技解释称，与公司业务规模、订单价格以及订单量下滑等因素有关。

盈利指标方面，2023年，德新科技的毛利率为51.19%，相较2022年的毛利率63.59%同比下滑12.4个百分点。毛利率下滑主要受精密制造产品拖累。2023年，该公司精密制造的毛利率同比减少14.47个百分点。

除了净利润数据下滑，德新科技部分财务数据同比改善。

2023年，德新科技的经营活动产生的现金流量净额为3.522亿元，同比增长187.53%，主要原因是该公司加强应收账款管理，资金回笼率提高。

2023年，德新科技的资产负债率为26.66%，相比2022年的资产负债率43.92%同比下滑17.26%个百分点。

综合来看，德新科技披露的2023年报数据有喜有忧。而如何提振业绩，对于以邱岭为主的管理层是一次考验。

邱岭的考验：上任不到一年，公司营收净利双降

德新科技曾用名为德新交运。上市之初，德新科技的主业为道路运输。

值得一提的是，德新科技一度沦为*ST概念股。在低谷期，前董事长王仲鸣带领公司转型，选择了与新能源产业链相关的精密制造，切入了火热的锂电赛道。

2021年4月份，德新科技完成对东莞致宏精密模具有限公司的收购，并办理了工商过户登记手续。

2022年9月29日，德新科技完成了公司名称以及公司章程的工商变更登记手续。2022年11月份，“德新交运”的股票证券简称变更为“德新科技”。

德新科技转型后，该公司的业绩数据大幅改善。比如，2021年、2022年，该公司营收分别同比增长427.43%、114.64%，归属净利润分别同比增长920.69%、130.38%。

二级市场也上演一波上涨行情。德新科技从2021年2月份的5元附近起步，于2022年8月中旬最高涨至71.89元，区间涨幅超过13倍。

取得一定成绩后，前董事长王仲鸣退出公司核心管理层，接棒的是一位80后。

2023年5月17日，德新科技公告称，“由公司董事长王仲鸣提名，且经公司董事会提名委员会审议通过，聘任邱岭先生担任公司总经理”。公开资料显示，邱岭于1989年出生，为美国哥伦比亚大学硕士研究生。

不到一个月，前董事长王仲鸣递交辞职报告。2023年6月10日，德新科技公告称，“因个人原因，王仲鸣申请辞去公司董事、 董事长、董事会战略发展委员会主任委员的职务”。辞职后，王仲鸣将在公司担任其他职务。

2023年7月初，德新科技召开第四届董事会第十次临时会议，邱岭被选举为公司第四届董事会董事长。

我们关注到，2023年第三季度，德新科技的营收、归属净利润分别同比下滑33.31%、66.66%。

邱岭上任之际，德新科技的季度业绩数据出现下滑，2023年全年更是营收净利润双下滑。邱岭成为董事长后几个月，德新科技就进行了重大的股权投资。

2023年11月份，德新科技公告称，拟1亿元购买烟台海辽集成电路产业投资中心8.04%股权。德新科技表示，本次对外投资旨在为实现通过投资集成电路材料项目获取投资收益。

2023年12月份，德新科技又公告称，拟继续以自有资金或自筹资金8600万元购买杨小华所持有的烟台海辽集成电路产业投资中心（有限合伙）6.92%股权。本次追加投资后，德新科技将合计拥有烟台海辽集成电路产业投资中心（有限合伙）的14.96%股权。

但在2023年年报中，本次重大的股权投资的预计收益一栏显示为“不适用”。短期内，这笔投资暂时没有显示收益。

在业绩低谷期，邱岭等管理层能否带领德新科技提振业绩，“梅开二度”？

在2023年度总经理工作报告中，德新科技提到的2024年度经营计划包括：拟发展好锂电池裁切模具业务，同时健全上市公司业务及产品结构；客运业务要努力减亏；持续加强人才团队建设，引进和培养高端人才，建立长效激励机制。

目前，精密制造产品贡献了德新科技八成以上收入，稳住核心业务同时，部分亏损的业务或部分亏损的全资子公司减亏或扭亏同样要下功夫。

后续，尺度商业将持续关注德新科技的管理层动态以及公司的业绩变化。