社区

写在前面：本文写于2023年10月19日。发表于公众号博实挚珍。由于公众号定位调整，所以将近几年博实挚珍发表的投资类文章，选择性的重新发布于此公众号。也算个回顾。本公众号定位于基金和股票，而博实挚珍目前定位于中国传统文化。

印象中去年也就是2022年腾讯最低点的时候，也大概是这个时间段。找到10月18日写的文章《再次写在腾讯250》，又找到10月24日的文章《写在腾讯210》。

转眼间，时间已经过去了一年。想要回到去年的心情，我发现放去年的配乐很不错，于是这篇文章还配去年的音乐。

想要看财报数据的朋友，可以通过文章末尾腾讯专辑看半年报的分析。三季报可能也快出了。

关于财报，总体上说，还是维持原来的判断。差的时候季度200亿也做到了，今年的情况可能能到1100上下就不错啦。

以当前腾讯的营收和利润规模，其实判断具体的数据已经越来越难了，因为公司的业务已经和宏观经济联系越来越紧密。腾讯的营收和利润基本已经反映了整个游戏和广告行业的情况，腾讯甚至还是大行业里情况相对好一点的。

现在让我写出去年的文章，我已经写不出来啦。甚至，如果这篇文章写完，再让我重新写一遍，我都很难写出一样的，甚至会觉得新写的不如这篇突然就很想写的文章好。

其实，腾讯的数据不用特别细算。总体上判断的话，公司在同行业里应该算是竞争力比较强的。同时，公司目前护城河也是比较稳固的。

尤其是，腾讯目前无论是在京东、美团已经做的特别分红上，还有在近几年已经能达到年300亿以上的回购上，在当前估值下能做到的股东回报还是比较良心的。

从目前的布局上来说，公司整体就是停掉了许多投入产出不好的项目，同时可能在一些能代表未来发展的方向上进行投入，比如新基石基金这种可能促进基础科学发展的业务。

面对年初热度很高的人工智能，chatgpt概念等，腾讯也刻意避开热点时间，选择相对更加务实和落地的业务进行发布。

总体上来说，我们不能说腾讯一点风险没有。但是，如果问我，在充满很多风险的市场中，如果给我相对回报计算出来比较合适的买入价，我是愿意拥有这家公司的。即使这种公司退市。

当然，一家上市公司到底什么价格值得买，这个每个人根据自己对企业业务的理解程度不同，判断也会不同，以我作为业余投资者，再作为专业投资者，再作为业务投资者和朋友交流中发现，基本上两个人对同一个公司的理解和判断很难完全同步。所以，对一个公司的估值实际上是只能交流，无法完全一致的。

投资是个很个人的过程，这一点投资和中医很像，对于不同的个体，其实差异化是很大的。所以，想要找到像西医一样对于同样一个病症，通用的药品或者治疗方式难度就很大。

对于腾讯，我觉得是一家非常值得去深入了解和关注的公司。我也愿意持续关注他的故事，以及思考其行为背后的企业文化和人生哲学。

最后，希望每一位无论是在投资工作中、股票交易中、基金买卖中，还是生活中遇到各种困难的时候，能够找到希望所在，找到快乐所在。