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出品|拾盐士

作者|多面金融工作组

自去年基金费率改革启动以来，行业费率模式优化逐步推进，改革成效也随着23年基金公司年报业绩的出炉而浮出水面。

天相投顾数据显示，公募基金2023年共获取管理费报酬1333.46亿元，较2022年下降约7.56％；托管费达到284.96亿元，较2022年小幅下滑；基金分仓佣金收入则从22年的182.4亿元降至164.66亿元，减少近18亿元。

据不完全统计，今年年内已有超过36只基金发布费率调整的公告，其中债基(债券型基金十偏债混合型产品)占比过半。以管理费率的调整为例，年内调整力度最大的1只产品费率降低了0.6个百分点。

据《证券日报》梳理，今年以来已有51家基金管理人宣布调降旗下产品管理费率。而在今年新成立的基金中，低费率基金身影也频频出现。

有业内人士分析认为，降低费率是公募行业高质量发展的必经之路。经过费率调整，行业将逐步形成兼顾行业发展和投资者利益的费率机制。

多类型基金“竞相”降费

2023年7月，监管部门启动了公募基金行业费率改革，存量主动股票型、偏股混合型基金的管理费、托管费费率分别调降至1.2%和0.2%。主动权益类基金纷纷响应改革要求，下调管理费率。与此同时，股票ETF、“固收+”基金、公募FOF、债券型基金等各细分类型基金也跟进降费。

在今年年初证监会召开的发布会上，证监会机构司副司长林晓征曾提及基金费率改革的成果。行业130余家公募基金管理人发布降费公告，降费产品超3300只，初步测算平均每年将为投资者节约成本约140亿元。

现如今，降费让利已成为基金公司提升产品竞争力的重要举措。除了现存基金产品，很多新成立的基金从开始便选择采用全行业最低费率水平。根据Wind资讯数据，从基金成立日算起，在今年新成立的约420余只基金中，超60%的基金选择了行业较低费率，最低收取0.14%，更有甚者选择免收费用。

根据相关规定，较低水平的费率范围是大约在0.6%及以内，而在今年以来新成立的基金中，处于该范围水平的产品超过270只。

业内人士分析称，公募基金市场逐渐呈现低费率趋势，不仅反应了投资者对费率的敏感，同时也标志公募基金行业正在逐步走向成熟。

值得关注的是，越来越多的宽基ETF产品也加入了“打价格战”。根据相关统计，目前市场已有12只宽基ETF的管理费年费率调整到较成立时的极低水平，其中过半的产品在2023年以来就在调整费率，费率下降幅度最高达到七成。

例如近日工银瑞信基金宣布，调低旗下工银瑞信沪深300ETF及其连接基金费率。具体来看，工银沪深300ETF的管理费年费率由0.45%调低至0.15%,托管费年费率由0.1%调低至0.05%；C类基金份额的销售服务费年费率由0.25%调低到0.1%。

无独有偶，Wind数据显示，目前全市场共有19只沪深300ETF的全部费率（管理费加上托管费）水平在0.2%-0.6%之中，工银瑞信沪深300ETF降费后，在同类产品的费率中处于低水平。

例如在2023年，易方达基金调降了旗下科创100ETF、中证1000ETF、中证2000ETF、易方达科创板50ETF等4只宽基ETF的管理费年费率和托管费年费率；工银瑞信上证科创板50ETF的管理费年费率、托管费年费率也在2023年被调低至0.3%、0.05%；华安上证科创板50ETF的理费年费率、托管费年费率则是2023年被训至0.15%、0.05%；国联基金旗下多只“固收”基金也于23年三季度宣布降低管理费率，调整后产品的管理费均处于行业低位水平。

从基金降费效果看，公募基金费率改革推进以来，各类型基金费率均有所下降。其中，被动指数型基金（含ETF）的加权管理费率由0.52%降到0.5%；混合型基金的加权管理费率由1.37%降到1.13%。

超260只新基金费率低于0.6%

提升产品长期竞争力还需考察多个维度

据行业统计，2024年以来新成立的基金中，处于0.6%以内费率范围的产品共有267只，其中股票型、混合型、债券型、QDll(即是合格境内机构投资者)分别有92只、1只、141只、13只。

从上述数据也能看出，债券形基金处于降费主力地位。据不完全统计，截至今年3月12日，已有24家公募对旗下共65只基金产品的管理费率进行调降（不同份额分开计算），而原本费率就较低的债券型基金更是首当其冲。例如中信诚保双赢债券（LOF）自3月8日起将年管理费降低。

此外，今年3月份，博时基金、鹏华基金、南方基金等基金公司分别就旗下产品C类或E类份额的销售服务费进行打折。其中，博时华盈纯债债券C类基金份额的年销售服务费率由原来的0.1%调降至0.01%；南方月月享30天滚动持有债券发起E和鹏华双债加利债券C于3月12日起将销售服务费年费率优惠到0.01%。

另外，货币型基金和混合型基金产品下调管理费率的数量也较多，货币型基金普遍将费率由0.33%下调至0.15%，混合型基金全部调整至1%及以下。

目前公募基金数量接近1.2万只，产品同质化竞争日益激烈，因此降费也成为提升产品竞争力的重要举措，不过降费也并非万能之举。

上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平认为，下调管理费是应对行业变化的正常举措，产品降低费用后短期内将带来一定的关注度，并一定程度上提升产品竞争力。

另一方面，降费对于不同类型和规模基金公司的影响也大不相同，对头部基金公司的影响相对较小，他们借助较强的资源优势、创新能力、投研能力和销售渠道，可以提升基金整体管理规模，削弱基金降费带来的影响；而对中小基金公司的影响相对较大，这些公司本身资源有限，尤其是降费对尾佣影响较大，可能会使渠道能力较弱的基金公司产品销售更加困难。

孙桂平分析称，长期来看，基金产品综合竞争力的提升，还要综合考察长期收益率，投资者持有体验产品费率等多个维度。

对于未来基金行业的发展，南开大学金融发展研究院院长田利辉建议，长期来看公募基金费率水平有望继续降低，基金公司可能会推出差异化的费率模式。同时，基金公司会更加注重提高网络建设直销能力，服务质量和投资业绩。