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小虎们，在美股掀起牛市狂潮后，近期期货市场，尤其是大宗商品，市场和投资者对于大宗商品市场的关注度也开始增加。多家资管都喊出了“商品牛市”的口号！[Grin]

但大宗商品中，也不是所有都狂欢，还是有人愁的，比如我们今天的主角，天然气期货！在黄金、原油，甚至是可可都创下新高的情况下， 天然气却还在“原地踏步”，今天我们来看看，天然气期货还有戏吗？[Sad]

全球天然气供应过剩！

根据摩根士丹利的一份天然气研报显示，该行分析师们认为，在多年维持高价之后，天然气在未来将会迎来创纪录的扩张浪潮，随着新一轮天然气的扩产潮，预计2025年至2026年的天然气期货价格，将有超过30%下行风险。[Tongue]

过去十年时间，美国页岩气革命将全球LNG市场格局改变，从2008年全球金融风暴开始，四年多的时间，美国天然气价格下降了超过70%，改变了美国市场。2015年之后，美国从LNG净进口国，摇身一变，成为了世界上最大的出口国之一。

最近几年，天然气和天然气期货的价格也经历了高峰和低谷。2020年至2021年，新冠疫情在全球爆发，对于新LNG产能的投资也逐渐减少。天然气市场的转机出现在2022年，当时的俄乌冲突爆发，欧洲40%的天然气供应被切断，天然气市场风云突变，天然气和期货价格创下历史新高！[Cool]

天然气期货价格在2022年创下历史新高

这份研报还认为，天然气过去几年的高价，点燃了市场投资者对于LNG的新一轮投资热情，而目前我们要知道的是，目前已经超过每年1.5亿吨的产能正在建设中，对于供应每年将会达到4亿吨的天然气市场来说，这个数字无疑让人惊叹。摩根士丹利分析师预计，到2030年，总供应量预计将增加到每年6.2亿吨，而这些额外的供应将推动市场在未来回到平衡，并且会出现过剩的情况。

该行还将2025年至2028年LNG进口量平均预期提高2%，主要由欧洲、东南亚、印度和中国带动。总体来看，非欧盟需求增长在2021年至2023年平均为3%，预计到2025年至2028年，需求的年复合增长率将增加到7%！[Victory]

LNG的年复合增长率在未来会上升 图源：摩根士丹利研报

这个国家在疯狂买？

不管是寒冬还是暖冬，冬天都已经过去，从理论上来说，目前天然气的需求没有像冬天时候那样紧张，但是有一个国家近期却在大量购买液化天然气，他就是埃及！

埃及的这个举动属实让期货茄哩虎看不懂了，为了避免炎热夏季天然气供应出现短缺，这一举动也比较激进和罕见，此外，进口大量的高价能源，也会损耗这个国家的一些储备。[Sweats]

2018年，埃及基本上停止了进口然两，但是像Zohr油气田等国内的产量大大提升，使得埃及成为了石油和天然气的出口国。好景不长，近年来，埃及本国的天然气产量开始下降，并且下降至多年来的最低水平。对此，埃及石油部长在今年2月解释称，这是因为油气田的自然产量大幅下降，以及乾旱日益严峻。去年天气比较炎热的几个月，埃及停止液化天然气出口，今年也很有可能采取类似的措施，以保证国内能源供应体系，其中包括电力供应和工厂产量。

据悉，埃及天然气控股公司最近大量购买液化天然气，预计将会在下个月交付。此前，埃及啱啱获得国际社会援助，价值为500亿美元，这笔款项也缓解了埃及几十年来最严重的经济危机，由于红海危机的爆发，埃及依靠苏伊士运河的收入在急剧下降，对于大批量购买天然气的举动，也增加了当前该国的财政压力。[Cry]

天然气期货还有戏吗？

上个月，美国天然气即期价格跌至历史新低，天然气期货价格创下今年以来的新低，至1.522美元/百万英热单位，不断刷新交割价格低点。根据美国能源情报署(EIA)的数据统计，截至3月15日，美国天然气库存比日常水平高出超过40%，明显高于十年季节性平均水平，这给天然气价格带来了巨大的下行压力，更多的原因是来自暖冬和高库存的压力。[OMG]

从当前的情况来看，天然气期货在短期是没戏了，虽然它身为大宗商品的成员之一，但是丝毫没有受到商品牛市的助力。如果小虎们近期想要寻求大宗商品的机会，天然气期货可能不是一个最佳选择。并且随着天然气扩产潮的到来，天然气产量在未来将会有一个明显的提升，天然气期货的价格恐怕在短期内很难有起色哦~~~[Smart]

天然气主连期货价格的持续低迷

小虎们，你们认为天然气期货还有戏吗？[Thinking]