关于特别国债之我来说
央行二级买国债的可能性和好处,大家讨论较多,我说我的看法
首先,天风刘国师还没有信用破产吗?都大首席每天围绕这个v+、知识星球做收费!汗颜!
然后这个公开市场操作、qe、mmt,都是输血,差别在于,都是女人,姨妈的量是不一样的。市场yy的是如果央行真的买国债,那就是MMT,美联储疫情初期的手法!
我来解释下,即使央行真的买国债,也只能向交易对手(银行)释放货币!央行法只是规定央行不能一级市场购买国债,但是二级市场可以。也就是,非银,非银行部门,要获得新增货币只能接受银行信贷,除了支付机构,任何非银都不能直接与央行交易!
目前央行持有国债约1.5万亿,主要是2007年买入的特别国债,其中7500亿去年续买!
央行一般如何购买?逻辑上小额购买可以直接二级市场市场化买卖,但大额一般可能定向购买。2007年和去年办法是,央行给某个银行定向一笔资金,该银行去一级定向国债,然后央行再从该机构二级定向买入,同时回收定向资金,实现央行政府债券持有量的上升。
当然,原文描述,是在在二级市场买卖,这本身就没问题。现在市场传的是直接一级买入,要搞这个,得先修中央银行法。我不是说不可能mmt,但如果真的有,那应该是先安排修法,虽然咱的法也是随便修了,但那也得修,样子总还是要做的!
然后现在的问题是现在银行不缺流动性 缺的是企业及居民的信贷需求!政策核心问题还是发债发钱去干什么有效益的项目?
而不是谁发债(钱)谁买债的问题,除非谁有实力强行逆转周期!所谓央行买入国债!无非是多头炒作国债的借口!
当然也可以观察,观察这批国债发行时是否定向发行?观察央行报表中对政府债权科目。
最后,我想说,说央行买国债,买债这种事情。PBOC前段时间才大力推柜台债让居民买呢!这种好事当然是居民先上!
2月底时候,央行出了关于柜台投资交易国债和地方政府债的通知。这其实相当于原本的机构投资者为主的政府债券的一二级市场,开始进一步向C端开放。这里面其实隐含了两层意思。
第一层对于财政而言,地方财政加杠杆的空间已经很小,中央财政要发力。这个过程里渠道是要承担起销售任务的,之前财政部发国债都要各个渠道的领导去开承销会了,相当于就是领任务。第二层其实是针对各类募集了C端资金再去进行债券投资交易的资管模式,政策在压缩牌照的经营空间。中央加杠杆的过程中,会挤占渠道资源,说白了就这么多从业人员,卖这个就没法卖那个。
最后,有一说一,要不要考虑下下场买股
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