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一个前几年投医药的来投AI了，在他眼中，AI跟创新药一样，烧了几百个亿连个渣都没烧出来。

一个决定不再玩新能源的来玩AI了，在他看来，CPO跟光伏逆变器差不多，都是用国内低成本砸老外刚需饭碗。

一个之前投云计算的来投AI了，他的认知，AI跟SaaS没区别，API是第一生产力，有多少人工，就有多少智能。

一个资产不到600万的二级狗也翻墙GPT了，他觉得呢，自己跟那帮不能卖了老宅的“富裕家庭”也没差多少银行存款，AI是淘宝、抖音之后又一个普通人的风口，抓住就上岸，毕竟一周一课就剩40个名额，再不抢就没了。

一个干了10年金融的老炮也做自媒体了，他发现那帮卖AI课程的人比奥特曼本人都挣钱，韭菜也不管讲的那都什么玩意，那我也要开直播。这帮金融老炮，2万字的AI报告信手拈来，400人的路演也不在话下，但开个直播俩大灯一照，说话都说不太明白，做PPT一样的视频剪辑显得连智商都不怎么太正常。

医药转AI的问：有没有烧完钱开始盈利的；新能源转AI的问：有没有能赚国内客户钱的；云计算转AI的问：有没有不码人头的；二级狗转AI的问：有没有企业能替我走团购通道的；金融老炮问：这样的AI公司有没有我们组之前报告没覆盖的。

还真有，但是像￥百融云-W（6608.HK）这种满足条件的AI公司，往往富途评论区比卖方报告都精彩：低吸前全是诸葛，高抛后都成了孟获——做波段的都是真英雄。而且，卖AI课程的主播不提供荐股服务，右下角挂的是小黄车，不是小风车。

现在有一些研究标题写着百融云：一站式服务的AI科技领航者，从官网口径解读了MaaS和BaaS业务，却又保留着“只赋能金融业、没什么多元化布局”的印象忠诚度，最终归类的时候又列成了SaaS概念股。其实这样的理解是有偏颇的。

如果看了下面这句百融云MaaS业务的描述，机构和散户是不是都傻了：MaaS（模型即服务），就是百融云提供各种AI模型功能，给各行业客户一个API接口，他们自行来调用AI服务。

MaaS最早出现在2012年，当时AI还没有进入大模型时代，但MaaS这个理论已经成型。它分为基础层、中间核心层和底层扩展层。其中，基础层就是涵盖用户的最基本信息；中间核心层描述了重要的用户特征，比如用户的偏好、目标；最后底层扩展层包含带有用户特征的个性化知识，比如通过语义关系分析得到的用户偏好，以及个性化的模型网络。最后，通过基础层到中间核心层，再到最底层的扩展层，构成一个MaaS平台。这个平台可作为独立的服务平台，插入到云计算中，具体位置在PaaS层和SaaS层之间。所以MaaS可以用来弥补SaaS企业的短板，主要弥补的就是SaaS难以根据客户个性化需求进行定制的缺陷。

第一视角体验一下百融云的客户是怎么用MaaS服务的：比如一家企业，（身份是金融机构、电商平台、物流、租赁等等），希望自己提供的产品或者服务能有更好的用户体验，最好最后能实现AI自动推荐。以前的他们为了实现AI个性化推荐，需要大量的数据、计算资源和专业的团队训练AI模型和部署，但HR和采购部的人一看部门预算，在降本和增效之间选择了不挨老板骂，AI也就越来越远。

这时候如果有一家AI公司，能把通过自己的各种AI模型和功能，封装成API接口，让这些企业从云端来调用，既帮他们节省了算力和开发，也能挣不少钱，这就是百融云做MaaS业务的原因。这些企业客户有了云端AI能力，就能梦想着有一天能和巨头们掰腕子。

第一步，企业用户登录API接口，寻找适合其业务的AI模型和服务，他们可以从百融云的MaaS平台里选择一个经过训练和优化的“小模型”，就不需要从头开始自己训练AI模型，节省了大量时间和金钱。第二步，企业用户将使用MaaS服务商提供的接口和工具，把个性化推荐模型集成到他们的业务流程中，包括但不限于银行信贷系统、电子商务平台、物流管理系统等等中。通过简单的API接口调用，企业可以获取百融云AI模型的推荐结果，最终展示给用户。

在运行过程中，百融云作为MaaS服务商负责AI模型的实时推理、更新，以及Fintune。这意味着中小企业不再需要担心模型训练和推理的复杂性，他们只需专注于自己的业务逻辑和平台优化。

通过利用百融云的MaaS服务，企业客户们可以快速部署个性化推荐功能，根据用户的偏好和历史行为展示相关的产品或服务。不仅提高了用户的使用体验，还能提升销售转化率和客户忠诚度。API调用的次数，就对应要付给百融云的调用费。

根据百融云创近日刚刚发布的2023年年报显示，公司2023年度实现总收入26.8亿元，同比增幅31%，经调净利润3.75亿元，同比增幅28%。如果不考虑因收购的商誉减值产生的账面亏损，经调整净利润更是高达4.36亿元，超过市场预期。其中作为能够支持B端机构客户日调用峰值3亿次的MaaS业务，实现收入8.91亿元，同比增幅17%，核心客户留存率高达99%，核心客户平均收入提升至349.5万元。

苦了那些挖掘出百融云AI能力的投资者，在跟一堆SaaS印象流儿的机构当对手盘，波段做成了，但可能也快精神分裂了。 $百融云-W(06608)$ $富途控股(FUTU)$ $百度(BIDU)$