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最近宏观框架调整会比较多，但先把最贴近策略的AI+思路做一轮分享。

这策略的逻辑线还是跟随24.2.23《2024：天坑&预测》：美元作为全球信用货币的高地，美元代表的美国生产力会得到重塑金身，AI+制造业回归，强美元所代表的强资本投资···（部分节选）

最近英伟达到达了一个850-1000的“平台区”，该平台区间的交割密集，从底部盘起近三倍···

从市场策略的“止盈”、“高低切”都是合理的。

而从三重半宏观趋势推动而言，AI+的热度只增不减，市场预期的长坡雪球，还能走得比当前市场预期更远的距离。

一、结合全球美元资本周期&生产力内生过程，科技的进步与”全球化“差异竞争的不平等，还没有到周期的高峰。

上述这句话可能难以理解，但我们不妨结合下历史场景——

东欧剧变以来的全球化，指的是美元全球化——金融本位、信用本位、市场本位的三位一体，对标的基柱：

1资本与信用

2知识与创新

3军事与同盟

基于以上三点效率中心化的全球美元清算体系SWIFT，就是基柱所呈现的宫殿，也就是美元全球霸权&美元信用体系的实体。

当前AI+的科技创新、技术进步来源于美元体系，当AI+还没有进入全球化范围内的竞争中，称之为泡沫的话，还对不起它的”颠覆性“。

而全球化范围内的竞争，主要分为两派——市场化竞争&国家重商主义。

历史上美苏的太空竞赛就是最典型的例子，保障国家安全的需要&意识形态先进的象征，为此彼此展开了较量···

当然世界发展至今，意识形态的工具箱里不可能只有一种，市场&政府都会在风险投资、财政补贴、法律监管的三者中寻求平衡。

而AI+还没有到泡沫化的证据之一，就是目前各经济体政府要么在”鹦鹉学舌“探索中，要么就是先从能搞钱的监管下手···

多挨监管锤，对于AI科技树的“蔓长”是好事——最理想的AI+，则是老树新藤，对原有产业的扩张。

二、当市场谈及”商业化运作&上下游轮动“才是需求预期的高峰。

对于英伟达万亿美元的市值，不妨回看下苹果的三万亿门槛。

苹果失去了创新引导者的市值标签后，也没有找到想象力的爆发点，苹果已经是很成熟的果链顶点。

在24.3.10《看好中国经济，但不看好中国资产》：苹果公司净利润年年递增，很大的原因在于资本开支的逐年削减，苹果通过制定全球手机（移动互联网入口）的产业链标准，顺手拿走80%以上的净利润（部分节选）。

苹果公司的市值伴随着虹吸“果链”，一步一步走高到三万亿门槛。

苹果新产品的Apple Vision Pro，对市值的增添，还远没有到质变与AI争渡的局面，反而是以供应链管理出身的库克船长，在AI布局中稍逊风骚，导致三万亿市值临门一脚迟迟挪不动···

事实证明——管理得好供应链预期，不代表管理得好市值预期。

对于AI+的行业供应链反之亦然，当市场开始谈及AI+的上下游时，反而是商业运作走到“某个临门一脚”的时点。

同理，距离万亿市值的英伟达，还没有这一脚的市场预期，最起码跨过这扇预期的大门前，泡沫化就无从说起。

PS1000以后的英伟达，靠今年成长预期匹配，那证伪就是明年的事了（不知道大家还是否记得，当年某分析师推测宁德2060年的营收从而轰动一时，也意味着行业对宁德预期达到顶点，也是宁王称王的高位股价），英伟达现在普遍都在推测2025+年。

三、人口移民&经济移民->消费移民&技术移民。

美国经济韧性在全球美国经济体独树一帜，AI+驱动的资本开支预期在Q3季度，从资本开支->产能扩张->订单增加->经济扩张->需求韧性的反馈中。

恰逢美国接受新一轮“移民”。

这部分逻辑在24.1.21《从人口移民到经济移民》谈及过，尤其是当其他经济体的中产移民，带来了可观的“消费税基”&“知识经济”。

最后半点则是马斯克即将开源的AI···

对于一些经济体不擅长做从零到一的技术进步，开源即创新的技术周期，也是推动着AI+科技树的生根发芽。