中升超卖 上车良机
去年5月及7月, $中升控股(00881)$ (市值318亿元)自愿公布,控股股东黄老板先后以27.89元及27.45元小量增持,现在一半价钱有交易。中升上周五收13.34元,较3年前历史高位77.6元大挫83%,较今年年初19元大跌30%,并刚好回到2018年急飞前水平,上车良机在此刻。
1)中升是国内汽车4S经销店,指汽车销售、维修、配件、资讯服务为一体的公司,是业内龙头。1998年开业,2009年上市前一年,营收137亿元人币,2022年增至1,799亿元人币,十三年增幅12.1倍,厉害!
2)2023财年(12月年结)上半年,中升营收819亿元人币,按年微跌5%;纯利30.08亿元人币,按年倒退13%。预测全年赚55.4亿元人币(EPS 2.32元人币),跌17%。现价预测PE 5.2倍、PB 0.62倍。过去6年,平均PE 14.1倍、PB 2.7倍。2023财年预测盈利虽跌,但犹较新冠疫情前2019财年的45亿元人币,高出23%。
同业中最吸引
3)中升估值,在中大型同业中最吸引。以下是同业预测估值比拼:
.中升:12 / 2023年PE 5.2倍、PB 0.62倍;
.Sonic Automotive (美:SAH):12 / 2024年PE 8.9倍、PB 2.02倍;
.IDOM(日:7599):02 / 2024年PE 10.2倍、PB 1.54 倍;
.Eagers Automotive(澳:APE):12 / 2024年PE 12.7倍、PB 2.55倍;
.Kamux(瑞典:KAMUX):12 / 2024年PE 12.9倍、PB 1.78倍;
.Nextpage(日:3186):11/ 2024年PE 14.7倍、PB 2.67倍;
.USS(日:4732):04 / 2024 年PE 19.6倍、PB 3.18倍;
.Landmark Cars(印度:LANDMARK):03 / 2024年PE 38.1倍、PB 5.29倍。
4)去年6月底,中升净借贷 / 股东资金总额39%。股息可能按盈利预测跌幅减派,末期派0.81元人币,股息率仍达6.6厘。
中升52周高低38.9元 / 12.68元,现价13.34元,跌幅过度反映业绩倒退程度,博重见1月初水平19元,潜在升幅42%。麦格理(3月)睇26.6元,高盛(2月)睇25元。
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今年1月2日新历年第一击,于2.25元荐买北京汽车(1958),设目标3.06元,上周五收2.65元,较荐前升18%,同期国企指数只升0.9%。目标重温:3.06元。
去年5月9日于3.36元荐买华晨中国(1114),设目标6.18元,上周五收5.2元,加上去年8月收取特息0.96元,折合旧价6.16元,算达标,吃之哉,大赚83%,同期红筹指数跌16%。(想起彼得.林治的金句:「投资股票和减肥一样,决定最终结果的是耐性,而不是头脑。」)
海到无边天作岸
(奇联妙对:53)
上联:「海到无边天作岸;」
下联:「山登绝顶我为峰。」
这副对联是林则徐所撰,寓学海无边苦作舟,只有勤奋学习,才可到达成功的彼岸。
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