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上期文章将敝栏对于中港股市最近三个月的观点进行了总结，简单来讲，就是看好见底回升。其中2月1日发表文章《美股港股第一季度交易计划》提出了大胆设想，”恒指连续下跌之后接近破新低属于多年新低，在极端超卖之下第一季度是最容易出现人性之极的。人们在第一季度做出计划和展望的时候，很容易选择顺势交易，在极端的价格区间容易造成过度预判了形势。“。

第一季度即将过去，恒生指数开盘17135，最低14794，执笔时收盘价是17082，季度线年线呈现长下影线，实体蜡烛很短的锤头线，锤头线在蜡烛图技术中属于转势形态之一。在历史中出现在低位的季度锤头线，可以找到有1982年第四季，1995年第一季度，1998年第一季度和第三季度，2009年第一季度，2016年第一季度，2022年第一季度。从后续走势来看属于跌势放缓的信号，较多时候见底回升。而且细心可以发现，在过去七次当中有五次都是出现在第一季度。过去文章就分析过春季效应。

那么我们有什么客观标准来判断市场何时转强？笔者常用的分析工具”信号线“就能够提供直观而且准确的强弱分界线。其中月度信号线是判断短期走势的重要依据。

从上图可见，自23年5月跌破月度信号线并且回抽测试之后，在6，7月两次尝试冲击重夺信号线均在第二个交易日即宣告失败，其后一直处于下跌趋势。直到3月中，指数终于能够突破该信号线。未来必须守稳住信号线的两个位置16813，16241。则可以认为跌势告一段落，有机会开启短线反弹。

要如何才能判定重回牛市呢？判断指标就是季度信号线。过往历史回测告诉我们这就是牛熊分界线。企稳在该线之上，中期走势好友占优，反过来则容易出现下跌趋势。如果有形态配合穿越过线，成功率更高更可靠。目前该线处于18481，18711。

从信号线指标我们可以视这次为中短期的反弹，目标为季度信号线，由于本季尚余交易日不多，到达的机会不大，下月开始会有新的指标数值参考。然而我们的客观标准是突破季度信号线之前就仍然视为反弹。操作反弹的策略宜短炒不宜长揸，尤其如果追高则切记遵守纪律，严守止损。

$恒生指数(HSI)$

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