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涨跌纷纭——一周大科技表现

随着纳斯达克再临新高，科技股的风险情绪再度回升，除了因财报和数字货币大幅波动的成长股，大科技公司也整体在高位。

至2月29日收盘，过去一周大科技公司中，表现最好的是 $特斯拉(TSLA)$ +2.26%，其次是 $亚马逊(AMZN)$ +1.25%， $Meta Platforms(META)$ +0.82%， $英伟达(NVDA)$ +0.73%， $微软(MSFT)$ +0.48%， $苹果(AAPL)$ -1.96%， $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌A(GOOGL)$ -3.91%。

刚刚过去的财报季，七大科技股的表现不一。

影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点

苹果放弃了什么，又想得到什么？

这个财报季，七巨头中明显掉队的是谷歌和苹果。其中谷歌被ChatGPT压着光芒，Gemini哪怕只有半年的差距都需要好几年才能赶上，OpenAI一边又是Sora，一边又是GPT4.5“随时可上线”，投资者的担心可以理解。

但硬件商苹果也陷入焦虑，不仅财报后表现不及同类，从去年下半年开始的表现也远逊大盘，这还是在公司不停回购的情况下。

近期萦绕苹果的三件大事：

1. 停止多年的造车项目，资源转向AI；

2. iPhone在中国（没太涨价的情况下）依然卖不大动；

3. Vision Pro美国市场需求已大幅放缓。

苹果进军电动车市场的困境有三大方面：

1. 电动车需求放缓，行业内竞争加剧；

2. 资本密集、技术复杂且竞争激烈的行业，回报可能不足以抵消其中的风险和挑战。

3. 建立销售和服务网络的挑战，原先消费电子产品的渠道和汽车并不同；

   

但是进军AI，无论是不是晚了，都是当下正确的决定。

1. 专注于软件开发而非直接制造汽车，利用其在软件和界面设计方面的强项，为汽车用户创造价值。无论哪家车企的CarPlay都会十分乐意拥抱能与iPhone直连的集成系统。

2. 放弃造车转向如生成式AI等高增长领域，符合公司长期发展利益的决策。

而且，以苹果在新产品上“不鸣则已一鸣惊人”的态度，放弃可能无法“出众”的汽车，转向生成式AI，反而更有可能出现颠覆性的产品。不过也要注意大公司也有“难掉头”的缺点。

总股东回报上来看，砍掉造车业务会进一步降低开支，当然AI的投入也在所难免，所以整体上公司只要维持目前的利润率，对股东的回报应该不会减少。

巴菲特 $伯克希尔B(BRK.B)$ 这样重仓在苹果的投资者，今年的股东信中都没怎么提及苹果，对于占比一半的重仓股来说，也并不是那么容易“说走就走”。虽然他并没有把苹果列为“长期投资”，但是目前苹果“专注于做自己擅长的事”，也与巴菲特的理念不谋而合。

期权观察家——大科技期权策略

苹果财报前后的期权交易量、未平仓量的变化都没有变化太多。从3月15日到期的月期权来看，PUT量相对于CALL更集中，且价内的未平仓PUT更多一些，短期内认为“涨不动”而Covered Call的投资者也不在少数。

此外，本周超大单押注 $英伟达(NVDA)$ 近期大涨的投资者依然还在。

再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？

七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1677.92%，同期SPY 回报190.76%，均创下新高。

而今年以来的回报为12.39%，超过SPY的6.89%。

今年以来组合的夏普比率为4.2，而SPY为3.9，组合的信息比率为2.5