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$迪士尼(DIS)$ 在周三美股盘后，公布了2024财年第一财季业绩。

财报显示，迪士尼Q1营收为235.49亿美元，同比基本持平，不及分析师预期的238亿美元。

总体运营利润为38.76亿美元，同比增长37%，好于分析师预期的33.0亿美元;调整后的每股收益为1.22美元，同比增长23%，好于分析师预期的0.99美元。

按业务划分，娱乐业务(包括迪士尼所有的流媒体和媒体业务)营收同比下降7%至99.81亿美元，体育业务(包括ESPN)营收同比增长4%至48.35亿美元，体验业务(包括迪士尼的主题公园、酒店、邮轮和周边产品)营收同比增长7%至91.32亿美元。

Q1 Disney+订阅用户数为1.496亿，不及分析师预期的1.512亿;EPSN+订阅用户数2520万，不及分析师预期的2639万;Hulu & Live TV(电视直播)订阅用户数460万，不及分析师预期的462万;总体Hulu订阅用户数4970万，高于分析师预期的4918万。

虽然订阅用户数不及预期，但包括Hulu和ESPN+在内的整体流媒体亏损从一年前的10.5亿美元大幅缩减至2.16亿美元。迪士尼预计，第二财季Disney+核心订阅用户数将增长550万-600万，并继续预测其流媒体业务将在本财年第四财季实现盈利。

展望未来，迪士尼表示，得益于削减成本，预计2024财年调整后每股收益将增长至少20%，至4.60美元，好于分析师预期的4.27美元。此外，迪士尼将其股息提高了50%至每股45美分，并批准了一项30亿美元的年度股票回购计划。

迪士尼首席执行官Bob Iger在财报电话会议上表示，对迪士尼而言，公司第一财季的表现整体上非常稳健，主题公园和度假村仍然表现得相当出色;同时，迪士尼今年可能会因削减成本而节省开支高达75亿美元。

迪士尼表示，流媒体业务Disney+将启动类似奈飞那样的密码限制措施。迪士尼还计划在2025年将新款ESPN产品推向市场，推出直接面向消费者的旗舰服务。该公司还宣布，将与《堡垒之夜》制作方Epic Games Inc.合作，正在收购价值15亿美元的Epic Games股份。

截至发稿，迪士尼周四美股盘盘涨近6%。

财报解读：

从散户的角度来看，迪士尼的财报呈现了一些积极的信号，但也存在一些挑战。

（一）总体运营利润增长了37%，而调整后的每股收益也增长了23%

这表明公司在管理成本和提高效率方面取得了一定的成就。

（二）体育业务和体验业务的营收都呈现了增长趋势

尤其是体验业务的增长达到了7%，这为公司带来了稳定的现金流和增长潜力。

（三）流媒体业务方面存在一些挑战

尤其是订阅用户数不及预期，虽然整体流媒体亏损有所减少，但仍然是一个问题。

（四）迪士尼计划实施类似Netflix的密码限制措施

这会影响到一些用户的体验，并且需要确保这种措施不会对流媒体业务的增长产生负面影响。

（五）迪士尼的管理团队采取了一系列措施来提高公司的盈利能力

其中包括削减成本、提高股息、推出新产品等。这些举措会对公司的长期增长和股东价值产生积极影响，但需要密切关注其执行情况和对业务的影响。

（六）迪士尼目前市净率1.8，低于行业均值2.28

（七）资产负债率始终维持在较低水平，表明企业暂无潜在风险

总结：

总的来说，迪士尼的财报显示了公司在管理成本和优化业务方面取得了一些进展，但也需要应对流媒体业务方面的挑战，并确保未来的增长策略能够取得成功。

对于散户来说，需要密切关注公司的业绩表现和管理团队的决策，目前无重大利好，不宜考虑介入。

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